1960年,剛滿30歲的巴菲特,遇到壹個更熱心的合夥人,壹位叫威廉。安格爾的友善的心臟病學家。“道。安格爾”為巴菲特做了壹個火車模型放在閣樓上,而且願意為他做任何事情。“沃倫問我是否有興趣召集起十個醫生讓他們每人投資1萬,”安格爾回憶道,“於是我在道奇大街49號的壹個飯店裏找來了壹群克拉克森醫院的醫生。”
在公開場合,巴菲特不得不以資金管理者的身分拋頭露面,而在餐館裏——山巔小屋——他把在戴爾。卡內基學到手後又在夜課班上得到提高的說話技巧舉以示人。他的黑色輪廓被漸漸黑下來的夏天的天空所映襯著,他滔滔不絕地講著本傑明。格雷厄姆和莎士比亞的話語,不時地穿插幾個善意的自嘲,他講了近壹個小時。
第二天克拉克森咖啡店裏的談話都是關於同壹個話題。壹個產科醫生說:“我們不該把錢給那個年輕人,他會跑到外國去的。”阿瑟。格林,他曾經聽過巴菲特的課,宣布他不準備投資,因為巴菲特曾經把AT&T諷刺成“壹個老婦人的股票”,而他持有AT&T“真愚蠢”,這些是格林後來說的,但有十壹個醫生決定碰碰運氣,在奧馬哈,至少巴菲特業績非凡。
第二年,巴菲特在壹家公司身上下了100萬美元的賭註,這是他有史以來最大的壹次投入,要是這幫醫生知道了壹定會目瞪口呆的。登普斯特爾機械制造廠是在距奧馬哈南邊90英裏的內布拉斯加的比阿特麗斯的壹家有80年歷史的風車和農用工具的制造廠,風車制造生意無法效仿施樂公司,因此登普斯特爾在停滯的銷售和令人擔憂的利潤中苦苦掙紮。巴菲特曾經在幾年前就研究過這種股票——它是壹種廉價的典型的格雷厄姆式的股票。1961年他迫不急待地買下了達到控股的股份額,把他合夥人資產的1/15投了進去。
巴菲特任命自己為主席(對於投資者而言非同尋常),這壹舉動表明他絕不
甘心只做壹個投資者。
1957: +10.4% -8.4%
1958: +40.9% +38.5%
1959: +25.9% +19.9%
1960: +22.8% -6.3%
1961: +45.9% +22.2%
而五年的累計收益 +251.0% +74.3%
這最後壹對數字值得多看壹眼,道。瓊斯增長了 3/4,而巴菲特的證券組合則翻了兩倍半。
巴菲特和溫伯格交上了朋友,溫伯格和他的兄弟們投入了10萬資金。另壹個經紀商朋友亨利。勃蘭特,也作了投資,並且還向自己的客戶推薦了巴菲特。
勞倫斯。蒂施,曾是被霍華德。紐曼(格雷厄姆—紐曼的前身)開除出來的壹個人,也投入了10萬資金。
然後便是壹個叫戴維。施特拉斯爾的紐約人,他的家族所做的生意主要是挽救陷入困境的企業。施特拉斯爾飛到奧馬哈想買下登普斯特那個風車公司,巴菲特到機場來接他。施特拉斯爾說道:
對下人我有壹種典型的紐約人的態度。我曾去過哈佛,而且在MIT念過書。我剛做完壹些生意,自我感覺好極了。我們開了壹會兒車以後,他開始詢問壹些主要由我們家族持有的公司的問題。有哈特佛的比林斯和斯賓塞公司,它做模具和金屬剪切機。它只有約2%被公眾持有。我至今仍不敢肯定他是怎麽知道這些的。然後他又開始問我有關資產負債表的壹些問題。他對此比我在行得多,這叫我整個地發涼。
施特拉斯爾,這個“典型”的紐約人,當即決定投資。
以105000美元起家的巴菲特合夥人公司,到1962年達到了720萬的資本,比格雷厄姆—紐曼在鼎盛時期還高。總***有100萬是屬於巴菲特個人的。 1962.1如果我的業績不佳的話,我希望合夥人能撤回資金。
