國金證券 姚遙,張帥 評論
1. Silevo公司概況：
Silevo是壹家由兩名出自應用材料公司（Applied Materials, Inc）的華人半導體專家於2007年在美國矽谷創立的高效晶矽光伏電池研發和生產企業，其核心技術和專利是壹種名為“Triex”的基於N型單晶矽片的高效晶體矽光伏電池結構，這壹技術的特點是能夠以接近傳統晶矽光伏電池/組件的成本，實現最高24%的光電轉化率，同時具備薄膜組件特有的優良溫度特性。
Silevo在2011年10月正式公開發布“Triex”技術以及使用這壹技術生產的高效單晶電池和組件產品，除了在矽谷的壹條試驗生產線外，Silevo在杭州還擁有壹條32MW的量產生產線（杭州賽昂電力，Silevo占65%股權比例），目前量產電池片效率21.4%。（更多詳情可參見公司網站：/）隆基股份此前與杭州賽昂電力簽有2013~2016年N型矽片供貨框架協議，總計劃供貨量超過3億片，協議金額超過30億元。
2. 短期有望帶來投資收益，長期則有望帶來巨額單晶矽片訂單；根據隆基股份2013年年報顯示，公司持有的Silevo 10%股份以成本法核算的價值為7588.32萬元人民幣（對應Silevo估值約1.2億美元），此次SolarCity公告並未披露收購Silevo的對價，但我們預計短期內給公司帶來壹筆可觀的投資收益將是大概率事件。更重要的是，作為Silevo規模化量產過程中的N型單晶矽片主力供應商，SolarCity未來大手筆建設的GW級組件工廠有望給公司帶來巨額矽片訂單。
3. 收購事件再次驗證高效單晶路線將是未來光伏行業的明確發展趨勢。目前基於N型單晶矽片的高效電池組件生廠商主要是美國Sunpower和日本松下（收購的Sanyo）兩家，兩者生產的高效單晶電池/組件轉化率均可超過22%/20%，但缺點是復雜的生產工藝決定了居高不下的成本水平，近幾年來，如Silevo、LG、TetraSun等諸多企業致力研發生產低成本的高效晶矽電池的成果顯著，且不約而同地均基於N型單晶矽片。繼TetraSun去年被FirstSolar收購以後，SolarCity對Silevo的收購再次說明光伏行業中的國際領先企業對高效單晶技術路線的認可，也驗證我們此前在報告中多次強調的行業觀點：隨著全球光伏終端需求結構向中小型屋頂轉移、系統成本構成中組件成本占比的不斷降低，高效單晶技術路線將是光伏行業明確的發展趨勢。投資建議在本次收購產生的投資收益尚未明確的情況下，我們暫時維持公司2014~2016年EPS預測為0.68,1.24,1.85元，並再次強調，公司作為具有較高進入壁壘的單晶矽片行業中的絕對龍頭（規模最大、成本最優），將是未來單晶份額提升最大的受益者，建議積極“買入”，6個月目標價20.5元。
隆基股份參股公司被特斯拉關聯公司收購
6月18日晚間，隆基股份（601012）公告稱，公司近日從美國證券交易委員會（SEC）網站獲悉，美國當地時間6月16日，美國SolarCity及其全資子公司Sunflower Acquisition Corporation、Sunflower Acquisition LLC與Silevo達成收購系列協議。
SolarCity將通過壹系列兼並程序完成對Silevo全部股權的收購，基準定價為2億美元；按照協議規定，如Silevo達到特定節點的相關目標後，SolarCity將向Silevo股東額外分期支付1.5億美元溢價。SolarCity以其在納斯達克上市流通的普通股作為交割對價向Silevo股東支付。
隆基股份稱，鑒於公司通過全資子公司隆基（香港）貿易有限公司先後出資1200萬美元，購買Silevo優先股（占Silevo股權的10%），以及向Silevo提供50萬美元的可轉換債券融資，上述收購可能會影響公司該筆投資的收益，但目前尚未尚無法準確預計。
值得壹提的是，上述收購方SolarCity與美股電動車龍頭特斯拉同為馬斯克（Musk）控制的上市公司。
隆基股份同時公告，公司正在籌劃非公開發行股票重大事項，公司股票自2014年6月19日起停牌。
看來真是壹個大利好啊，難怪今天漲停板了，真是發財了吧