隨著資管新規過渡期即將結束，大部分銀行將面臨告別傳統理財業務，甚至退出傳統理財業務。根據外資銀行的經驗，發展理財業務是其退出理財業務後可選的轉型路徑之壹。隨著國民財富的增長，人均GDP突破65438美元+0，000大關，財富管理需求迎來幾何級增長。作為過去資產管理行業的重要組成部分，這些銀行退出理財市場後如何扭虧為盈，能否以不同的身份繼續參與理財行業，將成為市場關註的焦點。
01
財務管理業務轉型現狀
2065438+2008年4月27日，中國人民銀行會同銀監會等部委發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱資管新規)，宣告新的資產管理時代即將到來。接著，監管部門出臺了壹系列詳細的銀行理財業務政策法規，對理財銷售、現金管理產品、流動性規定等做出了具體要求。最近監管層也在給大銀行理財的估值方法“打補丁”。在壹系列監管措施的約束下，未來理財產品將真正“凈值化”，產品凈值波動將成為常態，銀行的理財業務也在尋求設立理財子公司，向公募基金靠攏。
截至2021年6月末，國有商業銀行凈值型產品占比13.46%，股份制商業銀行為36.52%，城市商業銀行為67.75%，農村商業銀行為51.59%。同業融資較峰值下降96%，擔保融資下降97%，嵌入投資規模下降24%，存量下降。
目前資管新規過渡期即將結束，資產管理行業發展將進入新階段。截至發稿日，全國已有29家銀行設立理財子公司，其中城商行7家，農商行1家，理財規模均超過6543.8+000億元。對於大多數理財規模小於6543.8+000億元的中小銀行來說，由於自身銷售人員資質、投研能力、技術和信息系統等方面的制約，不具備設立理財子公司的條件，也不具備大規模開發和管理凈值型產品的能力。對於這些中小銀行來說，可能會面臨維持理財規模無法增加，甚至需要清理退出理財業務的局面。
02
面臨的風險和壓力
資管新規發布實施至今已有三年多，過渡期即將結束。在實施網絡理財的過程中，無論什麽樣的銀行都面臨著許多困難和挑戰。對於大量無法設立理財子公司，不得不退出理財業務的中小銀行來說，將面臨更多不確定的壓力和風險。
2.1長期資產處置風險
90%的銀行理財主要投資於債券和非標產品，債券和非標產品通常期限較長。壹方面，在負債端，理財產品的開放期較短，大部分理財產品的固定開放期在1年以內，期限在3個月以內的產品是理財產品中占比最高的。另壹方面，資產端，10年期國債收益率快速下行，逼近前期2.8%的低點，1年期國債收益率不足2.3%，均處於2005年以來的第壹個分位數水平15%。為了獲得相對較高的收益，理財產品往往配置三年甚至更長時間的資產，導致債券資產的到期日長於理財基金的建倉日。如果面臨理財規模下降甚至需要清倉的壓力，那麽這部分長期資產將面臨緊急出售的風險。另壹部分占比較高的非標資產，面臨著更嚴峻的償付問題。非標資產沒有估值，也沒有活躍的二級市場，每壹項非標資產甚至需要納入壹個案例進行特殊處置。這部分長期債券資產和非標資產會讓銀行面臨很大的處置壓力。
2.2流動性風險
這類中小銀行的理財產品成本往往較高，賬戶投資只能選擇收益率較高的信用債作為主要配置方向。在收益率下行趨勢下，部分銀行進壹步選擇信用下沈的方式獲取利差。信用債流動性差，中低評級的信用債更是稀缺。當理財規模持續下降時，銀行將面臨更大的流動性風險。
2.3負偏差風險
在規模控制的情況下，銀行理財產品為了滿足客戶的贖回需求，只能緊急處理資產，然後在流動性的壓力下，采取折價交易，以較低的估值甚至較低的購買成本賣出債券資產。但在贖回初期，銀行往往會根據業績比較基準的預期收益給客戶本金和收益。因此，在理財規模降為零、資產銷售壓力越來越大的後期，產品的負偏差會越來越大，最後幾期的客戶甚至會變相成為劣後基金，面臨更大的負偏差風險。
2.4不良壓力和雷暴資產處置風險
近年來信用風險頻發，6000多億元債券違約，涉及違約主體198個。2020年，* * * 30個主體首次違約，其中國有企業違約8家，涉及資產4666億元，債券存量6365438億元，是2020年邊際貢獻最大的群體，而這些國有債券基本都是
以往在理財產品的運作中，違約資產往往以壹種特殊的方式“隱形”。在有新資金進入展期的情況下，可以嘗試通過換時間換空間的方式處置違約資產，盡量減少這部分的占用成本。當面臨資金壓力下降的規模或終止時，這部分問題就會暴露出來，甚至產生嚴重的多米諾骨牌效應。這部分違約資產只占用資金不產生收益，且處置時間長且不可估量，後續回收需要投入大量人力物力，使得銀行既面臨收益壓力，又面臨流動性風險。此外，在信息透明的社會，踩雷往往會給機構帶來聲譽風險，進而加快銀行理財的兌付節奏，大幅增加經辦壓力。
