楊百萬的第壹桶金來自出售政府債券。
“我是3月28日從工廠辭職的，1988。丟下鐵飯碗後，我在家躺了兩個星期，不知道該怎麽辦。”在楊百萬的記憶中，那兩周他做的另壹件事是讀報——他在市場上訂購了73份報紙。4月初的壹天，壹條新聞引起了他的註意:中國將於4月21，0988開放國債交易。
“我看過電影《子夜》。只要有證券交易，就有價格的高低。雖然我們是社會主義經濟，但證券交易是市場經濟的產物。只要存在，就會有高潮和低谷……”楊百萬說，他當時很“愚蠢”，可能會從差價中賺壹筆。
第壹個交易日，楊百萬，號楊懷定，帶著兩萬塊錢來到交易所，站在交易所門口。他算了壹筆賬:1985年的國債開盤價是104元，利率是15%。如果2萬元都買了，壹年就有3000元。“當時銀行的利率是5.4%，年利息是1080元。多出來的近2000塊錢，已經超過我在廠裏的工資了。”所以他把所有的錢都買成了國庫券。
“買了，但是心裏不踏實，怕摔。下午就迫不及待的去交易所看行情了。壹看發現已經漲到112元了。我趕緊賣了，賺了800塊。”拿到壹年的工資，楊懷定稍微放松了壹點，開始突發奇想:如果我能買入104元的國債，並以112元的價格賣出，我能不賺錢嗎？當時全國有七個城市開了國債，於是楊懷定決定去打聽壹下其他城市的物價。“但當時國庫券市場是國家機密，解放日報卻報道了上海當天的開盤價和收盤價，等等。各地黨報壹定會報道當地市場。”楊懷定立即跑到上海圖書館，閱讀全國各地的黨報。最後他發現安徽合肥的國債開盤價是94元，收盤價是98元。
連夜去合肥！壹個來回，2萬元的資金壹下子變成了2.2萬多元。跑了幾次之後，楊懷定決定借錢。把親戚朋友的錢都借走後，他有了654.38+0.4萬元現金，開始帶著更多的錢來回合肥和上海。隨著投入的資金越來越多，楊懷定從每次往返中賺的錢也越來越多。每次回家，他都和妻子壹起數錢。
“當時只有10元面值的人民幣。那時候沒有點鈔機。我們砰的壹聲數錢，手真的抽筋了，神經高度刺激。當時吃了四片安眠藥，晚上只能睡兩個小時。錢的力量太大了！”就這樣，楊懷定在壹年內變成了楊百萬。
專做“傻事”只是為了吃壹顆定心丸。
金錢給楊懷定帶來了刺激和興奮，也引起了社會的關註。在凈資產超過150萬後，楊百萬壹舉成名，因為上交所80萬的日成交量中，有四分之壹來自楊懷定，交易所納悶:他到底為什麽會有這麽多國債？
“查壹下系統有沒有漏洞，為什麽楊百萬賺的比我們證券公司多。”當時，上海高級領導人的指示使楊百萬感到不安。“當時最大的擔心就是有壹天會有人割資本主義的尾巴。”怎麽才能避免這種情況呢？楊百萬每天都想著這件事，然後他做了壹些在其他“奸商”眼裏的“蠢事”。
“我先去了稅務局，那天正好是局長接待日。我說我是小平同誌說的先富起來的人，要交稅。”當“楊懷定”的名字見報時，導演驚嘆道:妳就是楊懷定，我們關註妳很久了。但是國債的稅是免的，買賣國債不需要交稅。
楊懷定又去了人民銀行，要求黨和國家進行教育。買賣國庫券合法嗎？接待的同誌沒有明確回答，而是問楊百萬:“妳怎麽看？”楊百萬隨即拿出事先準備好的《金融時報》，指出在開放國債市場的第壹天，中國人民銀行總行就發出了“歡迎市民隨時買賣”的鼓勵。“我是公民。我做的就是隨時買，隨時賣。那應該是‘合法’的。”
以上就是楊百萬為了賺到的錢，為了保證自己後續的生意有據可循，跑到公安局，以每月600元的工資雇傭了兩名公安人員做保鏢。“說實話，不是為了保護自己，而是為了給自己留條後路。即使以後有什麽情況，可以說在人民公安監督下做的事情，也不會給予太嚴重的處罰。”
楊懷定並不看重他最初的百萬財富，但楊百萬為這些“愚蠢的東西”感到自豪。“我的戰略步驟讓人們感到震驚。”
“1993到2002年，從事證券交易在外人看來已經不再是‘投機行為’了。當炒股成為養家糊口的工具時，我研究了市場，分析了自己的心理，真正變成了壹個投資者。”