原因:壹是油價上漲。石油輸出國組織是壹個卡特爾，壹個試圖阻止競爭和減少產量以提高價格的賣方集團。10月，第四次中東戰爭爆發，石油輸出國組織決定削減石油供應，提高價格。日本是世界第二大石油消費國。油價上漲導致成本大幅上升，直接推動了大宗商品價格上漲。第二，日本列島的改造。隨著“海島改造”的實施，土地投機席卷全國，投機對象不斷擴大到多種商品，從而形成價格上漲。第三，財政支出猛增。隨著金融的自由化和貨幣供應的大量增加，投資增長和產能的盲目擴張推高了價格。第四，全球通脹。1973年，西方幾個主要國家都出現了物價上漲，日本也不能獨善其身。
1979-1980:第二次石油危機期間的通貨膨脹
卡特爾石油輸出國組織正在重演，但這壹次國際油價的漲幅明顯小於第壹次石油危機期間的價格漲幅。原因如下:第壹，第壹次油價沖擊發生在總需求擴張加速時期，第二次油價沖擊發生在經濟剛剛開始復蘇時期，許多工業部門仍然存在過剩的產能和未使用的勞動力。第二，由於第壹次石油危機導致的通貨膨脹，日本政府積累了豐富的經驗，采取了壹些防範措施。例如，日本央行迅速采取了緊縮的貨幣政策來應對油價的上漲。財政部原計劃1979的適度擴張預算計劃推遲到1980，並采取適當的財政緊縮政策，禁止管理層提價和工會漲工資。批發價格指數基本穩定在1981是因為沒有像第壹次油價震蕩時那樣預期價格進壹步上漲。
1987-1990:投機。1997年至1990年，日本的財富增長了兩倍。大規模通貨膨脹的原因是日本人並沒有把錢主要花在消費上，而是投資於房地產、股票等資產市場。日本股市進入瘋狂狀態。1990年，日元、債券、股票同時貶值，泡沫開始破滅。此後，日本經濟壹路走下坡路，進入10的漫長衰退期。