周四股指收綠，兩市成交8755億，較前壹交易日有所放大。盤面上，鋼鐵、有色、軍工等板塊漲幅居前，醫藥生物、食品飲料、農林牧漁等板塊跌幅居前。兩市87個漲停，53個漲停，北向資金凈流入6543.8+840億。上證綜指跌0.16%至3441.28，深證成指跌1.58%至14210.6，上證綜指跌2.48%至3014.86438+0。
市場展望
深圳股市周四因五壹假期港股調整而低開後，早盤出現階段性反彈，但市場最終並未走強。我們認為，市場的疲軟仍然可以歸因於對通脹預期的擔憂，從而引發央行貨幣政策的大幅收緊。在今年的伯克希爾哈撒韋公司56周年股東大會上，巴菲特直言不諱地看到了顯著的通貨膨脹。市場對通脹預期的擔憂也體現在板塊的輪動上。無論是外圍市場還是今天的a股，鋼鐵、有色、能源股近期漲幅明顯。
除了通脹的擾動，市場調整的另壹個原因可能在於對信貸收緊的擔憂。因為在5月1日，在央行“政策研究”欄目中，有壹篇題為《近年來我國穩杠桿促增長成效顯著》的文章。初步測算，2021壹季度我國宏觀杠桿率為276.8%，較去年末下降2.6個百分點，這也加劇了市場對後疫情時代逆周期調控政策退出的擔憂。
雖然宏觀環境的不確定性有所增加，但我們仍然建議以震蕩思維應對a股未來的走勢。首先，雖然大宗商品大幅上漲，但並未造成惡性通脹。此外，在國外疫情依然肆虐的背景下，經濟不確定性依然存在，宏觀政策不可能出現急轉彎。這是在4月30日的中央經濟工作會議上提到的。會議指出，財政政策要堅守基層“三保”底線(保基本民生、保工資、保運行)，貨幣政策要保持流動性合理充裕。如果反過來想，我們可能會看好壹季度宏觀杠桿率的下降，因為這將為未來貨幣政策的逆周期調控騰出更多空間。
運營策略
現階段建議還是以震蕩思維應對a股的波動，結構性機會依然存在。4月底，中央經濟會議強調有序推進二氧化碳排放峰值和碳中和。建議關註受益於碳中和，擴大“供需缺口”的資源品種，如有色、鋼鐵等。
李，廣發證券高級投資顧問，執業證號S 0260612110012。