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無風險資產是指未來收益沒有不確定性的資產。它的標準差是0，實際收益率永遠等於預期收益率。嚴格來說，絕對無風險的資產是不存在的；但為了研究方便，我們通常把中央政府發行的債券作為無風險資產的代表。道格拉斯·r·埃默裏將90天期美國國債視為無風險資產，因為美國國債發行後90天內的違約風險可以忽略不計。陳(2003)認為長期國債是無風險資產的最佳代表，因為短期國債不僅面臨利率上升帶來的利率風險，而且不考慮長期通貨膨脹的影響。上海財經大學公司金融課題組將壹年期國債作為無風險資產的代表。
風險資產是指商業銀行和非銀行金融機構資產結構中的那些高風險資產，如股票、衍生金融產品等未來收益不確定、可能發生損失的資產。
風險資產的未來收益是不確定的，否則所有投資者都會追求那些收益最高的資產，放棄那些收益最低的資產。因此，在供求平衡的條件下，所有資產的收益會趨於壹致。在現實生活中，投資者經常可以借錢並用來購買風險資產。因為貸款必須支付利息，而利率是已知的，貸款本息的償還不存在不確定性，所以我們可以把這種貸款稱為無風險貸款。為簡單起見，我們假設投資者可以以相同的利率發放無風險貸款。無風險借款和投資壹項風險資產:為了考察存在無風險借款時投資組合的有效界面，我們需要適當擴展前面的推導過程。為此，我們只需要將無風險貸款視為負的無風險資產即可。假設投資組合中風險資產的比例為wi，無風險貸款的比例為(1 _wi)且WI >；1，1 _wi