這些增發的貨幣是如何稀釋資產的呢？
假設5個同學坐在班裏，每人兜裏有10塊錢。
午飯時間到了，進來壹個賣肉夾饃的，捧著5個肉夾饃，壹個賣10塊。
大家雖然餓，但是手頭緊，舍不得花錢。
這時候班主任說話了：我給妳們每人再發10塊錢好了！吃！
既然有人發錢，那就吃！大家期待的看著班主任挨個發錢。
註意： 無論是壹間教室還是壹個 社會 ，發錢都是有先後順序的， 要壹排排的發。
第壹排的同學先拿到錢，立刻用20塊錢買了2肉夾饃 。
賣肉夾饃的馬上意識到，這屋裏的錢比自己想象的要多！最重要的是，現在有4個孩子還沒吃飯，只剩下3個肉夾饃。
漲價！
第二排的同學 拿到錢時，發現 壹個肉夾饃要15塊 錢了。
第三排和第四排 ，分別花了 20塊買壹個肉夾饃 。
最後， 第五排的同學 雖然也拿到了10塊錢，肉夾饃的肉已經賣完了，除非他願意花 20塊買沒有夾肉的白饅頭
重點來了！同樣收到了10塊錢，最後按照市價：
第壹排同學的資產是2個肉夾饃，超過了40元；
最後壹排的可能攥著20塊錢在餓肚子，總覺得哪裏不對，又說不出為什麽。
請註意，以上還是每個人都發10塊。
在現實中，後幾排獲得的錢會更少，也會更慢。
這就是 坎蒂隆效應 （Cantillon Effect）：新增的貨幣是逐漸流向 社會 ，優先獲得的人群先獲利，並推高資產價格。後面的人雖然錢也增加了，資產卻在縮水。
不知不覺間，前排占了後排便宜，上遊掠奪了下遊，收入的再分配悄然完成。
2020年，這個故事在全世界都可以看到。
那麽，事情是如何發展到這壹地步的呢？
從某種意義上來說， 貨幣就是債務。
在原始 社會 的壹部落，小明打魚，小紅采果。
每天，小明會用1條魚，跟小紅換5顆果子吃。
某天，小紅想吃壹天素清清腸胃，明天再吃魚。可天氣炎熱，今天采摘的5顆果子，明天大概率會壞掉。
於是當天，小紅依然給了小明5顆果子，但是約定這條魚明天她再來拿。
小明收下果子點點頭，欠下了1條魚的債務，直到第二天還給小紅，這筆債務消失。
後來小紅經常性吃素，小明欠的多了，就開始用 貝殼代替債務。
這些貨幣的背後，是小明的個人信用所支撐。
後來各種村級幹部各種撕逼，呼呼啦啦打了好久，其他人都死絕了只剩下壹人，成為了皇帝。
此時貨幣的背後，是封建政權，也就是皇帝的信用作為支撐。絕大部分人不知道國庫有多少家底，但是沒關系閉眼花就是，畢竟人家是皇帝。
皇帝不能給下面的大臣發米發面發時令果蔬吧？太麻煩，也太掉價，就發銀子和銅錢。
吶，愛卿啊，拿去換吃穿用吧。
這時，大臣們手中的貨幣，是皇帝承諾的債務，大臣捧著銀子再到二級市場 — 也就是菜市場 — 去兌現成實物。
如果皇帝的位子不穩，貨幣也就沒了支撐的信用，老百姓就不願意再接受這種貨幣。這時，即使朝廷沒有瘋狂印錢，市面上的錢也會越積越多，而生產出來的東西還是那麽多東西。
這就是為什麽，在每個政權的末期，都會發生大規模的 通貨膨脹 現象。
那麽，如果流通的貨幣少了呢？
大唐盛世，萬國來朝，但是因為各種原因， 造錢的速度遠遠落後於經濟發展的速度。
賣的東西越來越多，可以流通的錢卻越來越少，錢就這樣變得越來越值錢：今天壹個銅板買壹個饅頭，過兩天可以買倆。
於是，除了必要的開銷，大家爭相存錢。錢的價值越來越高，產品相對的越來越便宜，最終許多實體入不敷出，紛紛破產。
這就是 通貨緊縮。
公元817年，唐憲宗實在沒轍了，甚至頒布了 《禁私貯見錢敕》 ，禁止存錢！
給妳們壹個月時間去花錢！壹個月後， 凡家中存款超過5000貫的，平民直接打死，達官貴人流放 ，並從沒的收財產中取出1/5獎勵告發者。
狠啊！
所以，貨幣就好比吃藥：多了不行，少了也不行。
時間到了現代。
之前我們所說的銀子啊，銅板啊，都是實體錢。現在，實體錢（紙幣和硬幣）的流通數量僅占總貨幣量的 3%-8% ，其他的都在數字中流通，諸如叮咚您的支付寶賬單已生成。
