天風預期京東2021-2023年收入分別為9569/11791/13793億元，同比增長28.3%/23.2%/17.0%；2021年歸屬股東凈利潤由167億元下調至164億元，2022-2023年由198/270上調至247/348億元，分別同比增長-2.8%/50.8%/41.4%。
天風證券稱，京東2021Q3營收超預期增長，新業務部門履約成本下降。其中，京東零售部分，自營電商收入為1860.1億元，yoy+22.9%，占總體收入85.0%；服務及其他收入為327.0億元，yoy+43.3%，占比達到15%創歷史新高，其中平臺及廣告服務收入為167.7億元，yoy+35.2%，主要是受益於線上商城生態的構建與全品類商家的合作；
京東物流21Q3收入yoy+43.3%達257億元；新業務部門21Q3營收達57億元，yoy+33.3%，運營損失為21億元，運營虧損率環比由43.4%下降到36.2%，主要是由於京喜7月份開始主動聚焦10個省份，單均履約成本較業務早期下降近50%。
天風證券主要觀點如下，京東供應鏈優勢助力超大盤增長，天風預判Q4市場份額將延續提升；3P生態平臺建設優化顯著，全渠道戰略布局深化；外部履約服務收入占比創新高，帶動京東物流整體增長。
此外，近日，國泰君安發布研究報告稱，上調京東集團目標價至385.00港元，並維持投資評級為“收集。憑借在供應鏈上積累的經驗和更加豐富的產品/品牌組合，公司仍在快速增長。我們的目標價相當於60.0倍2021年預測非GAAP市盈率或1.0倍2021年預測市銷率。
截至美東時間11月26日收盤，京東股票下跌0.77%，報88.67美元，總市值為1382.35億美元。