也就是說，轉股價格越低，轉股價值越高，但實際上，可轉債的轉股價格是長期固定的，只有股價會來回波動。股票價值的不斷波動導致轉換價值的波動，從而導致可轉換債券價格的不斷波動。
事實上，可轉債的轉股價格並不是壹成不變的。
股票在分紅、轉增、配股、增發時，壹般會進行除權、除息，股價會有所下調。為了保護投資者的利益，可轉債的轉股價格也將下調。此外，如果上市公司不想向投資者支付現金，會主動降低可轉債的轉股價格，以促進投資者轉股。
轉股是上市公司分紅的壹種形式，是資本公積金轉增股本的壹種分紅方式。通過轉股實現分紅，只需要借用公司的會計科目，操作簡單，成本低，受到上市公司的青睞。
在股市中，轉股有兩層含義，壹是資本公積轉增股本，二是可轉債轉股。
資本公積轉增股本:壹般來說就是以資本公積向股東轉增股份。資本公積與公司經營無直接關系，主要來源於股票發行的溢價收入、接受的贈與、資產增值、因合並接受的其他公司凈資產。
可轉債轉股:可轉債全稱可轉換公司債券，由上市公司發行，可以按壹定的轉換價格轉換為上市公司股份。如果股價高於轉換價格，則轉換是有利可圖的。
可轉債的轉股期為可轉債發行上市後六個月。除了轉股，投資者還可以在二級市場直接賣出可轉債或者持有到期本息。
資本化和紅股的區別。
轉增股本是指公司將資本公積轉增股本，不改變股東權益，只是增加了股本規模，所以客觀結果類似於紅股。
轉增股本和紅股的本質區別在於，紅股來自於公司每年的稅後利潤。公司有盈余才能向股東送紅股，而轉增股本來自資本公積金，不受公司本年度可分配利潤的金額和時間限制，只要減少公司賬面上的資本公積金，增加相應的註冊資本即可。
因此，嚴格意義上來說，資本化並不是對股東的真正的分紅回報。
通過轉股實現分紅，只需要借用公司的會計科目，操作簡單，成本低，受到上市公司的青睞。此外，通過轉讓股份實現股票收益也可以達到避稅的目的，在活躍的二級市場上效果往往好於現金分紅。