1.定義融資計劃。在成熟市場,股票的發行是由融資方決定的,但我們的市場情況還遠沒有到這壹步,仍然是“不確定計劃”的管制發行狀態,融資速度成為制約市場的不確定因素。雖然筆者認為管理者有能力在融資速度和招商速度之間取得平衡,但如何得到市場各方的廣泛認可也很重要。因此,當壹個相對確定的方案公布後,市場的不確定性就會減少,預期也會變得相對明確,有助於增強投資者的信心。
2.開展鼓勵投資的稅收政策研究。除了“教育投資者”,如何善待投資者是市場各方需要面對的問題,因此需要加大鼓勵投資的稅收政策研究。比如對上市公司股息稅政策、鼓勵投資的個人所得稅政策、鼓勵投資行為的稅收政策的研究都有很大的空間。當然,更重要的是把研究成果應用起來。3.加大銀行對證券市場的支持力度。中國的證券市場為包括銀行在內的國有企業改革做出了巨大貢獻。上市銀行大大充實了資本,增強了與外資銀行的競爭力。但是,沒有強大的證券市場,銀行無法獲得長期的後續融資能力。在成熟市場,由於大多數金融企業是混業經營,銀行和證券關系密切,這是其證券市場繁榮的有利條件。那麽,在目前分業的情況下,研究加大銀行對證券市場的支持力度,加緊落實已經出臺的政策措施,是繁榮我國證券市場的強大動力。大力加強招商引資工作,推動落實鼓勵私募股權基金的政策。在成熟市場,私募基金是壹支重要力量,湧現出了巴菲特、索羅斯等眾多大師,創造了無數投資神話,吸引了廣大投資者將資金托付給他們心目中的英雄。隨著時間的推移,中國將出現許多偉大的投資者,加快這壹進程將有助於增強投資者的信心。
保持穩定長期的盈利效果。在成熟市場的大發展階段,有長期穩定的上升趨勢,投資者可以分享自身經濟增長的成果。也正是生動的賺錢事實,使得更多的人將儲蓄存款從銀行轉移到證券市場,使其具有極高的證券化率,直接融資和間接融資的比例均衡。因此,如何讓中國證券市場的投資者有長期穩定的收益是關鍵。現在隨著改革力度的加大,穩定長期的上升趨勢將是吸引儲蓄存款大轉移的最有效基礎。總的來說,中國證券市場已經進入投資者和融資者雙向擴張的時代。如何明確擴容計劃給予投資者合理預期,如何客觀評價投資行為對國民經濟的貢獻,如何采取鼓勵投資的稅收政策給予投資者稅收優惠,都是增強投資者信心的途徑,也是促進證券市場大發展的有力保障。最後,采取有效措施保持穩定長期的上升趨勢,是吸引新資金的最有效手段。(作者是東莞證券研究會秘書長)
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