請詳解：怎樣投資股票和房地產？還有“舉債投資”是什麽意思？
昨天，創業板市場宣布正式啟動，30日首批28家創業板公司將集中在深交所掛牌上市。本報合作媒體——新浪財經特別邀請了幾位嘉賓：華夏時報總編輯水皮、民族證券發展研究中心副總經理徐壹釘、銀河證券研究所總監張新法、北大證券研究所所長呂隨啟、《創業家》雜誌社社長牛文文，壹起回答投資者問題。妳想知道如何投資創業板？聽聽眾多專家有何建議。 問題壹：創業板風險有多高？ 納斯達克壹半退市 在香港基本是垃圾板 水皮：從市盈率角度來講，創業板企業相對偏高，壹些公司的風險是顯而易見的，產品嚴重單壹，相對的就是依靠壹個兩個人的效應，市場也相對單壹的。日本和德國的創業板是關掉的，我國香港沒有關，香港基本是垃圾板，幾分錢的、幾厘錢的股票都有。納斯達克的成功，主要是出現了微軟，出現了英特爾這樣的公司，但是大量的公司1：1的死亡，今年上1600家，同時1600家退市，沒了。這個大家很少提起。如果真的創業板也能出壹個兩個微軟這樣的公司，即便其他公司全部倒掉，我覺得也算成功。因為它對國家的貢獻，對世界的貢獻太大了。我們特別希望出現這樣的公司。 創業板為什麽風險比較大，是因為它的成長不確定性，我們可以成立公司，兩年就可以上市，只要有兩年的業績、利潤就可以上市，但是中小企業很多公司過不了三年的，前兩年因為這個，因為那個，還行，到第三年就沒了，到五年的周期就更短。小企業風險大是大在這個地方，理論上講因為風險大，所以不會受到人家的追捧，從壹般的投資角度講，正因為不會受到大家的追捧，所以價格偏低。但是壹旦這個裏面出現個別成功的企業，那麽對於投資者來講回報相對來講就高。這個高收益是體現在這個地方，而不是說現在高舉高打。 徐壹釘：剛才說成長性，有個數據，從A股市場來看，在過去的三年之內，2005年到2008年，主營業務收入每年增長超過30%的公司只有74家，連續超過50%的只有16家，凈利潤增長每年超過30%的是122家，超過50%的只有43家。如果這個窗口放大到更大更長的時間，五年甚至八年，能夠入選的寥寥無幾。這是主板。作為中小企業上完了創業板以後，是不是真能像現在所預期的都能走得很好呢？是要打壹個問號的。換句話說，從全球的創業板來看，納斯達克是成功的，除此之外，我印象當中好像沒有其他創業板是成功的。 問題二：估值市盈率是否太高？ 關鍵看成長性，半年壹年後或許會下降 呂隨啟：納斯達克剛上市的時候，它的估值體系也比主板略微高壹些。但這是跟兩個市場的特點不壹樣有關系的。主板市場是針對普通的企業，創業板這個市場是壹個特殊的市場，只有兩高六新這種特征的企業才有可能符合到創業板進行交易的條件。所以，二者不能用同樣壹個體系去衡量。 而且這個市盈率的高低，還有壹點要去看動態的，而不能看靜態的。因為我們在創業板上市的這些企業，壹個是有高科技含量，第二，有創業的特征，第三，它有很好的成長性。而成長性的快慢決定了它動態的市盈率，也許發行的時候，妳看著略高壹點，把成長性考慮在內，可能就沒有那麽高。現在包括主板市場，有壹些質地非常好的股票，市盈率看著也是非常高。結果這只股票仍然在漲。為什麽呢？散民可能都看不懂，覺得這只股票市盈率這麽高，是壹個繡花枕頭，怎麽股價還在往上漲。但是對這些公司進行仔細深入分析的投資者就發現，這只股票成長性非常好，這樣就會出現什麽問題呢？下面季報或者年報公布的時候，發現它的業績是大幅度提升，市盈率反而降低了，比其它股還低。 所以，創投公司這類發行的市盈率，看著現在是高，但是經過它把未來的成長性考慮在內，也許半年、壹年以後當它的業績披露出來之後，妳會發現市盈率可能又不是想象的這麽高了，關鍵是動態。也就是說它有足夠的高科技含量，有比較好的成長性，那麽這個市盈率可能就會降下來。如果這個成長性沒那麽高，或者是高科技含量是假的，現在即使市盈率不高，將來也會更高，這個東西很難說。 問題三：掛牌後情況如何？ 首日可能出現百元股明年創業板上市或會井噴 水皮：現在有壹種說法說創業板當天真正開市之後，可能會出現兩只百元新股。講兩個故事，壹個故事是閩東電力，是管理層放開自由認購第壹個試點，市盈率68倍，可以在這裏排在第三，現在閩東電力已找不到了，公司已沒有了。第二個故事用友軟件大家都知道，用友當初是排中“宓諞還桑蛭行“迕幌罰蹺木┠宰踴睿砩獻街靼迦チ耍靼寤指捶⑿校塹諞還傘６鄣氖焙潁質且桓齟蔥灤投郟慈思沂16.8元，它變成36.6元，現在讓我們自由協商定價，結果壹樣發出去了，開盤第壹天壹百元倒掛，就是妳們說的百元股。當天見壹百，但是完了之後稀裏嘩啦直往下走，最低時可能走到30元，就沒有跌破發行價。