事件:1-3Q公司實現銷售收入13.53億元，同比增長65%，凈利潤28億元，同比增長2.1%，每股收益0.62元，其中第三季度每股收益0.40元。
點評:主要因素是遞延收益返還導致的收益增加。由於半潛式鉆井平臺COSL先鋒延遲交付，今年7月，BP Norge AS與CDE公司協商解除該船在北海的作業合同，並於年初確認相應的遞延收益，因此該合同的解除壹次性轉回遞延收益，金額為65，438+0，072.9萬元，每股收益0.20元。
理財取得壹定成效，年底有望啟動再融資。今年5-7月，公司完成了以短期貸款置換長期貸款、以國外貸款置換國內貸款的相應CDE貸款置換工作。效果出現在第三季度。公司單季度財務費用為6543.8+570億元，比今年上半年2.96億元的平均季度下降47%，好於我們的預期。此外，公司高管此前透露，傾向於在a股市場進行再融資，預計今年底明年初完成，權益負債率將降至65，438+000%，公司資金壓力有望進壹步減輕。
減值損失確認，年末不太可能進壹步計提。公司在中報中計提的減值損失86，543.80萬元+09.9萬元，根據測試結果在第三季度確認。
第三季度鉆井板塊新增1艘350英尺鉆井船，船板塊新增3艘修井支持船，單季度工作日數與第二季度基本持平。物探板塊工作量明顯回升。第三季度，3D數據采集、2D數據處理和2D數據處理分別增長26.4%、265，438+02.4%和63.9%。我們認為這應該主要是受油價反彈的推動。
由於遞延收益的影響，我們將2009年的業績預期從0.57元上調至0.77元，維持2000年1.89元的業績預期。隨著國際油價的上漲，預計明年行業景氣將到來。目前需要關註海外市場能否企穩反彈探底。如果明年油價維持在70-80美元/桶的較高水平，中海油服將是明年高油價下的良好投資標的，維持增持的投資評級。
西山煤電-000983-三季報符合預期。2010，興縣運銷壹體化，臨汾增產【申銀萬國】【增持】。
事件:三季度業績符合市場預期。公司三季度原煤產量約450萬噸，與上半年季度平均產量基本持平。
點評:第三季度單季營收增長65，438+00.5%的原因是公司於2009年8月65，438+0日上調了主焦煤和肥煤出廠價格，平均漲幅約為65，438+000元/噸，在第三季度利潤中得到充分體現。
臨汾整合進展更明確，預計2010貢獻增產250萬噸:同時，公司公布臨汾整合新情況。目前臨汾地區分別整合在古縣和杜堯，其中古縣地區核定資源量以煉焦煤為主，核定資源量654.38+0.58億噸，未來計劃改擴建為6個礦井，預計產量357萬噸；堯都區核定資源量為貧瘦煤，擬改擴建1礦井，核定資源量5007萬噸，擬建生產能力90萬噸。目前公司已完成整合礦山的資產評估，將以資產收購或* * *投資的形式組建新的礦業實體。初步測算，除礦業權價款外，整合後的礦山資產評估值為3.6億元，公司將購買其資產，或允許原礦主以資產收購新公司股權。對於采礦權，公司表示將提交省政府驗收審批，根據審批結果支付采礦權價款。
近期調研顯示，興縣壹期建設進展順利，目前已開始試生產。公司測算2010開采的8號煤層精煤洗出率約為30%，矸石比例為10%，其余為洗精煤(用於動力煤銷售)；後續開采到13煤層後，精煤洗選率有望提高到40%以上。擴建生產的動力煤將優先出售給華能國際；氣精煤壹部分運至京唐港焦化廠消費，剩余部分將直接銷售給其他鋼廠。為保證明年運輸能力的適當銜接，公司正在向國家鐵路部門爭取增加運輸能力。預計在2010年，奎瓦鐵路的運營貨車數量將從目前的3列增加到8列。
在鋼鐵產量和利潤進壹步企穩之前，我們傾向於認為2010主焦煤價格將小幅上漲，需求進壹步確認後上漲空間較大。維持2065，438+00年主焦煤均價65，438+0.300元，對應2065，438+00年每股收益65，438+0.765，438+0元。