讀者來信:
大盤4000點以上，“泡沫論”的聲音再次出現。論據是內地股市市盈率高達50倍至60倍，而海外主要市場市盈率大多在10倍至20倍之間。此外，個股方面，持續上漲的ST股市盈率為負或高達數百倍。那麽，市盈率是怎麽算出來的呢？如何用市盈率來分析判斷？
市盈率，業內也叫PE，就是價格/收益，也就是價格/利潤。其計算公式為:市盈率=總市值/凈利潤，或市盈率=股價/每股收益。有了市盈率，我們就可以比較不同的公司。自然，市盈率越低的公司越有價值。
計算方法:
但是在具體計算市盈率的時候還是會有壹些偏差。比如在計算市場整體市盈率時，有的簡單地按照總股本×A股價格計算總市值，有的按照(總股本-b股數量)×A股價格+B股數量×B股價格計算，有的按照(總股本-境外上市股份數量-b股數量)×A股價格+b股價格+境外上市股份數量×境外股價計算。這三種方法計算出來的總市值會不壹樣。因為獲取海外上市股票的價格不是很方便，所以我們大多數情況下都是按照壹個簡單的方法來計算。
在凈利潤的選擇上也有壹些差異。有的是基於年報數據，有的是將季報數據按比例轉換成賬齡數據計算，有的是根據預計凈利潤計算。
所以，如果單純用市盈率或者全市場平均市盈率來表示，不解釋計算依據，會有壹些差異。
比如，如果用17年5月的收盤數據(總市值的計算公式為(總股本-b股股數)×a股價格+b股股數×b股價格)和2006年年報的凈利潤來計算整體市場的市盈率，剔除已經停牌的上市公司，市盈率為44.74倍。但如果以4(年化數據)計算2007年壹季度的凈利潤，市盈率就降為30.98倍。這兩者的差別是相當大的。
實際應用:
那麽，哪個更靠譜呢？壹般情況下，只要求上市公司年報經會計師事務所審計，而對季報和半年報沒有硬性要求，所以年報數據更可靠。此外，壹季度加權平均每股收益占全年加權平均每股收益的比例，2006年為24.25%，2005年為32.87%，2004年為29.05%。可見，簡單地將壹季報凈利潤乘以4年，代入全年的數據，並不壹定準確。