文/《汽車人》滾動
疫情期間，資本熱錢極大地改變了汽車行業的格局，有科技概念的公司市值拔地而起。伴隨“亂世”而來的這些機遇，又在醞釀著哪些新的風險？
先看車市，再看股市。
乘聯會數據顯示，由於車企高溫假期多集中在8月上旬，節後返程8月第三周乘用車日均零售額4.5萬輛，同比增長23%，日均批發銷量5萬輛，同比增長10%；8月前三周日均零售量達到3.7萬輛，同比增長12%，日均批發量達到3.8萬輛，同比增長9%。8月份的前三周，零售額的反彈超出預期。
在國內疫情基本得到控制後，車企不斷向渠道壓貨。過去幾個月，批發銷量明顯高於零售銷量。這壹現象在8月份出現轉折，零售額增速超過了批發。馬上就是“金九銀十”，年終沖量。目前主要車企集團對下半年市場的預測是有先見之明的。
8月份乘用車銷量增長，汽車股再度上漲。9月1，a股汽車板塊上漲2.88%，沖進行業排名第二。這種情況真的很少見。其中，長城汽車、比亞迪漲停，長安汽車漲5.98%，盛駿電子漲5.05%。此外，宇通客車、福耀玻璃、北汽藍谷、壹汽解放分別上漲4.50%、4.35%、3.88%、3.61%。
當天，港股汽車板塊表現同樣強勁。9月1收盤，100多只h股中，鋰電池板塊上漲6.19%，排名第四；汽車板塊上漲5.05%，排名第五。其中，比亞迪股份上漲13.38%，長城汽車h股上漲8.92%。此外，東風集團、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團h股分別上漲4.83%、4.61%、4.40%、4.35%。
不知不覺中，a股汽車板塊已經連續4年實現月k線，h股汽車板塊連續5年實現月k線。5月、6月、7月、8月，a股汽車板塊分別上漲-0.53%、6.10%、15.21%、5.99%。4月、5月、6月、7月、8月，h股汽車板塊分別上漲8.79%、4.76%、12.53%、18.56%、2.86%。顯然，外資(h股)比內資(a股)更看好中國車市的復蘇。6、7月份漲幅明顯，說明很多資金押註6、7月份車市反轉。雖然8月份銷量較好，但漲幅不如前兩個月。
美股方面，蔚來連續五年走出月k線，這五個月也是蔚來實現“大翻身”的五個月。4-8月漲幅分別為22.66%、16.72%、93.97%、54.66%、59.38%，累計漲幅623.57%。由於李和Xpeng Motors剛剛上市，還看不到月k線走勢，但這兩家車企的估值是錨定的，三大造車新勢力的估值都受到特斯拉股價表現的影響。
8月31日，特斯拉收盤上漲12.57%，市值4643.39億美元，以1262倍的市盈率沖進全球十大上市公司榜單。特斯拉的月k線也實現了五連陽，這也是特斯拉“封神”的五個月。4-8月分別上漲49.18%、6.79%、29.35%、32.49%、74.12%，累計漲幅近500%。
事實上，受新冠肺炎疫情影響，特斯拉今年在歐洲和北美的銷量可以說是“上了街”。讓特斯拉夢想成真的是中國市場。受益於股價上漲，9月1日，特斯拉宣布計劃出售價值50億美元的股票，幫助公司運營，真是“炒股高手”。
特斯拉飆升的股價讓馬斯克的財富接連超過巴菲特和紮克伯格，成為全球第三大富豪。按照這個趨勢，馬斯克超越貝索斯成為世界首富也就不足為奇了。
世界歷史性的“大放水”讓市場賺了太多錢，所謂的高科技公司成了熱錢的“最愛”。必須承認，特斯拉的“夢想率”得益於新冠肺炎疫情和中國市場的雙重保護，不到半年就沖進了全球前十。10年前，都說世界上只有兩種手機，壹種是蘋果，壹種是其他手機。現在從市值來看，世界上只有兩種車企，壹種是特斯拉，壹種是其他車企。
除了特斯拉和造車新勢力，傳統車企大多按照周期股估值。目前資本市場對車企從低谷到復蘇壹步步的定價還是比較準確客觀的。與以往不同的是，整車集團正在失去其在汽車產業鏈中的主導作用，上遊核心零部件企業已經進入舞臺中央，如當代安培科技有限公司、德賽四維、福耀玻璃、贛鋒鋰業、中信余炳軒等企業。
都說“危機”是風險與機遇並存，汽車行業的創新壹直受到行業內外的關註。沒想到，正是新冠肺炎疫情極大地推動了汽車工業的創新進程。資本洪流湧入汽車行業，尋找新概念、新亮點，“拔苗助長”。在資本力量的加持下，以特斯拉為代表的壹批造車新勢力已經踏上了風口浪尖。
首先，股價高面臨的第壹個問題是上市公司會有“割韭菜”的沖動。尤其是造車新勢力等公司，經營現金流並不充裕。這兩天，蔚來剛剛正式宣布將增發股票融資。預計價格為每股17美元，融資額超過17億美元。特斯拉剛剛宣布計劃出售價值50億美元的股票，以幫助公司運營。說到“割韭菜”，人們不禁會想到賈躍亭和樂視。有人認為他們不壹樣，但是暴漲之後的減持和融資必然會引發爭議。
其次，壹些投資者高估了這些公司的發展。當然，許多人只是想賭壹把，然後離開。汽車行業和互聯網公司最大的區別在於，互聯網公司獲取壹個單位用戶的邊際成本呈指數遞減，最終趨近於零；造車企業的固定成本永遠都在，建廠擴大產能，鋼鐵、輪胎、玻璃等貨真價實的原材料，和傳統的工業周期股沒什麽區別。這也意味著造車公司很難像互聯網公司壹樣實現營收增長的大飛躍。汽車公司需要更多的時間。現在的股價是否透支了未來(時間)太多？
再次，巴菲特有壹句名言:“當潮水退去，妳才知道誰在裸泳。”根據歐美等成熟汽車市場的經驗，市場上沒有那麽多品牌的空間，造車也不是那麽賺錢的生意。這意味著肯定有很多“裸泳”。(文/《汽車人》滾動，部分圖片來源網絡)版權聲明本文為汽車人獨家原創稿件，版權歸汽車人所有。
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