期權最最最基本的策略有買賣方四個方向策略，買方看漲、看跌和賣方看漲、看跌，分別是不同的建倉方向和方式。
（1）買入看漲期權：對後市看漲，認為其在後期價格會上升，則可以在當前買入看漲期權，而收益也會隨著標的資產價格的上漲而增加。
（2）賣出看漲期權：堅信市場不會繼續上漲時，可以賣出看漲期權，來避免後期標的物價格下降帶來的期權價值損失的風險，收益的最大值則為權利金收入。
（3）買入看跌期權：可以在熊市選擇買入執行價格更低的看跌期權，從而在後期標的物價格下降時行權以獲得差價，其收益則隨著標的資產價格的下跌而增加。
（4）賣出看跌期權：堅信市場不再下跌時，可以賣出看跌期權，從而鎖定市場的上漲行情帶來的權利金收益。
當然，還有其他的策略組合，比如牛市差價策略、熊市差價策略，蝶式策略和鷹式策略等。
（5）牛市價差策略
同樣是看漲型策略，直接買入看漲期權的成本為權利金，牛市看漲價差策略則會涉及到壹買壹賣期權，所以權利金成本比直接買入看漲期權要便宜。且買入看漲期權的到期潛在收益是無限的，而牛市看漲價差策略卻是壹個雙限策略（即最大收益有限，最大虧損有限）。因此，與單單買入看漲期權相比，牛市看漲價差策略更是壹個進可攻，退可守的策略，它通過犧牲上端的收益的代價降低了做多的成本、抵禦了壹部分時間價值的衰減。
牛市看跌價差策略則由買入較低行權價的看跌期權和賣出較高行權價的看跌期權組合構成，合約的標的和到期時間都是壹致的。較低行權價的看跌期權會為策略提供下行方向的保護，賣出較高行權價的看跌期權則會帶來權利金的收入。
（6）熊市價差策略
熊市看漲價差策略是指買入壹份具有較高行權價格的看漲期權，同時賣出壹份具有較低行權價格的看漲期權，合約的標的和到期時間都是壹致的。賣出看漲期權帶來了權利金收入，而買入較高行權價的看漲期權則為其提供了上行方向的保護。
當期貨價格高於高執行價格時，不管價格有多高，損失是壹定的，即期權凈權利金支出（高權利金支出-低權利金收入），當期貨價格低於低執行價格時，產生最大收益，即高執行價格-低執行價格-凈權利金支出，益損平衡點則為：高執行價格-凈權利金支出。
（7）蝶式策略
蝶式套利是跨期套利中的又壹種常見形式，包括壹手牛市套利和壹手熊市套利，並且僅僅由壹系列看漲期權或者看跌期權組成，而不能兩者同時存在，其風險與盈利都是有限的。其基本原理在於波動率對於到期時間不同的期權合約價格的影響是不同的，對於近月合約，波動率對其影響要大於遠月合約，所以隨著波動率的變化，不同月份的期權合約價差會出現變化，而壹旦這種變化朝著有利的方向變動，就可以通過交易所對沖平倉掉所有合約獲利。蝶式套利通過兩個套利單的組合使整個組合盈利有限，虧損也有限，大大降低了期權交易的風險。
（8）鷹式策略
買入鷹式組合期權的基礎則通常是以不同的執行價格出售壹份虛值買權合約和壹份虛值賣權合約，在構成賣出寬跨式套利行為的基礎上，為了給這部分賣出的頭寸提供保障，另行各購買壹份虛值買權與賣權合約，並且執行價格同初始購買的期權價格的間距往左右兩側拉大。鷹式組合可以看作是蝶式套利的衍生組合，都由四份期權組成，組合盈利性不單純基於市場上行或下行的具體表現，還基於市場波動率情況以及期權各波動性因素的影響，而這個策略最大的好處在於不用關心市場向哪裏移動。
（9）領口期權組合策略
領口期權組合策略適用於波動率較高的牛市行情中，它同買入時間較長的備兌看漲期權組合很相似，領口期權組合包括壹份平價看跌期權的買入和壹份相同期限的虛值看漲期權的賣出，同時買進與期權頭寸相匹配數量的期貨合約。當標的價格下跌時，領口策略的買入看跌期權可以對沖現貨價格下行部分的損失；當股價上漲超過行權價時，賣出的看漲期權會因被行權導致組合上端的收益被削平。因此，可以看到，這種策略獲得的收益有上限，但對於波動率很高的期貨，則能創建出風險水平非常低甚至是無風險的交易，在期貨價格下跌時提供最大的風險保護。