股票期權交易的現狀

股票期權交易應該在股指期貨之後推出。在這種形勢下，應該推出股票期權交易，推動那些市場大、業績優、有發展潛力的股票創造股票期權，從而形成中國股票期權交易市場，建立中國股票期權交易市場。壹方面，它將幫助投資者通過股指期貨來控制和轉移現貨市場和常規股票市場的風險。降低股票價格和股票指數波動給投資者帶來的風險，解決投資者對金融衍生工具的迫切需求，從而促進金融衍生工具的發展，提高中國證券市場的穩定性，提高金融市場的效率；另壹方面，股票期權交易市場的發展可以進壹步促進上市公司的分層發展，有助於擴大工商企業等融資渠道，降低融資成本和利用杠桿原理管理財富和實現套期保值，也有助於資本市場中介機構拓展和創新業務服務。

雖然股票期權和權證有壹些相似之處，但權證本質上是股票期權的壹種。權證從買賣上分為認購權證和認沽權證，股票期權從漲跌上分為認購期權和認沽期權。但股票期權在可交易性和信用風險方面優於權證，兩者有很大的區別:股票期權的有效期短於壹年，而權證則超過壹年；在交易所交易的股票期權是高度標準化的合約，而權證通常是非標準化的；權證交易不允許賣空，即使允許賣空，賣空也必須以第壹次借入的權證實物為基礎，而股票期權交易可以自由做空和開倉平倉；權證的行權在發行人與持有人之間進行，而股票期權的結算由獨立於買賣雙方的專業結算機構進行；權證的做市商由發行人承擔，股票期權的做市商必須得到交易所的正式授權。

同壹只股票既有認股權證又有股票期權，這種情況也很常見。比如在香港，中國移動(香港)有限公司的股票既有股票期權，也有多達61的衍生權證。理論上，在相同條件下，同壹標的股票(標的股票)的權證價格應等於股票期權價格，但研究表明，實際權證價格明顯高於對應的股票期權價格，因為權證交易者多為散戶，市場進入門檻和交易成本均較低。