股利增長模型公式是：當前股價=（第壹年的股利）/（1+必要收益率）+（第二年的股利）/（1+必要收益率）的平方+（第三年的股利）/（1+必要收益率）的三次方+……+（第n年的股利）/（1+必要收益率）的n次方。
壹、必要收益率
這裏用必要收益率作為折現參數，是因為必要收益率是股東投資這家公司最低能夠接受的回報率，必要收益率在分母項，所以必要收益率越高，折算出來的當前股價就越低；必要收益率越低，折算出來的當前股價就越高。
二、投資風險
收益率同時也代表著投資所承擔的風險，市場收益率，代表的是市場期望收益率，同時也代表著市場風險；計算公司的股價要用公司的必要收益率，因為這代表的是投資這家公司所要承擔的風險。
三、股票價格
如果我們計算的是壹年持有期DDM的股票現值，那麽只需要把下壹年的股利折現回來，再加上下壹年股票售出的價格折現，即可得出當前的股票價格。
股利增長模型公式例子
壹、股票評估
有壹家公司，去年股利分紅為1元人民幣，今年分紅將比去年高0.05%，如果我們在今年1月1日買下這家公司的股票，在年底12月31日將以13.45元的價格賣出，該股票的必要收益率是13.2%，那麽該股票在1月1日的內在價格是多少？
二、股利分紅
1、去年的股利分紅是1元，今年比去年高0.05%，那麽今年的股利分紅是：
1*（1+0.05%）=1.05元。
2、以必要收益率為分母，折回到1月1日的價值：
1.05/（1+13.2%）=0.93元。
3、年底將該股票以13.45元的價格賣出，以必要收益率為分母，折回到1月1日的價值：
13.45/（1+13.2%）=11.88元。
4、二者相加，即為當前股價的內在價格：
0.93+11.88=12.81元。
12元<12.81元。
三、當前市場價格與內在價格
所以該股票的市場價被低估了，我們應該果斷買入這支股票。
如果該公司持續運營，並且以固定的股息增長率發放股利，那麽我們又該如何計算該公司股票的內在價格呢？當前股價=下壹年股利分紅/（必要收益率-股利增長率）。