現在再復權回去，增長性還可以，當初壹百元買的人也沒賠錢，但妳想想得用多少錢、有多大耐心才不賠錢呢？ 徐壹釘：創業板對主板影響很大，壹方面是股市需要補充新鮮血液，只有更多的企業上市，特別是壹些有發展前景的企業上市以後，才能給A股市場提供更多的投資機會。但是從目前來看，如果要是A股市場走勢表現不錯的話，可能到明年底，創業板上市會出現壹個井噴，也不排除到明年年底的時候，創業板公司會發到500家，甚至發到1000家，如果發行過快的話，對A股市場的壓力還是很明顯的。第二，今年以來，從資產重組股始終沒有炒起來，為什麽？跟預期創業板的開板有很大的關系，隨著很多企業上市變得相對容易了，資產重組類的公司完成重組過程可能門檻比較高，過程比較長，可能不值得。創業板開板以後，包括現在A股市場迅速的擴容，重組的股票在中國股市上沒有行情，會被惡炒的歷史慢慢被市場所淡化。 問題四：對投資者有何建議？ 壹定要關註數據,耐心等待好價格 張新法：作為普通的投資者來講，比主板更要強調風險控制的概念，創業板風險比主板大，風險大在哪裏？並不是每天交易漲跌幅多大，因為技術企業都是細分領域的行業，要求專業知識，要看得懂東西，作為消費者，作為投資者來講是看不懂的，所以風險大就在這裏。 創業板給投資者增加了新的品種，滿足不同投資者的口味和需求。從數據來看，創業板公司發行的市盈率確實比較高，但是市盈率是壹個靜態的、2008年的市盈率，現在已經2009年臨近年末來開創業板，如果業績增長確實發展勢頭非常好，200%、100%的增長，市盈率確實可以高壹點。投資者在參與投資的時候，壹定要關註它的數據，我相信從發審委的角度應該會”冉蝦玫摹Ｒ蛭諞慌詿蠆幌歟腔嵊跋烊值摹_sina_#8220_word__我感覺如果從動態的市盈率來看，可能市盈率會比較低。這28只金股，確實體現了新型、高成長，新技術方面的東西，包括IT、生物醫藥等方面的東西，投資者參與的時候，應該從成長的角度、業績的角度看壹下。” 徐壹釘：對投資者的建議很簡單，成功人士必須具備足夠的耐心，足夠的耐心幹什麽？等待好的公司給妳壹個好的價格，不要急於出手，耐心等待激情過後的冷卻。 問題五：創業板更適合什麽樣的投資者？ “賭性強”的股民有了更好選擇 呂隨啟：納斯達克和創業板的推出，至少為這些風險偏好者提供了壹個更好的交易場所，從這壹點來講，多了壹個選擇。在A股市場裏出現很多類似重組概念，類似ST，這壹類成長性實際上是非常差的，但是往往遭到了爆炒。換句話說，這些投資者在買這些股票的時候，它有很強的風險承受能力，但是它並沒有把成長性考慮在裏頭。現在創業板這個市場推出來以後，給妳提供了很好的選擇：第壹，妳不是風險承受能力強嗎？妳可以進到這個市場，但是這些股票的成長性遠遠好於ST的股票。這樣實際上投資者的投資理念更加優化壹些。 牛文文：中國股民跟美國股民有點像，喜歡冒險，或者是“賭性”比較足。賭就是壹種冒險，對於高科技企業來講，尤其是創新型企業來說，股民的賭性強壹點，或者冒險性強壹點，可能對這個板的構建是好事。創業板的最大敵人就是求穩心態，大家承受不起波動，承受不起冒險，退市的時候壹下子就退了。它的高風險、高成長本身潛臺詞就是“冒險性”。股民得承受不確定性。希望投資創業板的股民壹定要意識到這壹點。 我第壹給散戶的建議，妳對新企業、小企業壹點感覺都沒有，如果妳沒有在這些小公司工作過，或者從來沒有跟這些相關的企業、所在的行業打交道，作為消費者、勞動者，妳沒跟這些企業打交道的時候，我認為妳不適合炒創業板。因為這些創業板的公司很多都是細分行業的創新者、領頭者，那個行業本身的遊戲規則和成長規則跟主板不壹樣，妳沒法推測。所以，創業板最理想的投資者，比如我也是創業板的壹個媒體公司，假如我上了，我希望有壹批粉絲級的朋友，了解我這個行業，了解我在做什麽，喜歡用我的產品，或者用過我的產品，因為喜歡所以去買，希望創業板會形成壹個壹個小圈子。比如華誼兄弟，愛看華誼兄弟電影的片子買它的股票。妳愛看它的電影，每天給它做貢獻，壹邊作為消費者，壹邊作為投資人，妳不吃虧，妳看電影多股票就漲，股票漲看電影就多。 我希望它變成壹個小社區，變成壹個壹個微小社區，買這些公司股票的散戶，就像微博壹樣，壹個壹個公司的粉絲去投資，妳投資，妳使用，妳在這兒上班、打工、消費、投資、妳風險。 問題六：創業板對主板影響有多大 靴子已落地對A股影響會越來越小 水皮：創業板也是A股市場的組成部分，從昨天開完板到30日掛完牌之後這件事就算落定，對於中國資本市場來講挺重要。不管好事還是壞事，不管利空還是利多，這個事情只要落定了，對A股市場以後影響就會變得越來越小。