隨著A股市場振蕩下行，越來越多的上市公司加入了“破凈大軍”。
第壹財經統計發現，截至10月23日，滬深兩市已有423只個股股價跌破每股凈資產（剔除市凈率為負的情形，下同），較10月初的346家又多了77家，數量接近2022年4月下旬的歷史峰值。
其中，房地產、銀行板塊是破凈的重災區，42家上市銀行已全部破凈，占比高達100%；53家房地產上市公司破凈，占比接近49%。
對此，鑫鼎基金首席經濟學家胡宇對第壹財經表示，每輪熊市底部，基本上都可以看到破凈、破發股占比達到極端值。“破凈股接近歷史峰值、次新股破發數量大幅增加，可以看做是市場見底的重要信號。”他稱。
底部信號？
回顧A股歷史的幾次重要底部，破凈股的數量、占比在大部分情況下都會出現大幅增加的現象。比如，2005年6月6日，上證指數最低來到998.23點，當日，破凈股數量達到164只，彼時滬深兩市僅有1214家上市公司，所以占比達到了14%。
同樣的，在2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日、2019年1月4日、2022年4月27日，上證指數最低觸及1664.93點、1849.65點、2638.3點、2440.91點、2863.65點的歷史低點時，分別有165只、150只、54只、364只、455只個股破凈，占比分別為11%、6%、2%、11%、10%。
而在2007年10月16日、2015年6月12日兩個上證指數的最高點，全市場的破凈股數量為0。
10月23日，上證指數最低來到2923.51點，破凈股數量達到423只，占比8%，數量已經接近2022年4月27日的455只。
“破凈股數量的信號有效性非常高，歷史數據已經多次驗證。同時，從價值投資的角度來看，按照股債收益比、破凈比例、破發比例和滬指長期趨勢線等多重因子的綜合對比，這個歷史底部信號的勝率非常高。”胡宇說。
在破凈股面積持續擴大的背後，是A股的估值已經來到底部區間。上證指數的PE（市盈率）僅為12.6倍、深證成指的PE為20.8倍、滬深300的PE為11.0倍、創業板指的PE為27.4倍、科創50的PE為37.4倍。
這兩大行業成“重災區”
按照上市板塊分布來看，在423只破凈股中，主板股票達到407只，構成了破凈股的主體；另外，創業板有11只，而科創板僅有5只。
從行業分布來看，按申萬壹級行業分類，地產和銀行是破凈股的“重災區”，其中房地產行業破凈股數量達到53家，占比接近49%，其中，有6只個股市凈率甚至不到0.4倍。
萬和證券認為，目前，房地產銷售和開發投資端仍然偏弱，房企資金狀況尚未改善，在地產政策較大程度放松的背景下，數據低於市場預期。
其次是銀行業，如今，42家上市銀行已全部破凈，破凈率達到了100%，最低的民生銀行市凈率為0.3倍，最高的寧波銀行為0.96倍。
根據中報顯示，今年上半年，上半年42家A股上市銀行實現營業收入合計2.95萬億元，同比僅增長0.5%、歸屬凈利潤合計1.09萬億元。值得註意的是，42家A股上市銀行中，40家凈息差收窄。
信達證券認為，當前商業銀行凈息差處於歷史低位，央行在貨幣政策執行報告專欄中明確指出商業銀行需保持合理利潤和凈息差水平，未來，在存款利率下調等政策呵護下，銀行凈息差壓力預計可控。
此外，交通運輸、建築裝飾行業也分別有35家、34家只個股破凈，數量居前。總體來說，目前破凈股主要集中在傳統行業。
不過，部分新興行業也出現了較多破凈股，比如，醫藥生物行業有21只個股破凈，占比超過4%。
事實上，這其中部分破凈股的業績表現良好，與股價表現相背離，比如，在這423只破凈股中，40只個股今年上半年歸屬凈利潤同比增速超過1倍，尤其是壹些金融股，此前，中國平安高管在中期業績發布會上就曾公開喊話股價嚴重被低估。
胡宇認為，目前A股市場正處於市場底、政策底和經濟底的多重***振之下，A股整體性價比已經越來越高，滿足價值投資的標的物越來越多，在市場極端悲觀的情緒下，市場往往跌出了最佳買點。
“目前，經濟已經出現弱復蘇態勢，而股市依舊初於下行趨勢，經濟數據與股市走勢之間出現了背離，主要是因為市場情緒過於悲觀導致的。”胡宇認為，股市往往受市場情緒所影響，熊市時，悲觀預期較濃，此時更要做好預期管理，提升投資者信心。
“預計今年四季度，尤其是11月、12月和2024年有望出現壹波級別較大的反攻行情。”他說。