第壹，衰落的初始階段
當個股股價從高位區域逐漸回落的時候，很多剛剛介入的投資者還沒有盈利，所以幸好股票不願意賣，幻想股價回升；同時，空倉的投資者發現趨勢有反轉跡象，不願意買入，於是市場萎縮。
第二，在下降的過程中
經過1~3個周期的成交量增減，個股終於進入快速下跌通道，熊市信號來了。有實戰經驗的投資者開始觀望，即使持有者急於降價，也往往找不到買家，於是市場出現無限陰跌。這是壹段做空能量無法釋放的時期，股價往往在後期持續下跌，直至成交量激增。
上圖為曙光股份(600303)日k線圖及成交量。這裏可以看到，下跌之初的縮量是最低的，下跌途中出現無限陰下跌。
第三，衰落的終結
當壹只股票的股價長期大幅下跌，就會進入壹個相對低價的區間，於是短線投機者開始買入，等待已久的持有者終於找到了買家，於是交易量開始增加。但直到空倉完全釋放，股價才能站穩，趨勢才會反轉。此時市場往往會出現量價齊跌或量價齊跌的現象，這表明股價即將接近底部區域，但之後會出現量價齊跌，直至股價跌停。
熊市也可以分為三個階段，即下跌初期、下跌方式和下跌結束。下面我們來詳細分析壹下三個階段的量價關系。
(1)下跌之初，當股價從高位區域逐漸下跌時，很多剛進場的投資者還沒有獲利，所以不願意賣出手中的股票，幻想股價馬上漲回來。同時，空倉的投資者發現趨勢有反轉跡象，不願意買入，於是市場形成了“縮量下跌”的局面。
(2)在下跌途中，當壹只股票經過1-3次反復的量能增減過程後，最終進入快速下跌通道。顯然，熊市信號來了，有實戰經驗的投資者開始持幣觀望。即使持有人急於降價，也往往找不到買家，於是市場出現了“無限陰跌”的局面。這是壹個短期能量沒有釋放出來的時期，股價往往會在後期繼續下跌，直到成交量激增。曙光股份(600303)的日k線圖和成交量，這裏可以看到下跌之初的“縮量下跌”和下跌途中的“無限陰下跌”。
(3)下跌末期，當壹只股票的股價長時間大幅下跌後，會進入壹個相對低價的區間，於是短線投機者開始買入，等待已久的持有人終於找到了買家，於是成交量開始增加。但是，直到空頭的能量完全釋放，股價才會站穩，趨勢才會反轉。此時，市場往往會出現“量價齊跌”或“量價齊跌”的現象，預示著股價即將接近底部區域，但之後會出現“量價齊跌”，直至股價下跌。