2006年4月18 13:55:20來源:上海證券報。
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在再融資工作提上日程、“新老劃斷”即將啟動之際，昨日大盤不跌反漲，指標股中國石化壹度上漲逾7%，直接推動上證綜指再創新高。市場各界人士紛紛指出，隨著再融資政策的明確，將再融資視為“洪水猛獸”的時代可能壹去不復返，穩定向好的預期已經形成。
市場早有預期。
昨天是中國證監會發布《上市公司證券發行管理辦法(征求意見稿)》後的第壹個交易日。這份具有裏程碑意義的文件明確規定了再融資的開放，但並沒有拖垮市場。中國石化壹路飆升的表現讓市場興奮不已，中國聯通、G長電也表現強勢，搖旗吶喊，為指數走好。滬深股市最終收漲。上證指數昨日上漲19.08點，收於1378.61點，深證指數昨日上漲1.32點，收於347.44點。
市場的進壹步走強，讓股齡近10年的老張喜出望外。“既想不到，又想不到”，老張的話有點矛盾，但確實如此。“出乎意料”是指擴容在即的消息並未引發滬深股市下跌；“果然不出所料”意味著資料片的“壞”終於成真了。
事實上，在股改之初，管理層就明確提出，已完成改革的公司優先再融資。所以，股改到壹定階段，再融資必然開啟。可以說，再融資是有明確預期的因素。
照顧好老股東
證券研究所分析師姜指出，《管理辦法》的發行條件、信息披露、監管和處罰條款都體現了保護投資者利益特別是老股東利益的精神。
蔣指出，在定價機制方面，《管理辦法》要求公開發行價格不得低於發行意向書公告前20個交易日公司股票均價或上壹交易日均價，以確保老股東利益不會因發行而被稀釋。在可轉債的發行中，規定修改後的轉股價格必須經股東大會三分之二以上表決權表決通過，且修改後的轉股價格不得低於該股票在股東大會召開前20個交易日的交易均價和前壹交易日的交易均價，以防止轉股價格被無限向下修改，不斷稀釋老股東的利益。
昨日早盤後，股民老張仔細研究了《管理辦法》。《管理辦法》中多項照顧老股民的條款，更增添了老張對後市的樂觀預期。
高度重視市場穩定
蔣認為，從長遠來看，證券市場的正常發展離不開融資功能，而恢復造血功能是證券市場健康發展的重要前提。只有不斷優化上市公司結構，才能從根本上提升股市的投資價值，吸引越來越多的資金進入股市。為了消除重啟再融資和新老劃斷後對市場的負面影響，管理層出臺了壹些非常具體的配套措施，比如維持市場資金供求的動態平衡、加快獲批QFII額度的發放、恢復投資者資金認購股票的制度等，這些都充分體現了管理層對市場穩定的高度重視。
江蘇天鼎的秦虹認為，再融資或者新老劃斷本身並不可怕，管理辦法征求意見稿的發布並不是市場的壓力。相反，如果相關配套措施能夠立即跟進，形成良好穩定的預期，那麽市場就能進入良性循環。（