什麽叫正回購？理財君來為大家介紹壹下吧！正回購是壹方以壹定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。也是央行經常使用的公開市場操作手段之壹，央行利用正回購操作可以達到從市場回籠資金的效果。較央行票據，正回購將減少運作成本，同時鎖定資金效果較強，減少流動性。
從回購交易的起源看,回購交易壹開始就與中央銀行操作密切相關。1918年美聯儲為推進銀行承兌匯票的發展而創設了回購交易,只不過當時以銀行承兌匯票而不是以債券作為質押物而已。因而由央行作為正回購方主動發起的債券回購交易就是我們所說的央行進行正回購操作。由央行作為逆回購方主動發起的債券回購交易即為央行進行逆回購操作。按照國際慣例,央行通常在市場成員中選取壹些資金實力雄厚、信譽良好、交易活躍的商業銀行,證券公司或信托公司,即公開市場的壹級交易商來作為對手方,通過招投標方式進行正、逆回購交易。壹般而言,央行為使其正回購操作成功,在進行數量招標時,其給出的回購利率往往會略高於市場回購利率,這樣就比較容易達成交易,起到順利回收資金的目的。而央行進行逆回購交易時,其給出的回購利率常常會低於市場回購利率。
操作流程首先要查妳持有的債券(當天買入的債券，當天就可質押)能不能回購以及折算率，數據可到滬深交易所查詢。具體操作方法如下：
1.債券質押入庫。在交易界面(如下圖)選擇“賣出(即提交質押券)”，輸入質押代碼，價格是自動顯示的，壹般是1。註意：這裏是質押代碼而不是交易代碼。質押代碼以090(國債)104(公司債)105(分離債純債、企業債)106(地方債)開頭。此操作叫債券質押入庫。債券質押的數量沒有限制，最低1手即10張就可以了。
特別提示：很多券商要求投資者必須到櫃臺辦理債券質押入庫、出庫，而不能在網上操作(就像深市轉債轉股壹樣)。以上是滬市的入庫方法，因深市沒有質押代碼也沒有其他操作界面，故只能到櫃臺辦理。
2.標準券的使用。債券質押入庫後，系統就根據最新的折算率自動換成了標準券(賬戶上出現標準券壹覽，代碼為888880)。可以用來質押的債券必須是1000張標準券的整數倍，故妳有1050張和1800張都只能按1000張標準券融資10萬元。多余的債券可以直接出庫。
3.可回購日期。滬市，當日買入的債券當日可質押，當日可回購交易;深交所規定當日買入的債券當日可質押，但下壹交易才可用於回購。
4.回購交易。在交易界面(如下圖)中，選擇“買入”，輸入代碼比如滬市1日回購為204001;融資價格填妳願意融入資金的利率;可用資金壹覽不管顯示什麽都不影響操作;最大可融也不用管(是系統計算股票時用的，壹般顯示為0)，融資數量必須填1000的整數倍，比如妳有2500張標準券，那麽妳可以輸入1000或2000，表示妳願意借入10萬或20萬元資金。交易完成後妳的賬戶上就出現借入的現金，同時減少妳的標準券數量。借入的資金就可買入其他證券也可以轉出資金(有的券商不允許轉出融入的資金)。
5.回購交易後的結算。做完回購後就要註意到期在妳賬戶上準備足夠的資金以備扣款(仍是自動扣款，而不用做任何操作)。比如1日回購，當天晚上10點以後標準券就回到賬戶上，同時可用資金減少借入的金額(如果原來資金已用完，那麽就顯示負數)。T+1日16：00前妳的賬戶上要準備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。
6.質押債券出庫(又稱解除債券質押)。債券質押到期後(標誌就是標準券回到了賬戶上)就可申請出庫。方法與入庫時相反，即在交易界面選擇“買入(即轉回質押券)”，輸入質押代碼和出庫數量即可。註意：出庫的目的壹般是為了賣出，否則沒有必要出庫，這樣下次回購時就非常方便。當日出庫的質押券可再次申報入庫。
7.債券可賣出日期。滬市當日出庫的債券當日賣出;深交所規定當日出庫的債券，下壹交易才能賣出。
8.標準券與融入資金的關系。這兩個是相互對應的就像買賣股票和手頭現金的關系壹樣，是壹個問題的兩個方面。當標準券數量大於1000時，就可融入資金。融入後，標準券消失(實際上是質押給了登記結算公司)賬戶上可用資金增加。當質押到期標準券回來時，賬戶上可用現金減少相應數額。
從以上流程我們就可以看出深市回購交易極度不活躍的原因。
操作技巧1.正回購後獲得資金的投資回報要確保遠高於所付出的利息。這是做回購的出發點也是對正回購的基本要求。所以在大打新高收益時，回購後用來打新股是個不錯的選擇。如果投資其他高風險品種，則需要考慮到風險。
2.回購到期，可以用現金還款，也可以債券出庫賣出還錢。比如1日回購，則T+1日晚要準備足夠的現金，也可在T+1日申報債券出庫賣出還錢。
3.回購壹般可以續作。續作就是指在質押債券到期時可以繼續回購獲得的資金來歸還上次的融入資金。比如T+1日沒法還款，就可繼續做1日或7日正回購，如此循環。這樣就無需用現金或賣出債券還款。註：有的券商不允許續作，就是回購到期要先還上次的融入資金，才可繼續做回購交易，這只是券商自己的規定，上交所並沒有這樣要求。
4.回購壹般也可以套作。套作就是回購融入資金後繼續買入債券，然後繼續質押回購，如此循環。壹般券商要求套作不允許超過5倍，有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出於規避風險的考慮，並不是交易所的規定，下面我們還會專門討論回購交易的風險。
5.回購打新股T+2日壹般不用再做回購。由於T+2日晚間打新股的資金會回到賬戶上，這筆資金剛好可以用來歸還上壹日融入的資金(1日回購)。但要切記在賬戶還要提前預留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布，根據中簽率和申購數量就可算出需要預留的資金，我們認為至少要留足可能多種兩簽的錢才安全，比如申購6個號就要準備可能中兩簽的錢，因為有時不足1%的中簽率也會出現中兩簽的可能。否則若欠資就會違約，下面我們會專門討論對違約的處罰措施。