以前港交所(0388)不接受同股不同權企業上市，最終丟掉了阿裏巴巴(9988)上市第壹的大項目。隨後，2018年，上市規則苦心修訂，開啟了中概股便捷上市的大門。新的上市規則允許三種類型的公司來香港上市。第壹類是沒有利潤貢獻的生物技術公司；第二，不同投票權結構的公司；第三種是以大中華區業務為主的企業，可以保留現有的VIE結構和不同的投票權結構。
但通過第三個條件回歸的中概股，還得滿足以下兩個附加要求:壹是市值400億港元以上；或者市值超過6543.8+00億元人民幣且最近壹個會計年度利潤不低於6543.8+00億港元；二是2017 12 15之前在合格交易所上市，內地最大的電子商務公司阿裏巴巴是港交所修改上市規則的首批受益者之壹。
中國股票排隊等待在香港上市。
隨著中美關系的進壹步惡化和Luckin Coffee涉嫌欺詐，為防範被美國退市的風險，中概股紛紛排隊回歸港股，包括內地第二大手機公司網易(9999)、內地第二大電商JD.COM(9618)。
除了上述兩只中概股，高盛估計可以滿足中概股在香港二次上市的包括內地第三大電商拼多多，中國搜索引擎百度，百勝！在內地經營肯德基和必勝客的中國，物流提供商ZTO快遞，教育股好未來，新東方、騰訊音樂等465，438+0的中國股票。
HKEx的估值很高。
港交所應該是中概股回歸的首選。僅差5個月就在中概股回歸概念下上漲7.2%，遠跑贏恒生指數(同期6.8%)。
然而，對HKEx的估價參差不齊。預計今年的市盈率將接近35倍，明顯高於過去5年33倍的平均水平，也高於納斯達克和洲際交易所分別預期的22.2倍和265，438+0.4倍的市盈率。
匯豐環球也認為，中概股的長期回歸無疑會推高港股的每日成交額，但在全球經濟低迷的情況下，短期內對港交所的實質盈利貢獻未必很大。該行預計今年港股日均成交額維持654.38+0.05億元不變，即同比增長20.7%，維持“中性”評級，目標價維持285元不變。
券商股仍有上漲空間。
反而是幫助中概股回歸的中資券商股票比港交所的更有爆發力。如康熙諾(6185)的保薦機構中信裏昂及其母公司中信證券(6030)預測今年市凈率為0.88倍，低於過去5年1.1倍的平均值，以及阿裏巴巴的保薦機構金鐘(3908)。
此外，值得註意的是，中概股雖然是第二次在香港上市，但發行價是以美國的ADR價格為基準，回歸前股價已被炒作。香港變相掛牌價已經很高了，水位可能不夠。
以網易(9999)為例。6月11日首次在香港上市，但以全天最低價130元收盤，僅比當地發行價123元高出5.7%。原因是網易ADR在3月16低位大幅反彈，二次上市是喜事。所以買香港二次赴美上市概念的中概股是最劃算的選擇。
香港的網上交易平臺收費低。
澳門也可以通過個人銀行買賣美股，但交易成本相對較高，每筆交易的傭金為20美元。至於香港的網上證券交易平臺，也接受澳門居民的申請，每筆交易最低傭金為0.99美元。還可以在珠海做身份驗證，通過網銀將資金存入證券交易賬戶，這是參與中概股回歸最直接的方式。