正常來說,企業的股票上市以後應該是全部股份都能在證券市場交易。但是在建立股市的早期,當時有壹批老革命、老紅軍,認為如果全部的股票都上市流通,資本家就能通過買股票控制所有企業,這樣的話***產主義的天下不就變成資本家的天下了嗎,紅色江山不就變質了嗎。這個在當代人看來笑掉大牙的理由在當時還真成了證券市場的指導思想之壹。所以,在那時候,公司的股票上市後,國家股、法人股是不允許上市流通的,這樣的話,就算哪個資本家膽大包天把所有的流通股都買走,也控制不了企業,畢竟國家股、法人股占大頭嗎。法人股就是那些具有法人身份的集體持有的股票,例如:公司、事業單位持有的股票,當時這些單位也主要是國家控制,所有法人股也是壹種間接的國家股。
這種制度給我國的證券市場帶來了大量的問題,越到後期越嚴重。
壹是大股東不關心股票價格,間接的不關心公司經營業績。我們想想,如果妳是控股股東,妳的股票卻不能上市交易,即使股價漲到1億元壹股和妳壹點關系沒有,誰還關心股價。而股價是公司經營成績的反應,間接的也就不關心公司的經營。
二是大股東隱性的侵吞中小股東的利益。最明顯的就是配股。流通股股東配,大股東卻不配,但是每股凈資產卻是用凈資產除以全部股份,這就等於壹部分中小股東配股所繳的錢無償送給了大股東,同股卻不同權。這麽冤大頭的事就在中國股市上演了十幾年。
三是資本市場的壹些正常功能得不到實現。證券市場不光是融資的場所,還是社會資源優化配置的場所。例如最常見的企業的收購和反收購,在中國股市肯定不會出現,因為大部分股票不能上市交易。
還有其他很多弊端,我只能簡要介紹這幾個。這就是為什麽中國的股票要漲所有的都漲,要跌所有的都跌,完全脫離公司的質量的原因。但是全流通以後,大股東的股票也能上市流通。如果誰再炒垃圾公司,炒到天價,我要是大股東立即就在證券市場賣掉所有股份,既然有傻子願意用黃金的價格買廢紙我當然很願意賣給他,這樣的話股價就能正確反映公司質量了,證券試場優化配置社會資源的功能就體現出來了。
股改就是讓那些不能流通的國家和法人股上市流通。但是在十幾年時間裏,這些大股東隱蔽侵占了很多中小股東的利益,就象我前面第二點說的那樣。所以就要計算這個公司上市以來大股東到底侵占了多少資金,然後把這些侵占的資金用錢和股票的形式返還給中小股東。這就是我們看到的在股改過程中大股東給中小股東又送錢又送股票的原因。通過這種手段,國家股、法人股就和已流通的股份扯平了,所以就能上市流通了。
當然,這些大股東持有的股票數量特別大,某些公司甚至占到總股票數量的80%左右,所以股改以後不可能讓他們立即上市流通。否則的話,市場上哪有這麽多錢承接他們,影響證券市場的正常交易。所以,就給他們限定了時間,分成幾批,壹批壹批的按照時間規定進入股市流通。這就是為什麽2005年就開始股改,到現在很多國有和法人股還沒開始流通的原因。好象到明年,所有的股票都能上市流通了。細則妳可以到公司的股改承諾裏去找。國家也出臺了壹系列政策,防止這些股票集中上市對股市造成壓力,在網上也可以查到。
大小非就是對這些不能流通的國有股和法人股的壹種簡稱,“非”就是非流通股份。這些非流通股份裏,有大股東也有小股東,大股東就是大非,小股東就是小非,小非壹般持股比例小於5%。大小非這種說法好象是這兩年才出現的,以前都叫非流通股份。妳把大小非定義為“在若幹年後政策允許下可以出賣手中非流通股的持股股東”,這種說法錯了。
不知您是老股民還是新股民。如果您是老股民,您肯定會知道股改對中國股市的意義。也許當代的人不太重視他,但是50年以後寫中國證券史的時候,股改必定是濃墨重彩的壹段,他的重要性僅次於建立股市。股改使中國的股市徹底的市場化了。目前來看,中國的股市已經和國外的股市沒什麽兩樣。股市將不再僅僅是企業融資的地方,在股市還能收購企業,您只要有錢,可以直接到股市買企業。
我只能用這種極為通俗的話給您簡單介紹壹下股改,不當之處請指正。