首先，負效應的預期和現實問題。股票常被稱為經濟的“晴雨表”，與宏觀經濟走勢密切相關，但在小範圍內，股價走勢往往與經濟不完全同步。因為股票價格反映了人們對股票價格未來走勢的預期，有時當前的股票價格之間已經掩蓋了許多負面因素。就像美聯儲要加息壹樣，市場對此早已有所預期，加息的負面影響已經體現在當前的股價上。所以即使宣布加息，股價也可能因為利空消息而逆勢上漲。如果加息幅度小於人們此前的預期，往往會提振股價。
其次，在加息的不同階段，影響是不同的。美聯儲加息的理由基本上是通脹嚴重，就業率還不錯，而這種情況往往伴隨著股市的大幅上漲。為了抑制市場流動性過剩，美聯儲將采取加息的手段，否則就根本沒有操作的必要。所以，從歷次加息的效果來看，在美聯儲加息的前半段，股市的負面作用並不大。只是到了後期，市場流動性受到嚴重抑制，貨幣供應緊張的時候，股市的負面效應才充分體現出來。
還有，美聯儲加息對各國股市的影響是不壹樣的。美聯儲加息對美股有直接作用，影響也很大。其次，美元化國家或與美元密切相關的新興市場經濟體，美聯儲加息會導致美元指數上升，尤其是美元化程度高的拉美國家，會面臨嚴重的美元資產回流問題，股市負面影響比較大。對於那些本幣表現強勁、宏觀經濟導向良好的國家股市來說，美聯儲加息的負面影響相對較小。