1963.1毫無疑問,我們會有這樣的時期……那時我們只有番茄吃……
1964.1我堅信我們超出道。瓊斯不可能持續下去……
1965.1我們認為不可能長期地保持超過道。瓊斯16.6個百分點。
1966.1凡是相信可以常常取得1965年這樣的成績的人,也許該參加哈雷彗星觀測者俱樂部的每周例會,我們遇到虧損的年份,也會有低於道。瓊斯的年份——這是肯定的。
1966.7這樣的業績無疑應該被認為是反常的。
雖然他說出的話是這樣的,但是他的翅膀決不會軟下來。在企業經營的第二個5年中,巴菲特的業績也如下表所示:
合夥人企業 道。瓊斯
1962: +13.9% -7.6%
1963: +38.7% +20.6%
1964: +27.8% +18.7%
1965: +47.2% +14.2%
1966: +20.4% -15.6%
扣除巴菲特應得的利潤份額以後,他的有限責任合夥人的投資額上升了704.2%,是道。瓊斯贏利的六倍,對於壹個最初始的投資者來說,比如像埃德溫。戴維斯壹家。每10萬美元都變到了80.4萬美元 (戴維斯壹家和其他人壹樣,壹直在註入更多的資金)。
巴菲特合夥企業的總資產,到1966年初的時候,已經增長到了4400萬。
也就是說,巴菲特經營的是壹個有相當規模的企業了, (雖然它仍比龐大的***同基金小得多),而在他35歲的時候,他已經變得相當富有了。他在1960年1月寫信給合夥人:“蘇茜和我的投資有6849936元,這樣就可以防止我偷偷溜出去看下午場的電影了。”
有些雇員謊稱“狼來了”而被合夥人解雇,這些合夥人都從事空頭交易,因為令人震驚的現實擺在面前:巴菲特將他擊敗道。瓊斯指數的目標降低了10個百分點。從現在起,他將朝壹個中等程度的目標奮進:每年贏利9%或是超過道。瓊斯5個百分點——任何壹個目標都比以前降低了。那些有更好機會的合夥人都“理性”地決定離開他。“而且您壹定相信我對這樣的決定表示深深的遺憾。”
同時,這裏還有暗示。巴菲特私人就有1000多萬的財產,他想采取壹種比自己“年輕瘦弱時”所承受壓力更小的方法。令人吃驚的是他在31歲這個成熟的年齡開始思考很多問題,他想去追求壹種非經濟的活動或是不以金錢作為唯壹考慮因素的商業活動
巴菲特的投資紀錄顯然不會遺漏任何壹個細節,在他的那封信之後不久,他匯報了1967年合夥人企業向前推進了30%——比道。瓊斯多出了17個百分點,其中大部分來自美國捷運公司,它已狂漲到180美元/股,而在它頂峰時它占到總組合的40%的份額。在這項1300萬的投資中,巴菲特賺取了2000萬的利潤 (他從來不把發財的來源告訴他的合夥人)。他還從沃爾特。迪斯尼上賺了50%的利潤。 誠然巴黎和談給市場打了壹劑強心針。在1968年12月,道。瓊斯指數爬升到990點,而華爾街又把希冀的眼光放到了壹系列不切實際的目標上:促成越戰結束,而且使道。瓊斯指數升到1000點。
巴菲特的合夥人企業在1968年鎖住了4000萬的贏利,也就是說贏利率
59%,他的資產增加到壹億零四百萬美元。在缺乏靈感的情況下,管理著空前多的資金,再加上市場達到了頂峰,巴菲特經歷了業績最紅火的壹年。他擊敗道。瓊斯指數不僅僅是5%的差距——自己訂的最低目標——而是50個百分點。他說,這結果應視為壹種反常行為,就像有壹局橋牌中贏13墩壹樣。