MSCI指數是全球最具影響力的指數，旗下產品眾多。所謂a股納入MSCI，是指a股納入主要指數產品MSCI新興市場指數。從歷史上MSCI新興市場指數的構成和占比的變化，可以看出新興市場經濟力量的變化。過去二十年最重要的事件是中國經濟的崛起。作為世界第二大經濟體，任何國際指數不包含中國a股都是不完整的。從這個角度看，MSCI新興市場指數納入中國a股是歷史的必然。
2013起，中國a股成功納入MSCI。a股納入MSCI，可以有效提升a股市場的國際認可度，有效吸引國際投資者參與a股市場。提高機構投資者和外國投資者的比例是壹個明確的方向。a股納入MSCI的提升，不僅僅是加入MSCI，更重要的是以加入MSCI為契機，實現資本市場改革，提高資本市場的運行水平和效率。根據MSCI最新計劃，目前可納入的股票標的有236只。2065438+2008年6月和9月，a股符合條件的標的將分別按照2.5%和5%的納入因子納入MSCI新興市場指數。
從發展階段看，中國堪比90年代中期的韓國。隨著劉易斯拐點的到來，勞動力轉移、出口導向、高投資的經濟增長模式走到了盡頭，韓國處於經濟轉型期。當時資本市場面臨三個重要挑戰:(1)培育增量；(2)優化存量；(3)化解風險，當時的韓國資本市場有效解決了前兩個挑戰。韓國納入MSCI後，金融在經濟轉型過程中發揮了核心作用，在初期市場表現最好。此後，隨著經濟轉型的成功，電子電氣設備等高科技行業和消費行業成功成為經濟轉型期最突出的板塊。我們對韓國股市做了詳細的分析，發現其對外資的話語權逐漸提高，資源配置能力相對高效。在外資價值風格的推動下，韓國股市的特征也發生了壹定程度的變化，主要表現為波動性整體下降，與世界市場的相關性提高，但估值和換手率的變化趨勢並不明顯。
中國加入MSCI後，預計短期內將帶來近6543.8+000億人民幣的境外資本流入，未來若全部納入，將帶來2.4萬億人民幣的增量資本。此外，目前國內共有28只MSCI基金已經通過審批或正在候審，多數選擇跟蹤MSCI中國a股國際通指數，投資大金融消費龍頭，保守估計增量資金約274億。外資股在市值中的占比提高，話語權的提升將改變a股市場的估值體系和市場風格。按照MSCI的超低配置和市值比，對大金融、大消費龍頭是利好。