用每股收益分析法計算分析應該選擇哪種融資方式。

用每股收益分析法計算分析應該選擇哪種融資方式。甲公司原始資本700萬元，負債200萬元(利率10%)，普通股500萬元(股數65438+萬)。由於業務擴大，需要額外籌集300萬元。籌資方式有兩種:①發行全部普通股:以30元/股的發行價發行65438+萬股；②所有長期負債均舉:利率仍為10%。假設企業所得稅稅率為50%，將上述數據代入公式:(ebit-20)×50%÷10+10)=(ebit-20-30)×50%÷10，得到ebit = 80。當ebit 100時，可以采用債務融資。當EBIT < 100時，roce較高；可以利用股權融資獲得；當ebit = 100時，roce相同。也就是說，當ROA > 10%時，債務利息不會侵蝕股東權益資本，債務融資會增加股東財富。2.為了更準確地確定這個問題，我們應該把“企業價值最大化”作為財務管理的目標。這時，能夠使總資本凈增值最大化的方案是首選，所以我們選擇國際公認的財務績效評價指標“經濟凈增值”(eva)進行分析。其計算公式為:eva= =稅後營業收入-資本投入×加權平均資本成本。eva的計算結果反映為壹個貨幣量。如果其值為正，說明公司獲得的稅後營業收入超過了產生該收入所占用的資金成本；換句話說，公司創造財富。如果它的價值是負的，那麽公司是在消耗自己的資產，而不是創造財富。因此，公司的目標應該是最大限度地創造積極的、遞增的eva。權益資本是有成本的，股東在投資壹家公司的同時放棄了投資其他公司的機會。Eva與會計利潤有很大不同。Eva是公司扣除包括股權在內的所有資本成本後的利潤，而會計利潤不扣除資本成本。計算eva有兩種方法:壹是從凈利潤出發，EVA =凈利潤-權益資本成本；二、從息稅前收益出發，eva= =息稅前收益×(1-t)-總資本(包括債務資本和權益資本)×加權平均資本成本。其實最後，兩者的結果是壹樣的。仍以上述題目為例，假設股東要求的收益率為12%，即權益資本成本為12%，增加負債對權益資本成本沒有影響。然後我們可以計算兩種融資方式下各自的eva:因為EVA =(ebit-d×kd)(1-T)-E×ke，其中:D為債務，E為所有者權益，KD為債務成本，KE為權益資本成本，T為所得稅率。我們用eva1和eva2分別表示股權融資和債權融資下的經濟增加值，有:EVA 1 =(ebit 1-200×10%)×(1-50%)-800×12。EVA 2 =(ebit 2-500×10%)×(1-50%)-500×12% > 0得到ebit2 > 170。當ebit2不變時，eva1總是大於eva 2。現實中，企業舉借長期債務會增加財務風險，股東必然會要求更高的風險回報來補償增加的風險，從而造成權益資本成本的增加。權益資本成本的增加會降低債務融資下的eva。當增加到壹定程度時，債務融資下的eva會小於股權融資下的EVA，因此不應采用債務融資。設EVA 1 = EVA 2時的權益資本成本為R，我們可以得到R = 16.2%。然後得出結論:當股東要求收益率< 16.2%時，應選擇債務融資方式；如果超過16.2%，就要選擇發行股票的方式；當正好等於16.2%時，兩種方法都可以接受。

如何利用每股收益無差異點分析法為企業進行融資決策？每股收益無差異點法，又稱每股收益無差異點法或息稅前收益-每股收益分析法，是通過分析資本結構與每股收益的關系，計算各種融資方案的每股收益無差異點，進而確定合理資本結構的方法。用這種方法確定的最佳資本結構就是每股收益最大的資本結構。

每股收益無差異點的息稅前收益計算公式為:

其中，是每股收益沒有差異的情況下的息稅前收益；I1和I2為兩種融資方式下的年利息；Nl和N2是兩種融資方式下流通的普通股數量。

這種方法只考慮資本結構對每股收益的影響，假設每股收益最大，股價最高。但不考慮資本結構變化帶來的風險變化，因為隨著負債的增加，投資者的風險增加，股票價格和企業價值也會下降。所以單純用EB -EPS分析方法有時會做出錯誤的決策。EBIT，也就是每股收益無差別的最重要的壹點，是息稅前收益。當我們使用每股收益無差別時，最重要的考慮因素是EBIT的大小，從而判斷應該采用債務融資還是股權融資。那麽我們首先需要在EPS無差別的情況下計算EBIT，其次每年需要企業做預算估算的時候，我們會做利潤估算。如果我們估算的EBIT大於計算的EBIT，按照國際慣例，我們通常選擇債務融資；如果少於此，我們選擇股權融資。那麽，在具體的實際分析中，還需要考慮杠桿系數及其風險影響！

