響應股票股利或現金股利而支付的股價減為除息，響應現金股利而支付的股價減為除息。
除權或除息之所以產生，是因為投資者在除權或除息日之前，與買方在同壹天買入了同壹家公司的股票，但隱含的權益不同，這顯然是相當不公平的。因此，股票價格必須在除權或除息日向下調整，成為除權或除息參考價。
除息參考價
為了使之前的價格(包括現金分紅)與之後買入的價格壹致，公司會根據現金分紅的情況將股價降低相同的幅度，這就是除息參考價。
除息日申報參考價=前壹交易日收盤價-現金分紅金額。比如A公司決定8月7日分紅，派發現金紅利3元。8月6日收盤價為50元，那麽8月7日的開盤參考價將為(50-3)元，即47元。
除息參考價的計算
當公司支付股票股利時，流通的股票數量增加，但發行股票前後，公司的整體價值不變，但股票數量增加。所以除權後每股價值會降低，成為除權參考價。
除息參考價=股票前壹交易日收盤價/(1+配股率)例如，B公司決定在7月15日派發500股紅利(即配股率為50%)。7月14收盤價150元。那麽7月15日的參考價格將是(150/1+0.5)= 100元。
除權除息方參考價的計算？
現在很多公司分紅，都會采取配股分紅的方式。參考價格的計算方法如下:
除息參考價=(股票上壹交易日收盤價-現金分紅金額)/(1+配售率)