1、威廉夏普對馬科維茨現代組合管理理論主要進行了兩方面修正：他把無風險資產納入了考量，投資組合包含了對無風險資產的投資；另外，馬科維茨組合管理中的投資組合包含了世界上所有風險資產，實務操作性有限，威廉夏普也對此進行了優化。
2、威廉夏普的理論中，每個投資者將根據個體情況構建投資組合，對他們可投資的資產類別進行配置，不同投資者構建的組合，其預期收益率和風險都不同，從而不同投資者的有效前沿也是不同的。 並且，考慮無風險資產後，意味著要把無風險資產所代表的點和投資者有效前沿上的點組合在壹起，得到壹條直線，這條直線稱為資本配置線（capital allocation line， CAL），資本配置線上的組合，其預期收益率和風險的計算如下（記得，無風險資產的風險）
3、壹條投資者有效前沿上的任意點和無風險資產連接後，都能構成壹條資本配置線，因此資本配置線可以有無數條。然而，只存在壹條最優資本配置線，即無風險資產所代表的點和有效前沿上的點所形成的切線CAL(P)，因為在所有畫出的資本配置線中，CAL(P)上的點始終是同等風險水平下收益率最高的，切點P稱為最優風險資產組合（optimal risky portfolio）。
4、由於資本配置線考慮了無風險資產，風險的分散化效果更好，從圖上也可看出，風險相同的情況下，與有效前沿上的組合收益率相比，資本配置線上的組合擁有更高的收益率。