這個讓銀行債券交易員笑得合不攏嘴的“大頭”，作為壹個笑話傳遍了半個華爾街，但並沒有讓大頭笑出來。掛斷電話後，他立即指派工作人員開始深入調查美國的抵押貸款信用體系。壹周後，他幾乎用手裏所有的錢去賭，還買了很多美國房貸的信用違約保險。
史蒂夫。艾斯曼本人(右)和在《大熊》中扮演他的演員史蒂夫？卡雷爾
這個人的名字叫史蒂夫？艾斯曼？。十年後，他在這壹年與其他幾個“怪胎”的經歷被拍成了電影《大空頭》(The？大？Shot)，獲得了當年奧斯卡金像獎的多項提名。
這部電影的內容基於2008年金融危機的真實故事。講述了華爾街眼中的幾個瘋子在席卷全球的金融海嘯中成功做空美國經濟，在雷曼兄弟倒閉的廢墟下賺了幾百億美元，成為70億人中為數不多的贏家。
這是對沖基金歷史上無可爭議的巔峰時刻，也是無數投資者進入“做空”業務的指南針。私募基金掌門人的原型史蒂夫？艾斯曼？這位如今在做空領域被尊為神級人物的老大哥，依然活躍在做空市場的第壹線。
在成功做空美國經濟後，他的下壹個目標是埃隆·馬斯克和他的特斯拉。
“價值破壞者”
埃隆·馬斯克感到非常憤怒。
這位商業天才雖然脾氣壹直不好，但面對這些做空特斯拉的“餓狼”，他還是毫不猶豫地壹次次在公開場合發表諷刺言論。他不僅將做空者形容為“價值破壞者”，就連作為平臺機構的美國證券交易委員會(SEC)也難逃被其炮轟的厄運:“這是壹個養肥做空者的委員會，(做空)應該是違法的！”
雖然言辭難聽，但馬斯克的憤怒不無道理。作為壹家上市不到10年的公司，特斯拉的流血經歷比它在大多數納斯達克交易所的前輩更為猛烈。數據顯示，今年2月，特斯拉已經成功“擊敗”蘋果，成為華爾街最做空的美股。
誰在做空特斯拉？在這壹期的已知層面上，做空特斯拉的團隊名單集結了各路精英。很多都像史蒂夫？艾斯曼？華爾街頂級精英也有很多會計師、律師，甚至前總統候選人。最讓馬斯克擔心的是，這個團隊中還夾雜著許多離開特斯拉的前員工。
和特斯拉的狂熱分子壹樣，特斯拉的賣空者決定做空股票，遵循的是“價值投資”原則。但不同的是，從他們眼中看到的特斯拉就像壹個巨大的彩色肥皂泡。
凱尼科斯？合夥人？創始人兼總裁吉姆？查諾斯
“特斯拉是壹家汽車公司，也是壹家高端公司，但它仍然是壹家汽車公司，利潤率和其他汽車制造商壹樣低。”？凱尼科斯？合夥人？創始人兼總裁吉姆？查諾斯這樣說。
在做空特斯拉領域，查諾斯堪稱領軍人物之壹，是關註特斯拉股價的人群中最理性的壹個。在他看來，雖然特斯拉已經開始盈利，但其利潤來源仍然不是產品的實際銷量，而是稅收抵免。
“投資者投資的是埃隆·馬斯克，而不是他背後的特斯拉。”在查諾斯看來，這代表著特斯拉自身的市值“沒有價值”，因為除去馬斯克帶來的光環，它只是壹家尚未站穩腳跟、實現穩定盈利的車企。
特斯拉創始人兼董事長埃隆·馬斯克
此外，查諾斯和許多習慣於嚴謹工作的資深華爾街金融家也對馬斯克和特斯拉的風格非常挑剔:“我們認為特斯拉和馬斯克先生對事實的理解過於寬泛。特斯拉已經發布了許多公告...而這些公告很多都是與事實相悖的。”
艱難的等待和“集體幻覺”
做空特斯拉並不容易。有時候，甚至比做空美國還難。在電影《The？大？在鏡頭中，史蒂夫等人經歷了壹年多的艱難等待，才真正讓美國房市崩潰。好像壹個輪盤賭的開放時間被強行延長了壹萬倍。在這壹年裏，每壹天對熊來說都是極大的精神折磨。
對於那些關註特斯拉的看空者來說，做空美國所需的時間和壓力要小得多。
