如今，牛奶越來越貴了。以前壹盒250ml純牛奶只要2.5元，現在漲到4元了。與此同時，同為乳制品的酸奶則更加“內卷化”。
牛奶漲價的背後，是國內原奶長期的供需失衡。
相比畜牧業資源豐富的新西蘭和歐洲國家，國內奶源市場本身差距就很大。當國內消費者對乳制品的需求越來越大時，缺口也在迅速擴大。
相關資料顯示，預計到2022年，國內原料奶需求量將達到57萬噸，而原料奶供應量僅為37.2萬噸。所以在這種形勢下，原奶正在成為壹個需求巨大的市場。
8月3日，國內最大的原奶供應商尤然牧業發布2021中期業績公告。預計中期凈利潤同比增長約50%至60%。
作為畜牧業龍頭，尤然進入上升趨勢了嗎？
“中國乳業上遊第壹股”
尤然牧業成立於1984，前身為呼和浩特復合飼料廠。2000年被伊利乳業收購後，壹直是伊利的全資子公司，直到2015拆分。
依托伊利龐大的乳制品業務線，尤然牧業擁有完整的產業鏈。尤然牧業官網顯示，其業務覆蓋乳業上遊整個產業鏈，從養殖到飼料，從奶牛養殖到原奶生產。
根據尤然牧業的招股書，其核心業務主要由兩部分組成:原奶業務和反芻動物養殖系統解決方案。
在2020年之前，反芻動物養殖的系統解決方案壹直是尤然牧業的主要收入來源，直到2020年，原奶業務才大幅增長並實現超車。
這壹增長的原因是尤然牧業2019年以22億元收購上遊乳業公司賽克星，使其2020年的原奶產量大幅增長。
收購賽科之星後，尤然牧業的行業地位得到進壹步鞏固。
根據Jost Sullivan的統計，截至2020年6月30日，尤然牧業以2.7%的成績排名第壹，但僅領先第二名0.4%。在原料奶產量方面，尤然牧業也處於第壹位，市場份額約為4.7%，但與第二位的差距僅為0.1%。
總體而言，雖然尤然牧業目前處於行業領先地位，但與競爭對手相比優勢並不明顯。最重要的是，在這個時候，尤然牧業已經陷入了壹場激烈的戰鬥。
“奶源爭奪戰”愈演愈烈。尤然畜牧業有哪些隱憂？
隨著乳業競爭的加劇，各大乳企對上遊奶源的爭奪也在加劇。
奶源是乳業中的核心原料，也是影響產品質量的關鍵，所以優質奶源是所有乳企的核心戰略布局。
從2020年初開始，受國內乳品消費需求增加和原奶價格上漲的影響，各大乳企開始擴大對奶源的戰略布局。通過自建，輔以並購來爭奪優質奶源。
作為頭部乳企，蒙牛先後在多地建設自己的奶源基地，同時收購聖牧高科乳業，擴大自己的奶源壁壘。伊利收購中地乳業，尤然牧業作為伊利的主要牛奶供應商，2020年年中完成港股上市。此外，光明、賀飛等乳企也加入了奶源爭奪戰，加快了奶源板塊的布局。
乳制品行業本身產業鏈長，涉及農業、畜牧業、工業、服務業等多個部門。由於供應鏈較長，大型乳企傾向於劃分上下遊產業鏈，通過扶持獨立企業來負責相關板塊。
上遊產業鏈往往主要負責農牧業，包括養殖、飼料、養殖、原奶生產。下遊產業鏈負責乳品加工、產品研發、銷售等領域。
上遊產業鏈與下遊產業鏈相比，利潤差距很大。2008年以來，上遊原奶企業業績疲軟，部分企業長期處於虧損狀態，直至2020年。相比之下，下遊乳企表現良好，2008年後保持穩步上升趨勢。
因為上遊企業只能靠賣原奶盈利，更容易受到飼料和人工成本上漲的影響，原奶的市場價格也會給上遊企業的營收帶來很大的波動。下遊加工企業可以通過開發高端產品、提高價格來降低成本。
因此，2017年，國內大部分小規模牧場和個體飼養開始不斷減少，大規模牧場逐漸成為行業幫扶，這些牧場大部分背靠下遊乳企。
尤然牧業也是如此，它以前是伊利的全資子公司。同時，尤然牧業的飼料業務和畜牧業務是由伊利旗下負責相關業務的公司整合而成，因此可以認為尤然牧業是伊利在乳業上遊產業鏈中的排頭兵。
當下遊乳企對奶源的競爭越來越激烈時，尤然牧業作為上遊企業將面臨的問題主要在兩個方面。