由此，貨幣的創造方式也不再是單純的從上而下： 壹個人的貸款（也就是債務），並不是另壹個人的存款，而是銀行創造出來的。
小明往銀行裏存了100塊，拿到存折的瞬間，銀行可以任意處理這100塊。
銀行按照規定，留下了10塊存在中央銀行（10%的存款準備金），把剩下的90塊貸給了小紅。
小紅的90塊沒花，出門左拐，存入了另壹家銀行。銀行留下了9塊存在中央銀行（10%的存款準備金），把剩下的89塊又貸給了另外壹個人。
這就是現代貨幣的主要來源之壹： 派生存款。
在10%的存款準備金限制下，小明最初的100塊存款，經過不斷循環，最大可以增長為將近1000塊的貸款。
美國更牛，2020年3月26日存款準備金降到了 0% ，存多少造多少！
為什麽經濟的發展需要增加債務？
因為壹個人的債務，就是另壹個人的收入。
假設貸款比例是收入的10%：
小明在小紅的店裏買了壹套衣服，他的收入是100塊，銀行貸給他10塊。這10塊是小明的債務，也是小紅的收入。
而小紅的收入增加，會提高她的貸款上限：她的收入是110，現在可以貸出11塊了。
小紅現在有了121塊，又將成為另壹個人的收入，並繼續提高他的貸款上限。
133塊。。。
146塊。。。
161塊。。。
而對於銀行來說，只要能把錢貸出去，就能穩穩當當的吃利息，這買賣誰虧誰賺了跟他們沒啥關系。
唯壹的風險就是還貸違約。
怎麽辦呢？
自然是貸款給最穩當的行業！於是， 房地產成為了銀行貸款的首選 — 最不濟收回房子，總是賺的。
全球主要國家的房價壹路攀升，許多人買到了自己本來負擔不了的房子，銀行也迎來了最黃金的歲月。
事情發展到現在，還可以接受。不管怎麽折騰，市場總會自我調節。
當經濟周期性下行時，許多人還不了貸，銀行就會收緊貸款，大家勒緊褲腰帶，壹起擠擠膿包，讓市場淘汰壹些出問題的企業，並期待之後的百廢待興，屢試不爽。
直到2000年，壹切都變了。
好日子過慣了，吃壹陣子苦這種事，連想壹想都覺得難以忍受。
日本人首先拒絕擠膿包，日本央行施行 量化寬松 ，開始了左手印鈔右手買的開掛人生。
直到現在， 日本央行已經買下了80%的日本ETF股票 ，宛如饕餮。
要知道，壹個國家的央行不會破產。如果快破產了，就會印錢阻止破產，這是法律允許的。
壹個不會破產的機構，通過自己印錢買了很多東西，是不是聽著有點賴皮？
2008年，美國次貸危機，小布什如法炮制，美國央行開動了7000億的印鈔，通過購買不良 債卷 ，直接向銀行和大型機構註資，開了日本之外的先河。
再如瑞士央行，為了讓瑞士法郎貶值增加出口競爭力，壹直是印錢屆的翹楚。
單說2020的陽春三月，趁著美股壹片哀嚎。美國印錢他也印，然後瘋狂買入美股。到了2020年3月底，僅五大 科技 美股的持倉，已分別高達：微軟45億，蘋果44億，亞馬遜32億，谷歌27億，臉書16億。
當月平均倉位增幅高達22%。
效果立竿見影：從2019年12月底到2020年4月（YTD），美國標普500指數中， 這五家 科技 公司的股票平均漲幅為10%，而其余的495家公司整體下跌10%。
這就是為什麽經濟明明這麽爛，股市卻越躥越高，富人也越來越富有。
另壹方面，以美國為例：從2008年至今，美國政府發行了巨量國債，美聯儲印錢購買，再註資到各大虧損企業和金融機構。
國債的信用來源於國家稅收，實際上就是： 用納稅人的錢去填補企業機構的虧空。
這就好比大米沒人買了，入不敷出，米廠快要破產了。這時候出現了個時間機器，把村裏人明年後年大後年的工資都取出來，買了今年的大米。
結果呢？
米店老板喜笑顏開的提了輛跑車。
而對於湯姆來說，明年，他家隔壁本來該建壹所小學；
傑克後年生了場大病，住院費本來應該便宜些。
現在都沒了，因為村裏太窮了，錢都去買了大米。
同時因為坎蒂隆效應，他們的錢也許多了，也許沒多，但資產卻在縮水。
他倆隱約感到有什麽地方不對，但是又說不上來是什麽。
因為貨幣的創造和分配方式改變了，有的損失，他們看不見。