雖然他們堅信特斯拉的價值泡沫終將破滅，但在他們的對立面是更多不按價值規則玩的狂熱分子。“當壹只股票因為有壹些動態增長的方面，有類似於‘邪教’的影響力而不受估值約束時，就必須離開它。”
說完這些，史蒂夫？艾斯曼做空特斯拉告壹段落。慘敗，讓這位不知道什麽叫瘋狂的華爾街大鱷幾乎慌了神，說出了“邪教”這個詞。
對於更多還在堅持的人來說，做空特斯拉的信念逐漸演變成了壹種“集體幻覺”:他們無法相信自己精心計算的模型和漏洞擋不住特斯拉的狂奔，不按價值本身發揮的股價讓他們損失了90多億美元，成為了同行眼中的失敗者。
但更多的人還是堅持認為，這只是壹個泡沫膨脹的過程。“其實，泰斯拉也在這裏？2019?美國全年的收入比率是多少？2018?年限減少了？14.9%。從特斯拉股票的股價走勢圖來看，沒有人會猜到這壹點。”市場分析師？吉姆。柯林斯？說吧。
從某種意義上說，領先的做空者對特斯拉的研究更有穿透力，這也給了他們更多的信仰支撐。然而，在更多做空者心中，特斯拉價值崩盤的預期已經成為壹種無法回頭的“集體幻覺”。“只有相信特斯拉很快會崩潰，我才能睡得著。”壹位做空者這樣說。
另壹種狂熱
或許，特斯拉堅定的做空者沒有意識到的是，他們的執念和特斯拉的狂熱分子沒有什麽不同，只是同壹個身體的兩面。堅定的看漲和看跌都是違背市場規律的行為，只有跟風才能有收獲。
在這場圍繞特斯拉的賭博中，最聰明的人可能還躲在暗處。
最近，金融機構S3？根據Partners的數據，在2月24日至3月3日期間，市場賣空規模增加了近6543.8+05億美元，使得國內股票賣空規模達到8480億美元，盈利超過500億美元。這個數字在美國股市吹了幾次之後還在繼續增長。
從2月24日開始，做空投資者賺得最多的股票是特斯拉。S3？合作夥伴指出，在這7個交易日中，由於特斯拉股價暴跌17%，押註特斯拉股價將下跌的空頭投資者獲得了65438美元+01億美元的利潤。
在熊隊終於迎來狂歡的時刻，馬斯克對這群“價值破壞者”的勝利表現出了不同尋常的冷靜。在他所熱愛的Twitter上，面對粉絲關於“如何看待特斯拉股價暴跌”的尖銳提問，馬斯克沒有像往常壹樣大放厥詞，而是非常理性、中立、客觀地表示:前段時間特斯拉的股價確實有點高，所以“應該糾正壹下”。
馬斯克真的認為800美元的特斯拉“太高”了嗎？
作為特斯拉價值最堅定的崇拜者，如果事實真如價值投資者納德所說:“所有的特斯拉粉絲都是瘋子”，那麽馬斯克絕對是那個往自己眼鏡裏加興奮劑的人。800美元不會是馬斯克預期的最高點。畢竟，即使在目前的情況下，華爾街證券分析師也已經為特斯拉的股價開出了65，438美元+0，300美元的高價。
所以，在馬斯克的淡定背後，可能有壹把在特斯拉的賭局中取勝的鑰匙。
日前有消息稱，數十名沙特王子正在用他們的錢做空原油期貨，並從中獲得大量收入，足以彌補低價拋售原油的損失。“如果原油期貨市場上有壹個莊家，那麽這個位置壹定屬於沙特王儲。”
站在特斯拉風暴中心的馬斯克，也比所有粉絲和看空者更能體會到這種改變。如果不按常理出牌的瘋子自己選擇，會不會在不傷害公司本身發展的情況下找到新的盈利方式？
“特斯拉的股價已經如此不可思議，我們認為即使是馬斯克本人也會做空特斯拉。這和技術無關。(特斯拉)已經成為華爾街的新賭場。”這段話來自香櫞研究所(Citron？考證)幾個月前，此時可能更值得細細品味。
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