日本經濟內外需均疲軟，政府幹預市場效果較弱，日元避險功能和低成本優勢逐漸減弱，推動日元繼續下跌，操作上宜堅定看空。
全球經濟衰退重創日本經濟，外貿和內需雙雙疲軟。雖然日本政府已經動用資金購買企業債券和股票，但仍然難以挽救經濟。隨著眾多非美貨幣利率持續大幅下降至零利率，日元原有的避險功能和低成本優勢逐漸消失，日元購買力明顯減弱，拋售意願明顯增強，日元持續走弱，在單邊下跌中運行。
技術上，美元兌日元從2月7日18的高點87.18上漲至3月5日的低點99.66，累計上漲12.48，相對漲幅14.32%。美元兌日元午後突破100的可能性越來越大。
日本經濟全面下滑。
日本貿易逆差創歷史新高，6月5438+10月出口比去年同期下降45.7%，創40多年來最大降幅，貿易帳處於創紀錄逆差。6月5438+10月期間，對亞洲出口連續第四個月下降46.7%，對中國出口下降45.1%。6月5438+10月，預計工業產出下降10%，降幅大於2月。6月5438+10月貿易逆差擴大至8444億日元，貿易逆差連續第四個月擴大至創紀錄的9526億日元，為近30年來最長。進口下降31.7%，比預期大28.2%。與去年同期相比，這是連續第三個月，經濟在去年第四季度陷入了約35年來最嚴重的收縮。其中，凈出口下降導致經濟萎縮3.0個百分點。日本6月5438+10月全國核心消費者物價指數(CPI)與去年同期持平，為2007年以來最慢增速，工業產出錄得最大跌幅。6月5438+10月，工業生產環比下降10%，為有記錄以來最大單月降幅。日本物資管理協會2月采購經理人指數(PMI)可以看出，日本國內外貿需求已跌至中長期低點，經濟衰退嚴重，對日元中長期走勢有較重的壓制作用。
日本企業融資困難
日本財務大臣表示，日本政府本月將從其外匯儲備中動用50億美元，向日本國際協力銀行(JBIC)提供貸款，該銀行負責緩解日本企業在全球信貸緊縮期間的融資壓力。本月晚些時候，JBIC將向在海外經營的日本企業提供壹筆5年期貸款，利率將與最近的融資成本保持壹致。這筆貸款將發放給日本的母公司或海外分支機構。隨著經濟困境加劇，日本國內外企業融資將越來越困難。最新政策可能會緩解日本的融資壓力。日本政府約有1萬億美元的外匯儲備，其中大部分據信是美元資產。事實上，日本央行4日為企業融資，首次買入該公司，但原先654.38+0500億日元的出價金額只有449億日元，少於原先的654.38+0/3。因此，盡管有大量儲備，但難以緩解衰退和改善融資困難，進而會顯著削弱日本政府的儲備規模，進而削弱日本政府運用資金救助的能力。
日本政府支撐股市
日本公司債券效果不好，事實上只對那些信用等級最高的公司開放。銀行的資本基礎越脆弱，銀行放貸就越困難，破產案例也越來越多。日本政府已計劃花費多達200萬億日元(2070億美元)購買股票，日本央行已宣布將花費多達1萬億日元購買股票。然而，由於當前股價已跌至幾十年來的最低點，各大銀行很可能不願出售以高得多的價格買入的股票，並鎖定虧損。在近幾年的經濟擴張中，日本並沒有試圖放棄對出口的依賴。
當經濟衰退加劇時，日本消費者仍然傾向於儲蓄而不是消費，這導致了國內消費疲軟的結構性問題。日本股市市值高達8.823萬億美元，約占全球股市市值的9.8%，僅次於約占全球股市市值1/3的美國股市。日本政府計劃籌集資金彌補稅收下降，政府加大了債券的發行力度。因為日本股市壹直沒有起色，市場壹直懷疑日本政府購股的規模。太小的話對市場的提振作用非常有限，太大的話會耗費日本政府大量財力。