這裏說的資金管理主要是說可用於股票或者債券等投資的資金的管理，對不能及時變現的或者是不能帶來現金的資產不做考慮。
本傑明·格雷厄姆 在資金管理方面提出了“75—25”法則，即：持有普通股的資金比例控制在25%至75%的範圍，現金及債券則控制在75%至25%的互補區間之中，當股票資產因占比超過75%時，賣出壹定數量的股票，增加現金或債券比例，當因股票資產占比到低於25%時，則賣出壹定的債權增加股票的比例。當然，股票資產與債券（現金）的比例並不是完全鐵定的75%至25%，投資者可以根據市場的高估或低估情況以及投資自身的特點設定壹個合適的比例，如50%至50%等。格雷厄姆說，這樣的做法有兩個好處：克服人性的弱點；讓投資者總是有點事情可做，不至於太單調。同時，格雷厄姆的投資組合非常分散，持有很多數量的證券，單只證券的占比很小。
巴菲特 在現金管理方面喜愛總是保留壹定數額的現金，在近10年以來，巴菲特總是保持至少200億美元的現金，截止2011年6月30日，伯克希爾持有的現金是478.9億美元。在2008年美國金融危機期間投資了通用電氣和高盛後，巴菲特減持了部分股票，他減持的理由是：現金偏少，讓他覺得不踏實。他對於保持大量現金的理由是:不希望命運掌握他人手中，而是掌握在自己的手中，大量的現金可以讓人睡得踏實等。事實上，正是由於總是喜愛持有壹定的現金，巴菲特才可以安然度過多次經濟危機及金融危機，並能夠在危機中優秀公司出現非常低估的價格時，還有能力買入，而大部分投資者此時已經失去買卡入能力。巴菲特在資金管理方面堪稱完美，是最值得借鑒、學習的投資大師。
卡拉曼 投資管理的壹大特點就是喜愛持有大量的現金。他在《晚上睡得著比什麽都重要》的演講說到：“在過去的25年中，我們試圖每天為客戶做正確的事情，從不使用融資杠桿，且有時會持有大量現金”，他有時候會持有40%多的現金（如1999年4月30日投資組合現金比例為42.1%）。他認為：“在任何時候都保持滿倉投資簡化了投資任務，投資者似乎只要找到的最好的投資就可以了。相對誘人成了唯壹的投資準繩，而無需滿足絕對的價值標準。此類投資頂多只會帶來普通的回報，最糟糕的情就是會產生高昂的機會成本——指錯過了下壹個出色的投資機會——並承受了出現巨大損失的風險”。同時，卡拉曼的投資組合比較分散，單只證券投資比例不高。
以上都是比較成功的價值投資大師對於倉位管理的最重要和深刻的理解。這些都非常值得我們模仿和學習。
對於我們身邊的人也有倉位管理獨特理解和操作較為成功的投資者，倉位管理而投資成功的典型莫過於SOSME，最有代表的是他寫的《動態再平衡帶來價值投資的主動性和靈活性》體現了SOSME前輩的保守的投資觀，也是保證他持續獲得收益的法寶。其中對於動態平衡SOSME是這麽說的：在詳細了解了資產配置理論以後，我對這套理論非常感興趣。當然，我的動態再平衡理論比史雲生（大衛－斯文森）的再平衡理論更為激進壹些。他們的配置方法比較簡單，舉例來說，50％的股票＋50%的債券，當股價下跌導致股票資產占比下降時，賣掉壹部分債券買入股票，重新恢復各占50%的配比，這是所謂的“再平衡”策略。而我的方法是“動態再平衡”，仍以50％股票＋50%債券的配置比例為例，當股票下跌以後，本來就需要賣出債券買入股票，但如果股票下跌越多其分配的比例還會越高。股價跌到壹定程度時，可能就是65%的股票＋35%的債券了。資產配置的平衡比例不是壹成不變的，而是動態的。市場波動越大，動態再平衡策略越有效。
