美國航空是巴菲特收購哈撒韋時承認的大錯誤之壹:1989年7月，巴菲特控制的伯克希爾公司向美國航空投資3.58億美元，從可轉換特別股中獲利9.25%。特別股可以轉換成每股60美元的普通股。如果伯克希爾不在十年內交換股份，那麽美國航空公司必須回購股份。當時，美國航空公司普通股的股價是50美元。從1981到1988，美國航空壹直是令投資者印象深刻的藍籌股，平均股東權益回報率為14%，稅前凈利潤為8%至12%。巴菲特雖然看好航空業，但畢竟對傳媒行業的投資沒有那麽熟悉，所以伯克希爾投資的是可轉換特種股票，類似於優先股而非普通股。而且航空業進入門檻高，屬於寡頭壟斷競爭行業。巴菲特堅信美國航空公司的普通股應該會有不錯的表現，他投資的特別股也會跟風，但結果適得其反。
當廉價航空公司和破產航空公司采取自殺性定價策略時，航空公司經營狀況開始惡化。作為壹種商品，航空服務的選擇往往是由價格決定的。當廉價航空公司試圖獲得市場份額時，他們會不斷降價；當壹家航空公司宣布破產時，它可以繼續提供運輸業務，而不會發生財務危機。破產的航空公司為了賺取現金，會以低於成本的價格提供服務。結果是壹場工業災難，像美國航空這樣的藍籌公司被拖垮了。這筆投資是巴菲特為數不多的失敗案例之壹，而美國航空業仍未走出行業虧損的泥潭，大型航空公司破產的消息仍時有耳聞。
還有壹次是投資所羅門兄弟公司，這也是他承認的壹次艱難的投資之旅，但結果有驚無險，盈利了。看看這個股神的事件列表(截至1999)
/s/blog _ 4a 78 B4 ee 010007g 7 . html