1.航運業的繁榮開始向港口蔓延。
復牌後，航運熱潮將傳導至港口。申萬宏源認為，寧波舟山港裝卸費調整只是壹個開始。海外碼頭實現了單位集裝箱收入的增長。馬士基旗下APMTerminal和TEU碼頭收入增長65，438+00.7%，EBITDAMargin逐年增長，2065，438+07年至2020年分別達到65，438+08%、265，438+0%、28%和32%。受2017反壟斷審查影響，國內部分港口尚未正式上調目錄價格。寧波舟山港調價，是航運繁榮向國內港口傳導的開始。
2.全球港口擁堵，集裝箱運輸運費大幅上漲。
資料顯示，自疫情爆發以來，全球集疏運系統紊亂，運輸效率下降，表現為全球部分集裝箱港口嚴重擁堵，大量集裝箱船舶滯留。船舶在港停留時間延長導致運力周轉率進壹步下降，有效運力不足，推動集裝箱海運價格翻番，這是港口上調部分手續費的重要背景原因。
丹麥航運咨詢機構的調查數據顯示，今年下半年以來，全球航運擁堵加劇，全球貨物運輸有13%被延誤和擱置。
運費也在不斷上漲。疫情爆發後，歐美國家的大量補貼使得居民消費能力恢復速度快於生產，因此需要進口大量商品。中國率先控制疫情，生產恢復良好，大量商品出口歐美，推高運費。同時，疫情影響港口吞吐量，導致港口擁堵，船舶運力周轉受限，進壹步推動運價上漲。
3.壓制港口估值的三大因素發生了變化。
申萬宏源證券指出，港口是優質基建資產:1)我國實行港口屬地化管理體制，政企分開，不像高速公路，沒有特許經營期限限制。(2)與海外發達國家港口相比，樞紐港更強更強，遠期吞吐量持續穩定增長。(3)在港口自動化的背景下，港口人工成本可以長期控制。
它進壹步指出，目前壓制港口估值的三大因素已經改變。
1)2010以來，受先進碼頭行業先期投資影響，港口產能過剩，盈利能力下降。2016以來，沿海港口建設趨於成熟，行業新增資本支出投資放緩，ROE有望上升。
2)過去港區惡性競爭嚴重，港區壹體化有助於遏制港口同質化和惡性競爭。
3)反壟斷調查監督期限屆滿。2017年，國家發改委將對整改過程中涉嫌壟斷的港口進行2-3年的監管。隨著監管期的結束，已經在市場調節價範圍內的港口經營包幹費有望受益於航運繁榮向港口行業的傳導。