在股票市場中，股指的本質是用壹個投資組合的收益率來標記股票市場的漲跌趨勢。當這個投資組合的收益率相對為正時，股指會上漲；當這個投資組合的收益為負時，股票指數下跌。
雖然股指不是各種股價的簡單平均，但股指的漲跌與股價密切相關，尤其是在權重確定的情況下，股價是股指的唯壹變量。毫無疑問，當股市所有股票價格上漲時，股指必然上漲，當所有股票價格下跌時，股票胖數必然下跌，但當大部分股票價格上市時，股指不壹定因為權重而上漲；反之，當大多數股票的價格下跌時，股指也不壹定下跌。
股指的漲跌壹方面與股價有關，更重要的是取決於指數組合中的權重，即權重較高的股票。比如滬市，其綜合指數的組合是所有股票，每只股票的總股本就是權重。這樣總股本大的股票價格變動對股指的影響會更大。1993年滬市上市公司平均總股本在1億以上。當時深能總股本達到24億，是滬市名副其實的“老大哥”。所以深能股票的漲跌基本可以左右股指的漲跌，壹些大機構也經常利用深能股票的這壹特點來操縱股市。