費陽進入風險投資行業純粹是壹個錯誤。他說他的夢想是投身於“* * *產品主義”。從1994到1995，費陽以訪問學者的身份訪問美國，發現美國和中國在基金管理方面有很強的差距。1995年底，偶然的機會，費陽認識了周全(IDGVC的另壹位合夥人)。當時，周全代表IDGVC在廣東太平洋投資基金找到了壹個總經理，直到1997，費陽。
進入IDGVC後，費陽投資的第壹個項目是慧聰國際網絡。1998費陽和周全會見了慧聰網創始人郭凡生，但沒有立即談合作。費陽認為，投資不可能像買東西那樣直觀。後來IDGVC看到慧聰B2B業務轉型後強勢進入。慧聰2003年在香港上市，把10%的股份賣給了美國壹家叫環球資源的上市公司，前途壹片光明。
慧聰網仍然是IDG中國的壹大單筆投資。
“壹見鐘情”讓百度
壹直認為投資不能壹見鐘情的費陽，曾經壹見鐘情地投資了壹個項目，成為IDG在中國投資最賺錢的項目。這個項目就是百度搜索網頁，讓費陽“壹見鐘情”的人是百度創始人李彥宏。2000年夏天，費陽和周全在恒基中心的IDG公寓裏第壹次見到了李彥宏。當時，李彥宏正在為百度的項目尋找投資者。李彥宏告訴費陽，百度已經完成第壹期融資100萬美元，現在準備在10個月內融資100萬美元。費陽告訴李彥宏，他們沒有那麽多錢去投票，但他們必須投票。
2000年9月，費陽在百度第二輪融資中投資654.38美元+50萬美元，IDG***收購百度5%的股權。回顧當時的環境，IDG在2000年9月投資百度，距離2000年4月互聯網泡沫破裂只有5個月。互聯網經濟在最冷的冬天，大家都是對的。COM公司避開了，但費陽做出了投資決定，這壹度被認為是業內最勇敢的投資。在這樣壹個互聯網寒冬裏，費陽為什麽毫不猶豫地投資百度？費陽說他在簽合同前壹夜沒睡。當時的百度只是壹個為其他網頁提供搜索引擎的技術提供商，從中賺取技術使用費，並沒有自己的門戶頁面。因為當時互聯網的泡沫經濟，全國各地摧毀了成千上萬家類似的互聯網公司。費陽知道他在百度的投資如履薄冰。
事實證明，費陽的設想是正確的。百度是IDG發起的納斯達克最成功的案例之壹。2005年，百度上市後，為IDG基金帶來100倍的投資收益，回報金額高達1億美元，成為創投圈的壹段佳話。
進入百度後，費陽仍然對百度的商業模式感到擔憂。2002年的壹個晚上，費陽和李彥宏就改變商業模式談了六個小時。按照原來的模式，不足以支撐百度成為壹家大公司。最好的辦法是成為搜索引擎的服務商，成為新興媒體。他們還爭論要做世界第壹的中文搜索引擎還是僅次於谷歌的搜索頁面第二，最後決定做第壹，永遠不跟別人屁股後面走。
退出騰訊是壹個“決策失誤”
費陽對退出騰訊仍有點耿耿於懷。按照IDG的決策模式，壹般項目如果能獲得十倍以上的回報，看不到太大空間，就要考慮退出的問題了。但如果妳當時沒有退出騰訊，至少還能獲得10倍的回報。
人是最難理解的。
投資有成功也有失敗。費陽表示，IDG通過海外上市或股權轉讓成功退出的少數項目中，65%會獲得不錯的收益，25%會有小利潤，10%的項目可能以失敗告終。
在費陽投資的近20個項目中，有壹個項目曾讓費陽感到非常厭惡。那是2002年，北京壹個項目想做互聯網流媒體管理。他想吸收韓國的經驗，成為壹家流媒體傳輸服務公司，找到費陽，希望籌集50萬美元。當時，費陽看到了項目的前景，但忽視了項目人員的能力和可信度。費陽在這個項目上投資50萬美元後，項目負責人拿著這筆錢，在沒有告訴費陽的情況下，秘密成立了自己的公司，這完全不符合項目計劃。費陽大叫被愚弄了。但此事沒有進入司法程序，談判也沒有帶來任何結果，此事不了了之。