在EBIT-每股收益分析法中，融資方案的選擇。當息稅前收益預期等於EBIT時，兩種融資方式都可以使用；

當息稅前收益預期大於EBIT時，通過額外負債籌資更有利；

當預計息稅前收益小於EBIT時，增加權益資本融資是有利的。

如何分析每股收益在研究公司財務狀況時，投資者最關心的是每股收益。每股收益是公司凈利潤除以公司總股本，反映公司每股當前的盈利能力。考察歷年每股收益的變化，是研究公司經營業績變化最簡單明了的方法。但必須註意的是，公司財務報表中的凈利潤數字是按照壹定的會計制度計算出來的，並不壹定反映公司的實際盈利情況。可以采用不同的會計方法來獲得不同的利潤數字。與其他國家的會計制度相比，中國會計制度計算的凈利潤通常高於國際通行的會計制度計算的凈利潤。投資者應特別關註公司應收賬款的變化是否與公司營業收入的變化相適應。如果應收賬款的增長速度大大超過收入的增長速度，很可能已經計入利潤的部分收入最終無法收回，那麽凈利潤數字當然要打折扣。另外要註意公司每年投入的固定資產折舊是否足夠。如果這些資產的實際損耗和折舊率大於它們的折舊率，那麽當這些設備最終更新時，它們將不得不付出比預期更高的代價，這也將減少當前的實際利潤數字。在研究公司每股收益的變化時，還必須參考其凈利潤總額和總股本的變化。因為很多公司都有資本擴張的經驗，所以也要註意不同時期每股收益數字的可比性。公司凈利潤的絕對值實際上可能有所增加，但由於配股比例較大，分配到每股的收益變小，可能有減少的跡象。但如果考慮公司業績下滑，這些數字應該是可以比較的。但對於大量配股發行的公司，要特別關註公司過去壹年的每股收益是否被過度攤薄，從而誇大了當前的增長水平。這是因為，過去公司是在比較小的資本基礎上運作的，目前可動用的資金也比較少，而現在的業務是在配股後在比較大的資本基礎上開展的。如果僅從每股收益的角度來看，目前確實有較大的增長，但這部分利潤可能並不是公司經營規模擴大帶來的。例如，如果壹家公司購買了某家公司，並將其利潤計入當期報表，就很容易增加其每股收益。

計算分析每股收益應註意的問題每股收益的定義

每股收益(EPS)又稱稅後每股利潤和每股收益，是指稅後利潤占總股本的比例。它是衡量股票投資價值的重要指標之壹，是分析每股價值的基本指標，是綜合反映公司盈利能力的重要指標，是壹定時期內公司凈收益與股票數量的比值。這個比率反映了每股創造的稅後利潤。比率越高，創造的利潤越多。如果公司只有普通股，則凈收入為稅後凈利潤，股數指流通的普通股股數。如果公司仍有優先股，分配給優先股股東的利息應從稅後凈利潤中扣除。

每股收益=利潤/總股數

每股收益越高越好，因為每股都有股價。

利潤100W，股數100W，總資產100W。

利潤率= 100/1000 * 100% = 100%

每股收益= 100W/100W = 1元。

利潤100W，股數50W 40元/股，總資產2000W。

利潤率= 100/2000 * 100% = 5%

每股收益= 100w/50w = 2元。

收入指數的計算公式

每股收益指數的傳統計算公式是:

每股收益=期末凈利潤/期末總股本

使用該財務指標的幾種方法

壹般投資者在使用這壹財務指標時有以下幾種方式:

壹是按每股收益指數排序，用來尋找所謂的“藍籌股”和“垃圾股”；

第二，橫向比較同行業每股收益選擇龍頭企業；

第三，縱向對比個股每股收益，判斷公司成長性。

如何分析每股收益

每股收益只代表某壹年的每股收益，基本上不是連續的，不能單獨作為判斷公司成長性的指標。中國的上市公司很少分紅，大多數時候都是送股。同時，為了籌集資金，他們會選擇增發股票和配股或可轉換公司債券，這些都會改變總股本。從每股收益的計算公式可以看出，如果總股本發生變化，每股收益也會發生反方向的變化。這個時候，如果縱向對比每股收益的增長率，妳會發現很多公司的增長率並不高，甚至是負增長。g宇通就是這樣壹個典型代表。在每股收益逐年下降的同時，凈利潤壹直保持在10%以上的增速。

對於應列示每股收益的企業，應當按照《企業會計準則第34號——每股收益》的規定，計算並列示比較財務報表中以前年度的每股收益。

在研究公司的財務狀況時，投資者最關心的是每股收益的幾個數字。每股收益是公司凈利潤除以公司總股本，反映公司每股當前的盈利能力。考察歷年每股收益的變化，是研究公司經營業績變化最簡單明了的方法。