1.內因:從尤然畜牧業的發展可以看出尤然畜牧業及其對伊犁的依賴。結合尤然牧業的收入結構來看，其主要收入為原奶業務，其中90%的銷售額是與伊利達成的，這也意味著尤然牧業的業績增長很大程度上受到伊利的制約。
壹旦伊利失守，將可能對尤然畜牧業造成毀滅性打擊。但同時我們需要知道，尤然牧業是從伊利分離出來的，伊利仍然是其大股東之壹，因此尤然牧業短期內不太可能受到相關風險的壓力。
2.外部因素:尤然牧業面臨其他大型牧場的激烈競爭。如前所述，大型乳企正在加大對奶源的爭奪，加大對上遊牧場的投資和並購，加快自建牧場。
這意味著尤然牧業不僅要面對其他現有大型牧場的競爭，未來還要面對後來者的競爭。這些牧場可能會在技術、資金和市場地位方面對尤然畜牧業產生影響。
此外，在反芻動物養殖系統解決方案業務方面，尤然牧業可能會受到互聯網公司的沖擊。
得益於互聯網時代的發展，基於大數據和人工智能的智能養殖系統逐漸滲透到養殖行業。如今，在生豬市場，互聯網公司已經開始進入，百度、JD.COM等。已經開始嘗試用相關技術賦能養殖業，阿裏甚至推出了AI養牛解決方案。
雖然互聯網公司在反芻動物養殖解決方案業務上尚未形成規模，但長期來看，仍可能對尤然牧業的相關業務構成壹定威脅。
背靠伊利的尤然牧業能否走出自己的路？
縱觀整個乳業市場，上遊乳企過度依賴下遊乳企的例子很多。但要想探索更長遠的發展，找到自己的路顯然是不可或缺的。基於這壹前提，郭頌財經認為尤然牧業未來的發展有兩個方向。
智能農業系統解決方案之壹。
目前牧場的規模化趨勢在不斷加強，尤其是大型牧場正在成為上遊乳企的主流。這些大規模的牧場，壹般手頭都有100頭以上的奶牛，這意味著需要消耗大量的人力成本進行管理。
因此，對於尤然牧業來說，推進數字化智能水產養殖管理系統解決方案的研發和建設將是其未來可行的發展方向之壹。
以網易味央為例，通過將物聯網、AI等相關技術融入生豬養殖的各個環節，利用大數據實現智能化養豬，提高豬的成活率和產仔率，並依靠合理的飼料分配提高豬肉品質。比如網易在養豬場采用全自動液態谷物投餵系統，不僅能實現精準投餵，還能間接降低成本。
而尤然牧業可以利用相關技術覆蓋產業鏈上的各個環節，比如養殖、飼養、擠奶等。，實現行業的智能化轉型，在提高運營效率的前提下降低成本，實現相關技術的輸出。
二是反芻動物養殖技術。
目前，尤然牧業已初步形成了完整的乳業上遊產業鏈建設，涵蓋從養殖、配種到原奶生產。未來，尤然畜牧業不僅要註重原奶生產，還要註重反芻動物養殖技術的投資。
尤然牧業是國內少數幾家經營海外種公牛站的養殖企業之壹。尤然牧業在招股書中提到，根據2019年奶牛冷凍精液銷售統計，其子公司賽克星是國內最大的奶牛養殖企業。這意味著尤然牧業將能夠深化奶牛遺傳改良技術的研發，為國內乳企提供優質奶牛資源。
同時，在反芻動物飼料業務上，依托其現有的奶牛養殖規模，尤然牧業可以加大對反芻動物飼料研發及其他相關技術的投入，逐步提高其在反芻動物飼料行業的市場份額。
通過在養殖系統解決方案和反芻動物養殖技術方面挖掘新的增長點，幫助尤然牧業發展成為綜合性農業生物技術企業，最終促進企業實現價值增長。
標簽
著名經濟學家宋清輝曾在接受馬也財經采訪時表示:“目前，國內奶源的格局已經基本形成。蒙牛和伊利是占據最大權力版圖的兩大巨頭，其他的份額較少。得奶源者得天下，尤然牧業赴港上市或奶源競爭愈演愈烈。”
這意味著，在未來很長壹段時間內，國內乳業在奶源的爭奪中將壹直處於動蕩之中。雖然尤然牧業依靠伊利，但畢竟不是長久之計。找到壹條獨立的、適合自己的發展道路是尤然畜牧業應該做的。
所有的企業心裏都會有壹個夢想，但要想實現，還得靠自己。
作者:松鼠魚
文|郭頌財經(ID: songguocaijing 1)