4月2日晚間，蔚來披露了3月及壹季度交付表現，次日蔚來港股股價上漲2.14%，不過隨後兩個交易日卻分別大降7.63%和5.6%；其美股股價則連續3個交易日下滑。
無獨有偶，在3月初披露2022年財報和2月銷量時，蔚來雙股給出的第壹反饋，同樣難言樂觀。那麽蔚來3月及壹季度表現究竟如何？2022年的業績表現又怎樣呢？
1 壹季度擦邊完成預期，銷量“名列前茅”
數據顯示，3月，蔚來交付量為1.04萬輛，同比增長3.94%，環比下滑14.63%；其中高端智能電動SUV交付3203輛，高端智能電動轎車交付7175輛。今年壹季度，蔚來交付量為3.1萬輛，同比增長20.46%。
從業內水平來看，無論是3月還是壹季度，放在幾家新勢力車企當中，蔚來的表現都算得上是“名列前茅”。除被理想汽車領先外，哪咤、小鵬、零跑等均被蔚來甩在了身後。值得壹提的是，3月理想銷量是蔚來的2倍。
然而，曾幾何時，新勢力交付冠軍的寶座壹直被蔚來牢牢占據。未來的蔚來能否把冠軍寶座重新奪回尚不好說，但今年的可能性似乎並不大。
這壹點從蔚來與理想2023年的年度銷量目標和目前的銷量表現可以窺見壹二：前者今年的目標是25萬輛，壹季度銷量為3.1萬輛，完成年度銷量目標的12.4%；而後者的目標是25萬-30萬輛之間，壹季度銷量為5.26萬輛，完成年度銷量目標的21.04%-17.53%。
從目前的數據表現來看，蔚來落了不少下風。
值得壹提的是，蔚來雖然完成了今年壹季度的銷量目標預期，但從完成情況來看，只能說是有驚無險。
根據蔚來此前在2022年度業績報告中的預期，今年壹季度其交付量將介於3.1萬-3.3萬輛，同比增長約20.3%-28.1%。可以說蔚來壹季度是擦邊完成了交付任務。
「圖片來源於蔚來汽車公告」
此外，蔚來預計今年壹季度營收指引為106.2億-115.4億元，同比增長約10.2%-16.5%。但對於盈利預期卻並沒有明確指引。
不過，或許也在情理之中。畢竟，2022年銷量同比大漲33.97%的蔚來，雖然營收也實現了大幅增長，但卻並未實現盈利，反而虧損在進壹步擴大。
2 銷量營收大漲，虧損為何更多？
根據蔚來披露的財報，2022年，蔚來銷量達12.25萬輛，同比增長33.97%；營收達492.69億元，同比增長36.34%。
從銷量和營收數據來看，兩者均再創新高，蔚來去年的表現似乎不錯。然而面對銷量和營收雙雙超30%的增長，蔚來整體的盈利能力不僅沒有水漲船高，虧損反而進壹步擴大。
財報顯示，去年蔚來歸母凈利潤為虧損145.59億元，較2021年的虧損105.72億元，同比擴大37.71%。
與此同時，蔚來的單車凈利潤也由2021年的虧損11.56萬元，變為2022年的虧損11.89萬元。即2022年，蔚來每賣壹輛車就虧損將近12萬元。
此外，去年蔚來凈虧損達144.37億元，較2021年的凈虧損40.17億元，虧損擴大了2.6倍。
問題來了，銷量在漲、營收在增，為什麽反而虧的越來越多了呢？錢都花在哪兒了？
從財報來看，蔚來支出最大的兩項分別是銷售成本和研發費用，僅這兩項支出就將近550億元，直接超過了營收。
具體來看，2022年，蔚來的銷售成本達441.25億元，同比大漲50.5%。這與去年的“貴電”及大面積鋪設換電站、充電站、充電樁等不無關系，成為了拖累蔚來盈利表現的直接原因。
2022年，受碳酸鋰價格暴漲影響，電池成本同步飆漲，這也使得新能源汽車成本大漲，進而導致汽車毛利率大跌。財報顯示，蔚來汽車毛利率已從2021年的20.1%降至2022年13.7%。
「圖片來源於蔚來汽車公告」
蔚來去年的研發費用則高達108.36億元，較2021年的45.92億元，同比大漲136%，占比營收將近22%。不管是從投入金額，還是所占營收的比例來看，放在汽車行業中，都算得上是大手筆，足見蔚來對研發的重視。
要知道，理想汽車和小鵬汽車去年在研發上的投入分別為67.8億和52.15億元，而占比營收的比例則分別為14.97%和19.42%。
綜上來看，蔚來銷量營收雙增長，卻依然虧損“事出有因”，但對於壹家營利性的公司而言，這顯然不應該是“情理之中”的事情，反而暴露了其成本控制能力、盈利能力上的欠缺。
那麽，虧錢的蔚來，真的差錢麽？還請持續關註《汽車K線》，我們在蔚來2022財報分析文章的下篇尋找答案。
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