雖然私募對資金量大的投資者很有吸引力,但1年的鎖定期還是會給投資者帶來系統性風險。壹旦市場轉向,投資者參與定向增發的風險就會加大。也就是說,增發股票時,可能存在市場價低於現貨價的風險。目前全球經濟復蘇緩慢,歐債危機依然存在,國內政策調控的不確定性依然存在,股市仍面臨下行的系統性風險。如何保證鎖定期的利潤,是私募投資者迫切需要解決的問題。
私募可以通過股指期貨對沖。
為了規避鎖定期股市的系統性風險,私募的投資者可以利用股指期貨實施賣出對沖策略,即在鎖定期做空股指期貨。私募的鎖定期長達1年,不可能在整個鎖定期內實施對沖策略。當股指上行時,賣出套期保值是沒有意義的。只有當股指趨於下跌時,才是實施對沖策略的好時機,因此選擇主動對沖策略更為合適。通過研究現貨股票市場的走勢,選擇合適的時機做空股指期貨,待現貨市場系統性風險釋放後再結算期貨頭寸。最後用股指期貨的盈利來彌補股價下跌的損失,從而規避鎖定期股價下跌的風險。
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