創業板首次公開發行註冊代表什麽？

首先意味著市場有了合適的炒作題材。總體來說，a股市場仍然只是壹個投機的市場，而投機的題材對於市場來說是非常重要的。創業板註冊制是壹個非常合適的炒作題材。創業板註冊制能給市場帶來什麽，其實對市場上的投機勢力並不重要。重要的是，創業板註冊制是管理層積極推動的。所以炒作創業板註冊制題材，是對創業板註冊制的熱烈歡迎，這種炒作不會被管理層打壓。正因為如此，從去年下半年開始，市場對創業板進行了壹波又壹波的炒作。因此，對於市場來說，創業板註冊制首先是壹個很好的炒作題材。至於炒作之後會不會剩下壹地雞毛，那就不是炒家關心的了。

其次，意味著加快新股發行。而這個提速是基於兩個方面。壹是上市條件放寬降低。比如特殊股權結構的公司也可以上市，甚至虧損企業也可以上市。二是審核有所放松。在交易所過會後，會在證監會註冊，讓IPO公司輕松過會。這樣才能有更多的企業上市。比如目前科創板每周註冊備案的IPO公司數量，基本可以和主板市場發行的IPO公司數量持平。相關部門和部分業內人士積極推動或倡導註冊制。事實上，正是因為註冊制帶來的融資功能的強化，才使得更多的企業可以發行股票上市。

此外，對於投資者來說，註冊制在壹定程度上意味著投資風險的增加。比如新股發行加速，IPO公司增多，意味著更多平庸的公司上市。同時IPO審核放松，壹些有問題的公司也會進入市場，這就是市場的投資風險。而且遊戲規則的壹些變化也增加了市場的投資風險。比如將波動幅度放寬到20%是中性政策，但對於更多的中小投資者來說，市場振蕩的加劇更有可能增加投資者的損失而不是增加投資收益。而且註冊制下的上市公司退市更容易，但目前上市公司退市的損失幾乎都是由投資者承擔的。所以退市的公司越多，投資者承擔的投資損失就越大。