那麽，我們如何判斷壹只股票是被低估還是被高估呢？有壹種絕對的財務估值方法，叫做未來現金流量折現法(cash flow method)方法，它反映了壹個公司創造現金來計算其價值的能力。但是，對於大多數普通投資者來說，根本沒有足夠的時間去研究紛繁復雜的財務數據。有更簡單的方法嗎？
沒錯，俗話說“化繁為簡”，我們又不是專業機構，何必把它搞得那麽復雜。平時我們都在聽別人說股票。我們時不時會聽到市盈率和估值的問題。沒錯，國內投資者常用的簡單估值方法就是市盈率，也就是PE。
市盈率的不適用範圍
不是所有的股票都適合做PE。第壹，周期性股票不適合，因為這類股票是周期性的。經濟好的時候業績好，市場率低。經濟下行的時候可能會虧損，市盈率為負。比如煤炭、鋼鐵、有色行業，前幾年產能過剩，行業內幾乎所有公司都在虧損。那麽國家要進行供給側改革，去產能，加快中小企業產能出清，提高產品價格，會導致龍頭企業業績反轉，市盈率為正，都是相當低的，但不代表現階段股價能有很好的上漲機會。
對於業績波動過大的上市公司，不適合用市盈率來判斷估值。這個很好理解。比如某公司去年虧了幾千萬，今年賺了幾百萬。PE有負有正。怎麽比較呢？公司的生命周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期。在衰退階段，企業會思考如何創新，尋找新的利潤增長點。在這個過程中，業績會有很大的不確定性，PE會更難確定。
如何使用市盈率
市盈率是壹個相對估值，但如果看絕對數字，看不出什麽結果，但可以通過對比做出動態判斷。市盈率的比較分為橫向比較和縱向比較。橫向比較是指上市公司的市盈率與各自行業平均市盈率的比較。成熟企業的市盈率壹般低於行業平均市盈率，因為行業平均市盈率被高市盈率的成長型企業拉高了。所以根據這個規律，壹旦發現成熟企業的市盈率高於行業平均市盈率，就說明其被高估，可以考慮賣出或減倉。相反，成長型企業，在業績高速增長的時候，市盈率低於行業平均水平，說明被低估，可以考慮布局。
縱向比較市盈率是指上市公司當前市盈率與近年平均市盈率的比較。我們可以用最近3年和5年的平均市盈率。如果壹家上市公司的市盈率低於平均市盈率，說明它被低估了，否則就是被高估了。