投資者指出，在市盈率(P/E比率)方面，預計股市估值水平將高於上世紀80年代中期以來的平均水平，最近的表現也是如此。
美國政府債券收益率和整體消費者價格正在上升，但趨勢相對溫和。投資者指出，債券收益率低意味著與股市爭奪投資的競爭力下降，相對溫和的通脹支撐低利率。
南卡羅來納州格林伍德資本(Greenwood Capital)首席投資官沃爾特托德(Walter Todd)表示，“在歷史上，有壹種觀點認為，在當前的通脹和利率背景下，高估值是合理的。”
能夠將股市估值維持在壹個相對較高的水平非常重要，因為預計2019年企業利潤增長將放緩，這可能會影響股票回報。隨著下個月第三季度財報的發布，分析師將更加關註明年的前景。
根據湯森路透I/B/E/S，標準普爾500指數受到今年生效的企業減稅措施的提振。SPX公司的利潤預計在2018年躍升23%，在2019年增長10%。
據湯森路透(Thomson Reuters)Datastream的數據，標準普爾500指數的遠期市盈率(P/E ratio)在過去33年中平均為15倍，但現在已經在這個水平之上兩年多了。
今年遠期市盈率在1年末達到峰值約18.5倍，隨後市場經歷了10%的回調。目前遠期市盈率約為16.8倍。
亞特蘭大SunTrust咨詢服務公司首席市場策略師基思·勒納(Keith Lerner)指出，60多年的數據表明，當常見的通脹指標消費者價格指數(CPI)同比增長0-4%時，標準普爾500指數的平均估值高於CPI增長或出現通縮時的估值。
上壹次CPI漲幅超過4%大約是在10年前。
當CPI上漲0-2%時，S&P指數遠期市盈率為16.6倍；當漲幅為2-4%時，S&P指數的遠期市盈率為16.4倍。根據周四的數據，8月份CPI同比上漲2.7%。
勒納認為，16-17倍的市盈率是目前合理的估值水平，全球貿易緊張等因素會導致市盈率在此區間內波動。
“市場認為16倍的遠期市盈率是壹個非常好的支撐，”勒納說。
瑞士瑞信銀行的股票策略分析師預測，遠期市盈率將會提高，預計2065，438+09年末為65，438+08倍。他們預測，標準普爾500指數將在明年年底達到3350點，比目前的水平高出約15%。
瑞士瑞信銀行的股票策略師Patrick Palfrey表示，減稅和其他因素正在提振2018年的公司業績，因此明年的利潤增長下滑不會像看起來那麽嚴重。
據帕爾弗裏稱，今年的基本利潤增長接近9-10%，將略高於瑞士瑞信銀行預計的明年近8%的利潤增長。
瑞士瑞信銀行還認為，明年經濟衰退的風險是有限的。
“經濟實際上仍在以非常穩定的速度前進，”帕爾弗裏說。
盡管目前的市盈率高於歷史平均水平，但分析師指出，由於標準普爾500指數的構成逐漸調整，包括高價值科技公司的權重不斷上升，這樣的歷史比較可能已經過時。
另壹個因素是，與債券或其他資產相比，股票相對更有吸引力。例如，通過將利潤除以進入時的股價獲得的盈利收益率(earning yield)目前標準普爾500股票的收益率為6%，而10年期美國債券的收益率約為3%。
債券收益率的大幅上升將改變這種估值平衡，這可以在美聯儲按預期繼續收緊周期時得到檢驗。
Nationwide投資研究主管馬克·哈克特(Mark Hackett)表示，如果10年期美債收益率為4%，將對股市構成壓力，但他認為短期內不會實現。
“每壹項投資都是為了賺更多的錢，”哈克特說。