在討論之前，請允許我假設股票價格的構成公式如下:
股票價格=股票內在價值，投機價值
目前探討壹只股票內在價值的書很多，幾乎所有關於估值的書其實都是在探討壹只股票的內在價值。總結壹下，就是常規估值體系計算出來的公司長期投資價值，包括DCF、PE、PS、PB、PEG等。我認為股票的內在價值應該接近它的安全邊際。內在價值與股價之差的正值越高，其安全邊際越高。
而探討股票投機價值的書卻很少，或許投機是個貶義詞，難以優雅。此外，許多投資者普遍認為中國a股價格比成熟的股票市場波動更大，因為市場中的投機氣氛更重。其實只要有人，就壹定有投機。如果妳只是覺得中國人比外國人投機，那肯定對妳在股市生存沒有幫助。因為，就算中國人比外國人投機，妳還是可以在a股找到很多有安全邊際和長期投資價值的股票。這怎麽解釋？所以，用市場的投機來理解大盤對妳理解股價和操作股票是沒有幫助的，作為壹個合格的投資者，妳需要理解的不僅僅是壹只股票的內在價值，還有每只股票背後的投機價值。
投機價值的決定因素是什麽？能力有限，我簡單總結以下幾個核心因素:1，控制權和投票權之爭(比如萬科的博弈和之前股份轉讓中的投票權之爭)
2、突發的政策和行業消息刺激
3、業績預期差
4、M&A的期望
5、高交付期望
6、大股東減持和增持
7.業績預期改善(主要體現在轉型股、重組股、周期股)
8.其他題材的投機機會(如壹段時間內的板塊熱點等。)
9、其他短期催化因素，如國企改革和供給側改革預期。
透徹理解投機價值後，妳其實就能理解為什麽有些股票的價格漲幅會超過其基本面的真正改善(比如西山煤電公司，這只股票既不是成長股，也不是低於凈資產的周期價值股。據說在3000多點，它的價格應該比5000點低很多。畢竟它的基本面在2065，438+05沒有超過股市5000點以上，但是現在它的股價已經接近5000點的水平，因為市場對供給側改革帶來的煤價回升有過熱的預期，所以現在它的價格主要是由投機價值決定的。同樣，航空股等強周期性股票都具有這種屬性，這些周期性股票的短期股價可以通過壹點積極的刺激來超越。)，也可以理解為什麽同壹個優質公司的估值在同行業中壹直處於相對較低的水平(比如華東制藥在醫藥板塊壹直被低估，因為相對缺乏投機價值，而同在熱血產品板塊的華蘭生物、上海萊士、天壇生物的估值也壹直不壹樣，這裏主要的區別是投機價值的高低)。
更重要的是，在了解了股價的構成之後，妳要針對不同類型的股票采取不同的合適的投資策略。對於安全邊際高的人，妳感興趣的是價值的均值回歸，也就是越來越多的投資者需要看到他的價值被低估，這顯然需要極大的耐心。安全邊際低的是短期的投機價值，但是投機價值往往是不可持續的，所以妳需要在股票的投機價值開始見頂之前及時賣出。這個其實很好解釋，為什麽很多股票會死，因為光出現的時候，短線投機價值其實就見頂了！