在中國股市，權證實行T+0交易制度，即當天買入的權證當天可以賣出。自我國恢復權證交易以來，權證市場發展迅速。除了權證本身的特點，其T+0交易模式無疑是吸引資金的重要原因。那麽，T+0交易系統能給投資者帶來什麽好處呢？投資者進行T+0交易需要註意哪些風險？
首先，T+0交易可以降低權證投資者的流動性風險。由於中國a股市場采用的是T+1的交易制度，也就是說當天買入的股票要到下壹個交易日才能賣出。當投資者買了股票後發現看錯了方向，當天就不能賣出股票。搜查令不是。T+0交易讓投資者可以輕松進出市場。權證的走勢與股價的變化有很強的關聯性。當股票方向錯誤時，投資者可以及時止損。並且在看正股方向的時候，可以利用權證的杠桿獲取更高的收益，及時獲利了結。從這個角度來說，投資權證比投資股票有更大的優勢。
其次，權證投資可以提高資金利用效率。由於同壹筆資金可以在壹天內反復進入權證市場，所以從理論上講，只要權證的日內價格波動較大，即使整體趨勢是下跌的，投資者也可以利用日內波動賺取差價。
但是，投資者在享受T+0交易機制帶來的便利的同時，也應該對這壹機制所蘊含的風險有清醒的認識。
第壹，T+0交易制度容易造成權證價格波動，加劇投資者風險。頻繁的買賣很容易導致權證價格的劇烈波動。從我國權證市場的運行來看，權證價格的波動性壹般大於其股票的波動性。從這個角度來看，權證的風險和對投資者短線操作能力的要求都高於股票。壹般來說，如果市場和股市的走勢相對穩定，權證價格的波段會更容易把握；相反，如果市場和股票劇烈波動，權證的波動幅度就會成倍放大，出現大跌和大漲。波段的頂部和底部也會變得非常難以把握，盲目購買很可能會深陷其中。還有壹些投資者由於缺乏足夠的短線交易技巧，在壹天內多次盲目追漲殺跌，可能會造成更大的損失。
第二，T+0交易增加了投資者的交易成本。因為T+0交易制度使得同壹只基金在壹天內頻繁進出成為可能，雖然這種方式可以提高資金的使用效率，但重復進出也增加了投資者的交易成本。壹些投資者發現，雖然通過低買高賣賺取了壹定的差價，但去除交易成本後，往往不賺錢，甚至虧損。權證的最後交易日和到期日
根據《上海證券交易所發行權證管理暫行辦法》中的規定，權證到期前五個交易日，權證將終止交易，但可以行使權利。所以權證最後交易日和權證到期日不是同壹天。權證最後壹個交易日之後，權證終止，投資者可以在行權日行權。權證到期後既不能交易也不能行使，不再有任何價值。
要正確理解權證的最後交易日和到期日，投資者應註意以下三點:
1.在權證最後交易日之前，權證價格可能會出現大幅波動。
目前我國權證市場仍存在壹定程度的投機行為，但部分無行權價值的權證溢價較高。作為壹種有存續期的投資產品，權證到期時市場價格會回歸內在價值，這使得沒有行權價值、高溢價率的權證在停止交易前的最後幾天大幅下跌。尤其是在權證的最後壹個交易日，日內波動幅度有時高達90%以上，即最後壹個交易日入市的投資者可能會在壹天內蒙受巨大損失。因此，投資者應特別註意最後交易日權證價格大幅波動的風險。
2.對於可能具有行權價值的權證，仍需關註停牌後正股的走勢。
權證停止交易後，股份仍然可以交易，因此權證的內在價值仍然會發生變化。尤其是那些停牌後價格水平附近的權證，是否具有行權價值，完全取決於行權期間的股份如何波動。因此，權證持有人需要密切關註行權期間股票的走勢，選擇合適的行權日進行行權。
3.權證終止後的5個交易日並不都是行權日。
權證持有人應密切關註發行人的提示性公告，了解權證的最後交易日和行權日。例如，已到期的鞍鋼認股權證最後壹個交易日為165438+2006年10月28日，到期日為65438+2月5日，行權日僅為65438+2月1、65438+2月4日和65438+2月5日。已經到期的上海市場JTP1行權日只有壹天。
例如，國電認購權證(國電JTB1)即將到期，2007年8月28日是其最後壹個交易日，次日將停止交易。“國電JTB1”認購權證的行權期為五個交易日，即2007年8月29日至9月4日。截至“國電JTB1”認購權證行權終止日(2007年9月4日)，尚未行權的“國電JTB1”認購權證將被註銷。權證的漲跌是如何計算的？
上交所為了體現權證作為股票衍生品的特性，對權證實行價格相關的漲跌幅限制，而不是65，438+00%或5%的固定漲跌幅限制。計算公式如下:權證漲幅=權證前壹日收盤價+(標的證券前壹日漲幅-標的證券收盤價)×125%×行權比例；權證下跌價格=權證前壹日收盤價-(標的證券前壹日收盤價-標的證券前壹日下跌價格)×125%×行權比例。當計算結果小於或等於零時，權證的跌價為零。
投資者可以通過以下方式計算權證的價格:壹是計算股票當日價格與前壹日價格的差額，可稱為“股票的波動價格”，計算結果精確到分鐘；之後計算股票波動價格為1.25倍，得出“權證波動價格”。最後，在權證前壹日收盤價的基礎上，可以對權證的價格進行漲跌，計算結果精確到“裏”，從而得出權證的價格。
以WISCO JTB1為例。10月24日11，WISCO JTB收盤價1.172，計算如下:165438+10月23日，G WISCO收盤價。乘以1.25倍，可以得到權證漲跌價格為0.350元，165438+10月23日，WISCO jtb 1收盤價為0.822元，上漲價格正好是1.172。165438+10月28日，WISCO jtp 1收盤價為1.498元，達到跌停價。計算如下:165438+10月25日，G WISCO收盤價2.91元，WISCO波動價0.29。乘以1.25倍，權證波動價格為0.3625元，165438+10月25日，WISCO jtp 1收盤價為1.86元。減去波動價，下跌價為1.498元(計算結果精確到“李”)。作為壹種金融衍生品，權證的價值主要受標的證券的影響。
以下六項是影響認股權證價值的主要因素:
1，標的證券的價格；
2.基礎證券的波動性；
3.權證到期日起的時間；
4.利率；
5.標的證券預期派發的股息；
6.認股權證的行使價格。