公開發行又稱公開發行，是指發行人通過中介機構向不特定公眾廣泛銷售證券。在公開發行的情況下，所有合法的社會投資者均可參與認購。為了保護投資者的利益，各國對公開發行都有嚴格的要求。比如發行人必須具有較高的信用，滿足證券主管部門規定的各項發行條件，才能發行。私募，又稱私募或內部發行，是指向少數特定投資者發行證券的方式。私募標的大致有兩種。壹類是個人投資者，比如公司的老股東或者開發機構的員工；另壹類是機構投資者，如大型金融機構或與發行人有密切聯系的企業。私募有壹定的投資者，發行程序簡單，可以節省發行時間和成本。私募的缺點是投資者數量有限，流動性差，不利於提高發行人的社會聲譽。公募和私募各有利弊。壹般來說，公開發行是證券發行中最基本、最常用的方式。然而，在成熟的西方證券市場，隨著養老基金、同甘共苦基金和保險公司等機構投資者的快速增長，私募近年來呈現出逐步增長的趨勢。目前，在中國上市的外資股(b股)幾乎都是私募發行。私募也叫私募，即證券發行人不向社會公眾銷售證券，而是向有限數量的機構投資者銷售，如保險公司、共同基金、保險基金等。與公開發行相比，具有發行要求較低、發行時間和成本較少、承銷成本較低、收益較高的優勢，但其流動性差、發行區域較窄，不利於進壹步發行。
法律依據
私募股權投資基金業務管理暫行辦法
第十條私募基金應當向合格投資者募集，單只私募基金的基金份額持有人累計不得超過200人。