2.5營業收入規模下降的風險
中小銀行在退出理財業務時，面臨的第壹個問題就是未來營業收入和營業利潤下降的風險。過去在“凈息差”的分配模式下，管理規模100-400億元的中小銀行，理財業務產生的營業收入為100-3億元，管理規模400-800億元的中小銀行約為2000-100億元。對於任何壹家銀行來說，這部分業務收入都是非常可觀的。因此，退出理財業務將面臨核心業務收入大幅下降的風險。
03
財富管理業務未來發展展望
隨著新監管時代的到來，上述壹系列風險和壓力成倍增加，中小銀行有必要尋找新的業務增長點。從理財業務向財富業務轉型，是符合行業發展邏輯的戰略選擇。
首先，隨著社會財富的不斷積累和居民收入的不斷提高，客戶的財富管理需求不斷增加，尤其是高凈值客戶、同業和戰略客戶，對金融產品的需求逐漸呈現出差異化的新特點。因此，擁有大量優質、忠誠的本地客戶的中小銀行仍然具有很大的客戶優勢，需要盡量滿足客戶的財富管理需求。但是，他們不可能靠自己的資產管理能力提供所有的金融產品。所以要把他們的重心從以產品為中心的財富管理業務(屬於資產管理業務)轉移到以客戶為中心的財富業務上來。資管新規的出臺只是壹個轉折點。壹方面可能會讓部分中小銀行退出自營理財產品，但同時也促使這些中小銀行回歸真正的理財。挖掘客戶需求和組合管理成為新的核心。同時可以從外部引入各種更好的金融產品，滿足客戶配置需求。這為這些即將退出理財業務的銀行提供了很好的轉型機會，可能的發展方向包括:
3.1貨架代銷多元化產品，轉向多層次資產配置服務商。
中小銀行受制於監管約束和自身稟賦。在從事自融業務時，往往創造單壹的產品類別，以低風險和中低風險的貨幣產品和固定收益產品為主。隨著這類銀行退出理財業務，轉向理財業務，銀行可以與外部機構開展全面合作，包括但不限於大銀行、基金公司、保險公司、信托公司、私募股權公司的理財子公司，在壹個品類中推出多個產品，形成競價效應和風險互補效應。保留流動性管理產品、固定收益產品(包括固定收益+、公募REITs等)等全產品線。)、權益類產品(包括各行業主題策略、全球主題等。)，外匯及衍生產品，從而彌補以往中風險、中高風險產品的空缺，為原有的理財客戶提供更廣泛的產品選擇，真正為客戶提供廣泛的資產配置。
3.2提高投資和研究能力，轉變組合投資和護理服務。
傳統的財富管理營銷人員，如私人銀行部、客戶經理等，往往習慣於“賣產品”的服務模式，而忽略了投資組合管理的核心。他們往往背負著存貸款等諸多考核指標，投資專業性相對欠缺。相比之下，來自銀行財富管理部門的員工學習和研究能力較強，熟悉壹二級債券市場、行業的研究框架、基金的評價維度，因此在投資能力上具有較強的專業性。銀行可以不斷提高投研能力，對代銷產品進行深入研究，了解底層基礎資產的交叉核對關系和風險，以及不同資產之間的相關系數，並定期跟蹤，全面掌握產品發行人的投資策略、研究水平和相關風險。原財富管理部的投資相關人員也可以將這項業務從過去的投資轉變為發展投資顧問的服務模式，根據每個客戶的現金需求、目標收益和風險承受水平，為客戶提供量身定制的整體資產配置方案。
3.3加強投資者教育，挖掘養老需求，提供精細化、全方位、壹體化服務。
銀行業務轉型應加大投資者教育的投入。這類中小銀行壹般在當地有較強的品牌影響力，受到當地客戶的信賴。對於仍習慣於營業部推送服務模式的中老年人，可深挖其養老理財需求，提供規劃咨詢、投資知識課程服務、稅務籌劃宣傳、發布研究報告等。，引導當地居民提高養老財富儲備觀念，發展養老儲蓄和養老資產(保險、* * * *共同基金、股票、債券等)的代銷業務。).
除了養老服務，銀行原有的財富管理團隊可以從不同的財富管理目標不斷延伸，如保本、收益波動、投資組合、流動性、傳承等。基於自身的資產配置能力，可以調整和完善現有客戶群體投資的核心邏輯，為不同的客戶群體量身定制資產組合，並不斷擴展和延伸至包括子女教育、全球配置、遺產規劃等。
3.4凝聚各部門合力，為本地企事業單位提供壹攬子綜合金融服務。
公司業務仍然是中小銀行的基石，很多中小銀行在異地還存在展業限制，所以服務當地企事業單位仍然是未來工作的重點。作為原金融管理部工作人員，具有壹二級市場的投資視角，能為當地企業提供壹攬子投融資服務。
此外，銀行的理財業務和傳統信貸業務並不獨立。從整個行業的發展趨勢來看，理財和存貸款業務是壹種良性的關系。隨著客戶關系的深入接觸和全面合作，銀行還可以實現財富業務、投行業務和公司業務的效果，為客戶提供有深度、有寬度、有溫度的綜合金融服務。