。但必須註意的是，公司財務報表中的凈利潤數字是根據壹定的會計制度計算出來的，並不壹定反映公司的實際盈利情況。可以采用不同的會計方法來獲得不同的利潤數字。與其他國家的會計制度相比，中國會計制度計算的凈利潤通常高於國際通行的會計制度計算的凈利潤。投資者應特別關註公司應收賬款的變化是否與公司營業收入的變化相適應。如果應收賬款的增長速度大大超過收入的增長速度，很可能已經計入利潤的部分收入最終無法收回，那麽凈利潤數字當然要打折扣。

另外要註意公司每年投入的固定資產折舊是否足夠。如果這些資產的實際損耗和折舊率大於它們的折舊率，那麽當這些設備最終更新時，它們將不得不付出比預期更高的代價，這也將減少當前的實際利潤數字。在研究公司每股收益的變化時，還必須參考其凈利潤總額和總股本的變化。因為很多公司都有資本擴張的經驗，所以也要註意不同時期每股收益數字的可比性。公司凈利潤的絕對值實際上可能有所增加，但由於配股比例較大，分配到每股的收益變小，可能有減少的跡象。但如果考慮公司業績下滑，這些數字應該是可以比較的。但對於大量配股發行的公司，要特別關註公司過去壹年的每股收益是否被過度攤薄，從而誇大了當前的增長水平。這是因為，過去公司是在比較小的資本基礎上運作的，目前可動用的資金也比較少，而現在的業務是在配股後在比較大的資本基礎上開展的。

如果僅從每股收益的角度來看，目前確實有較大的增長，但這部分利潤可能並不是公司經營規模擴大帶來的。例如，如果壹家公司購買了某家公司，並將其利潤計入當期報表，就很容易增加其每股收益。

參考:baike . Baidu ./view/134658 . htm

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如何分析每股股利和每股收益的關系？2007年6月29日星期五下午11:40，每股股利是公司總股利與流通股數的比值。計算公式如下:

每股股利=當期分配利潤/總股本

每股股利反映了上市公司每股普通股所獲得的股利的大小。每股股利越大，公司股權的盈利能力越強；每股股利越小，公司股權的盈利能力越弱。但需要註意的是，上市公司的每股分紅不僅取決於上市公司的盈利能力，還取決於公司的分紅政策。如果公司為了增強公司發展潛力而增加公司公積金，當期每股分紅必然減少；反之，當前每股股息會增加。

每股收益是公司每股普通股的稅後凈利潤，但上市公司實現的凈利潤往往不用於分配股利。每股股利通常低於每股收益，壹部分作為留存利潤，用於公司的自我積累和發展。但在某些年份，每股股息可能會高於每股收益。比如有些年份公司經營狀況不好，稅後利潤不足以分紅，或者經營虧損沒有利潤可分。根據規定，為保持投資者對公司及其股份的信心，公司仍可從歷年積累的盈余公積中按股份面值的壹定比例分紅，或在彌補虧損後支付。此時每股收益為負，但每股股利為正。

反映每股股利與每股收益關系的壹個重要指標是股利支付率，即每股股利分配額與當期每股收益的比值。借助這壹指標，投資者可以了解上市公司的股利政策。

“每股收益”反映的是普通股壹年中每股賺取的利潤。計算公式:每股收益=(稅後利潤-優先股股息)/普通股平均發行額。

每股收益常用來衡量企業的盈利能力和評價股票投資的風險。如果企業每股利潤高，說明企業盈利能力強，那麽投資該企業股票的風險相對較小。需要指出的是，該指標往往只用於同壹企業不同時期的縱向比較，以反映企業盈利能力的變化，而很少用於不同企業之間的比較，因為不同的企業由於采用的會計政策不同，在該指標上會產生很大的差異。

參考:hi . Baidu ./% C9 % EA % BA % E9 % D4 % CB/blog/item/158 eaaef 37c 1b 314 fcffa 3c 41。

什麽是事件收益分析？事件分析是壹種實證研究方法，最早用於金融領域，借助金融市場數據分析某壹特定事件對公司價值的影響。

理財——計算每股收益差額，選擇融資方案，債券募集的每股收益=(ebit-4000 * 10%-2000 * 12%)*(1-25%)/240。

股票募集的每股收益=(ebit-4000 * 10%)*(1-25%)/(240+80)

set(ebit-4000 * 10%-2000 * 12%)*(1-25%)/240 =(ebit-4000 * 10%)*(1

EBIT=1360

每股收益=(1360-400)*75%/320=2.25

由於稅前利潤為2000萬元，說明息稅前收益大於息稅前收益，每股收益無差異，應選擇債券融資。