中國的股市不同於世界上任何其他國家的股市。
這不是壹個投資市場，而是壹個融資市場。更準確地說，它只是政府用來出售國有資產的交易市場。
改革開放以來，我國經濟結構發生了巨大變化，從單壹的計劃經濟國有企業體制向多種經濟形式並存的市場經濟體制結構轉變。在日益激烈的市場競爭中，國有企業因為沈重的體制和歷史包袱，被外資、合資企業和民營企業打敗，只能依靠政府不斷註入資金和輸血維持生命。於是，承擔輸血任務的國有銀行因為不堪重負，形成了大量壞賬，中央政府不得不多次從中央財政資金中撥款救助銀行，以維持銀行體系的運轉。國企成了巨大的經濟嬰兒，躺在政府的懷裏，貪婪地吞噬著其他經濟體創造的社會財富，而政府卻要扮演壹個古怪的老太太，花大把的錢去養活它。因為國企再怎麽不爭氣，這個時候，還是國民經濟的支柱，現在不能倒。
國企問題的解決，終於在壹次次摸著石頭過河的探索中找到了明確的方向:改變國企的所有制屬性，變國家政府管理為社會管理。然而，這壹轉型之路頗為坎坷，缺乏科學合理的資產評估和有效的監管體系，導致了國有企業的出售和腐敗問題，而這壹問題的解決最終誕生了處置國有資產的機構SASAC。
中國的股票市場最初並不是為了解決國有企業的問題而產生的，而是因為中國的經濟改革是建立在西方市場經濟模式的基礎上的，而股票市場是市場經濟不可或缺的壹部分，具有很大的實驗性，所以它的產生在當時也是有爭議的。而股票市場強大的融資功能和對上市公司管理模式的要求，為國有企業的市場化轉型提供了捷徑。企業從銀行借錢還貸，還利息，但通過上市融資不用還壹分錢，減輕了銀行的壓力；要上市，就得改革企業的管理模式，優化企業的管理結構，減少政府的麻煩。至少可以少生幾個只會吸屎的孩子，何樂而不為呢？於是，壹個又壹個國企經過壹番股份制改造，不斷上市。
但國企上市只是解決了當時的融資問題，並沒有從根本上改變經營狀況。股票市場建立時，管理層出於對國企資產流失的擔心，對上市公司的股權制度設計做出了妥協。上市公司只有壹小部分資產流通，上市公司的控股權仍然掌握在國企大股東手中。這種設計造成了兩個不好的後果:壹是壟斷使得企業的管理層缺乏有效的監督和制約，在股市上輕松融資上億資金的誘惑使得上市公司的大股東不考慮如何提高經營業績，而是利用證券監管制度的薄弱環節在股市圈錢，利用自己對上市公司的絕對控制權，把上市公司變成提款機；投資者收購上市公司不能在股票市場進行。這壹弊端的糾正導致了股改的全流通。
中國股市誕生於壹個特殊的歷史時期。在中國由計劃經濟向市場經濟轉變的過程中，中國的國有企業要實現由政府經營向社會化經營的轉變，所有制也要經歷由公有制向私有制轉變的過程。在這壹轉變過程中，股票市場成為了國有資產出售或變賣的交易市場，因此也承擔了這壹特殊歷史時期的特殊使命。
毫無疑問，中國投資者是這場經濟變革的受害者。中國股市自建立以來，數千家上市公司在股市獲得了數萬億資金，企業煥發了青春。但是中國的投資者得到的回報是損失，然後虧錢。從公司密集上市、不良上市公司欺詐賺錢到大小非解禁、政府為上市公司融資最大化而設計的股票發行制度，上市公司市盈率高企，種種因素造成中國股市長期低迷，低迷的熊市壹再困住投資者。
中國經濟經歷了近30年的高速發展，但股市卻持續低迷。這種不正常的現象是中國獨有的。原因很復雜。表面上看，政府在操縱股市。頻繁而密集的股票發行不斷吸引投資者的資本進入市場。當股市低迷，危及股市正常運行時，就會暫停發行，引發壹波行情，然後再發行，形成中國股市的政策市現象。但核心問題是，中國經濟的組織結構正在進行所有制轉型，而這種轉型的壓力主要由股市承擔，造成了中國股市的低迷。如果跳出股市，換個角度看中國問題，不難發現另壹番景象。中國的國有企業正在經歷壹個從國有到民營的轉變過程。如果從更長遠的角度考慮問題，就不難認識到，只有建立完整的市場化機制，中國的經濟才是健康的，國有企業只有私有化，才有可持續發展的活力。只有建立在完全市場化基礎上的股票市場才具有可持續發展的力量。
這個過程無疑是相當漫長的，也許十年，也許二十年。建國以來形成的、今天還在膨脹的國有資產，至少需要壹兩代投資者和機構來消化。
只有相當數量的國有企業轉變為民營企業，中國股市目前的歷史使命才會告壹段落。
在此之前，中國股市勢必要經歷壹個漫長的冬天，才能迎來壹個溫暖的春天。無數的投資者和機構也必須熬過這個寒冬，才能在生機勃勃的股市中收獲屬於自己的收益。