Lex專欄：Prada為何鐘情香港？

這家總部位於米蘭的時裝公司選擇了在香港上市。該公司表示，這主要是因為這裏毗鄰全球增長最為迅速的奢侈品市場——中國內地。但Prada在整個中國內地僅有14家門店，還不及東京壹個城市多。該公司的大規模擴張計劃（這是發行股票的主要理由）旨在填補其全球網絡（而非中國）的空白——該公司還沒有在斯德哥爾摩、巴塞羅那、布魯塞爾以及俄羅斯或巴西的任何城市開店。畢竟，把門店開到中國的所有角落沒什麽意義。這裏的高稅率意味著，中國人很大壹部分奢侈品是在海外購買的。

如果該公司的高管們完全誠實的話，那麽他們將承認，把IPO設在香港，是因為那裏對炫耀性資產的估值最高。拍賣行佳士得(Christie's)本月早些時候結束的香港春拍打破了36項世界紀錄；位於香港太平山壹處8302平方英尺的豪宅——香港普樂道10號(10 Pollock’s Path)上周賣出了創紀錄的8億港元（合1.03億美元）。如果Prada周五公布的定價位於指導價區間的中點，那麽其股票今年的預測市盈率將為24倍，遠遠超過其在巴黎、倫敦和米蘭的同行業競爭對手。

Prada是真正意義上的“炫耀性資產”。與多數歐洲競爭對手不同，該公司純粹面向最高端奢侈品市場。此外，它將成為在香港上市的唯壹壹家意大利公司，也是唯壹壹家大型奢侈品公司。機構投資者的超額認購已達到5倍，表明這些投資者選擇忽略Prada的網絡擴張計劃，盡管這個計劃會削弱利潤率。他們表現出的欲望，本質上與在廣東道Prada旗艦店門前排隊的小姐太太們是壹樣的，都是對華而不實小玩意兒的渴求。妳已購買了Prada的包包；現在去買它的股票吧。

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精辟分析譯者/梁艷裳