還有比較成功的投資人 東博老股民 ?無疑，他是倉位最激進的投資者之壹，而他投資的歷史並不短也獲得了很好的投資收益，最近甚至運行了融資買入的策略。詳細見兩篇博文：《融資融券的思考 》《關於融資的話題》老股民先生壹直都是滿倉操作，股票價值非常低估時滿倉，長期持有壹只股票，如果有相對大幅低估於自己投資股票的投資標的全倉換股。並且在熊市末期考慮融資買入。我說老股民倉位激進但並不代表老股民先生是壹個激進的投資者，因為他買入時充分考慮了價格的因素，買入價格擁有絕對安全邊際。他在他的《關於實驗賬戶》博文中提到：實驗帳戶的原則是：不能空倉，不能做差價，不能頻繁調換品種，現金分紅當天買進，不能有現金，盡可能的長期持股。 對於融資他提出了十個禁忌，這十個禁忌我想應該把大部分人的人都排除在可融資人群之外了。
以上有國內外的投資者對於倉位的理解，有過去的大師的理解也有現在的成功者的理解。但是這些倉位管理是否適合自己呢？我對於倉位的控制又有什麽自己的看法？
以上倉位管理方法雖然不大相同，但每個人的倉位管理都是結合自身現狀決定的。對於三位大師級人物他們時刻手裏保持大量現金，這是非常重要的，因為他們需要掌握主動權，在最悲觀的時候能有錢買入廉價的標的。而且對於他們的所有資產來說，他們的股票投資實在是太重了。
對於SOSME前輩來說，他保守的性格和投資策略還有成熟的年齡都決定了他需要保持大量的資金倉位。
對於老股民先生來說，全倉投入這只是壹個實驗賬戶，並不影響他自己整個資產的收益，而且屬於實驗性質，滿倉實驗賬戶對他的心態並不會有太大影響。
我需要什麽樣的倉位管理呢？我和他們有什麽不同？
首先在年齡上，我比他們任何人都具有優勢。其次我只是壹個業余投資者，我有穩定的工作為未來投資供應可靠的現金流，這樣倉位其實是動態變化的，這個動態變化是我和他們的主要區別。所以我認為我的倉位主要取決於現金的成本和股票的價值，記住是價值。也就是說股票收益能否覆蓋現金成本。在熊市中，我持續滿倉，但我的滿倉和以上大師的滿倉並不是壹個概念。比如我投入10萬元滿倉，如果每個月有5000元的收入可以用來投資，那麽對於1年後，我現在並不是絕對滿倉，因為如果這每個月5000元沒有買入股票，其實我的倉位已經降至62.5%，所以對於壹個業余投資人來說，在熊市滿倉不斷並不是激進策略。並沒有違背大師們的教誨。但是滿倉必須是熊市來說，因為沒有更好，沒有更高收益率的投資標的。比如凈資產的價格買入凈資產收益率平均20%以上的股票，20%以上的年收益，哪有那麽多的好事。巴菲特說過，要用桶來裝金子，本來我們桶比較小，而且桶確定會慢慢長大，可不可以有金子的時候借點桶來裝呢？於是在熊市，大熊市中，我也考慮融資了，首先是無利息的融資，這個最好，但是也存在風險。必須在絕對考慮投資標的安全的情況下融資。我給同事理財，保證4年以後保本，當然這筆資金不大，是可以承受的，即使虧損50%對我的生活和心理也不會造成任何影響，這個就屬於無利息的融資。另外我向銀行貸款融資8%左右的利息，分期還款，我認為20%以上的凈資產收益率遠遠高於銀行貸款就是有利可圖，那我可以承擔壹定風險運行融資，這個貸款用未來收入且本來是用於投資的收入的壹部分還款量不太大，不影響投資心理的穩定。另外對於融資融券的融資業務我也沒有拒絕，因為融資的利息8.6%也是遠遠低於現在壹些優質股票所帶來的收益，至少股息能夠覆蓋大部分利息。凈資產收益率持續穩定並高於20%，我為什麽不能用8.6%的融資來做呢？但是融資最大的問題就是時間問題，因為半年需要還款並重新買入，故得計算妳最大能承受的風險，我在2000點壹下用了全部的融資額度，這樣即使跌倒1200點也不至於被清盤，而且還有後續的資金做保障，那麽我在800點還活著。我想這就是我融資的底氣。
倉位管理很重要，但是買股票，我更想把做買的壹籃子股票看成壹個企業，如果企業的凈資產收益率20%，那麽以8%的利息貸款，而且保證在市場不好的情況下不至於現金流斷裂而破產。但是如果所擁有資產只有5%的凈資產收益率，以8%的利息貸款就沒有任何理由。
所以我資金管理的思路就是以企業主的角度看待投資的資金管理。