以50ETF期權為例，即當50ETF價格發生變化時，對應的期權價格發生變化。也就是說，當50ETF的價格變動0.001元時，50ETF期權對應的價格變動將多達0.001*Delta。
看漲期權的Delta值為正(範圍從0到+1)，因為當股價上漲時，看漲期權的價格也會上漲。
看跌期權的Delta值為負(範圍為-1和0)，因為當股價上漲時，看跌期權的價格會下跌。
什麽是三角洲中立策略？
看完第壹點，妳應該大概明白什麽是Delta了。這個希臘字母在期權交易中起什麽作用？
我們來看壹個包含Delta的最基本的交易策略，也就是Delta中性策略，即構建壹個有期權頭寸的投資組合，使其不受標的價格變化的影響。
換句話說，始終保持投資組合的Delta為零或接近零。因為Delta是零，投資組合的價格將總是保持不變，不管基礎價格是上升還是下降。
我們來看看買賣50ETF期權和50ETF的Delta值:
從上表可以看出，常見的50ETF標的簡單Delta中性投資組合有以下四種方式:
買入看漲期權+賣出Delta 50ETF
購買看跌期權+購買Delta 50ETF
賣出看漲期權+買入Delta 50ETF
賣出看跌期權+賣出Delta 50ETF
Delta中性套期保值以兩種形式存在，即靜態套期保值和動態套期保值。
靜態對沖是指初始倉位的Delta設置為0後，不再調整。如果平倉前沒有調整股票倉位，壹般用於普通期權投資。
動態對沖是在投資組合偏離Delta中性狀態時，通過動態買賣標的資產，使總倉位Delta保持在零或接近零，需要不斷調整倉位。對於期權的流動性服務提供商來說，動態Delta中性策略是交易者最常用和最頻繁使用的策略之壹。
三角洲中立戰略的目的
我們來看看為什麽期權交易的投資者要進行這種神奇的Delta中性策略。
首先，是利用時間衰退賺取時間價值。因為零Delta位置不受股價微小變化的影響，期權溢價還是受時間衰退效應的影響，所以溢價會隨著時間的推移而降低(朋友們應該不難發現這是做Theta的收益)。
其次，利用波動率的波動，壹個Delta中性倉位可以在股價變動不大的情況下，從波動率的波動中獲利(也就是在這裏賺取Vega的收益)。
第三，可以使用爆款期權交易策略。Delta中性倉位雖然不受股價小變動的影響，但可以通過股價大波動獲利。Delta會隨著股價的變化而同向變化，這樣任何方向的持倉變化都能有所收獲(Gamma對持倉的影響不可小覷，應引起重視)。
最後，保護倉位不受股價短期波動影響，長期持有股票非常有用。Delta中性套期保值不僅可以保護頭寸免受價格小幅波動的影響，比如當股票達到阻力位或支撐位時，還可以使頭寸在隨後的價格漲跌中繼續獲利。
總之，期權中的Delta-neutral策略是壹種通過不斷調整來規避股價波動對頭寸影響的方法。在不考慮持倉整體Delta影響力的情況下，投資者應盡量管理Theta、Vega、Gamma等其他希臘字母，選擇有利因素，獲取收益。