自2006年頭渤海財產基金被國務院批準開始，財產投資與財產基金成為資本市場中討論的熱門財產基金投資是新經濟環境下的壹種金融制度立異，對於促進財產結構的升級、推動經濟發展起著意高文用它既可以用於促進地域經濟的發展，又可用於推進行業的進步，甚至還可以被用於解決國企改造中的關鍵問題，故而發展財產投資基金具有較強的現實意義我國財產投資基金發展時間較短，部分因素制約了我國財產基金投資的發展，只有通過對於海內財產基金投資發展中存在的障礙進行剖析，才能探索起航展我國財產基金投資應該采取的思路與策略
壹、 發展財產基金投資的現實意義
1. 發展財產基金投資，有利於改善社會資金配置結構
發展財產投資基金在分流儲備及增加保險資金等中長期資金的投資渠道方面有重要積極的作用，能大規模引導閑散資金轉化為出產建設資金隨著利率不斷下調，儲備和投資日益分離，居平易近投資呈多樣化趨向，除銀行存款外，投資於股票、債券、基金越來越多財產投資基金的推出，拓寬了投資渠道，可以饜足多層次的投資要求，從而優化了資本市場結構另外，財產投資基金是以非上市企業的股權為投資對於象的，而在我國非上市公司又占了絕大大都改善未上市公司的產權制度與內部治理結構，從而培育提拔大批具有上市前景的股份公司，為股票市場的進壹步發展奠基基礎
2. 發展財產基金投資，有利於深化投融資體制鼎新
哄騙財產投資基金可以將資金有效地引入財產投資領域，並發展我國的基礎設施、創業投資及其他各類切合國家資產政策的行業，從而促進國家的財產結構調解，***進壹步促進投融資體制的鼎新財產投資基金不僅有利於推進我國基礎財產的快速發展，而且有利於促進高科技財產和最近興起財產的發展，提高財產領域的科技含量
3. 發展財產基金投資，有利於深化國企鼎新
從歐洲各國及東歐國家的經驗來看，財產投資基金可以對於傳統財產和國有企業的改造和重組供給強有力的資金支持，並在解決國有企業債務問題的同時，有助於國有企業建立起有效的風險約束機制，從而能從根本上消除國有企業高欠債的泉源由於財產投資基金在國有企業重組的運作過程當中，除開要遵照基金運作的壹般規律外，還要表現重組基金的獨特的地方，即基金應在企業重組過程當中有絕對於是程度的控制權，對於企業重組的重大事變有權決議計劃，至少要對於企業的辦理層有控制權
四、發展財產投資基金，有利於啟動社會投資和擴大內需
財產投資基金發展，可以集聚社會閑散資金，引導社會資金直接投資於財產項目，促使儲備向投資的順利轉化，提高社會資金的配置效率和運作效率從這個意義上講，發展財產投資基金是啟動並擴大社會投資、促進經濟增長的壹種有效方式
5.發展財產基金投資，有利於更好地引進外資
財產投資基金運用於吸收外資，主要以海外中國基金（國家基金）的形式出現，它與國外貸款和刊行債券比擬，不僅不存在還本的壓力，而且不存在資金抽回的問題，故而可以有效地加強國外投資者和海內籌資者之間的聯系同時財產投資基金，變直接投資為間接投資，這樣就更有利於國家的宏觀調節控制，為非上市公司供給資本支持，減輕以打擊方式步入的壓力
二、我國財產投資基金發展中的障礙
1. 融資渠道狹窄，融資困難
國外創業投資的資金來源廣泛，包括養老基金、保險基金、公司企業、銀行等金融機構、政府創業投資基金以及富余的小我私家資金等，私人資金是創業投資資金來源的主要渠道而我國財產投資基金只有機構融資1個渠道，主要來自政府和國有企業，還包括少部分上市企業資金和平易近間資金政府資金畢竟是有限的，遠遠不能饜足我國財產發展所需資金，不應成為財產投資基金資金來源的主要渠道我國擁有13萬億的城鄉居平易近儲備，這些平易近間資金本應成為財產投資基金的主力軍，但是他們未能順利步入財產投資基金市場，闡揚其應有的作用
2. 缺乏有效的退出機制
財產投資基金的投資目的不在於取患上被投資企業的長期控制權，而是通過為被投資企業供給經營辦理辦事實現資本增值因此財產投資基金在對於財產項目進行了支持並取患上成功後，應以有效的方式當令退出只有這樣，財產投資基金才能不斷地發展和強大，實現財產投資基金的良性輪回我國主板市場存在嚴重的股權分置問題，法人股不能暢通讓渡，為財產投資基金的退出設置了壹層障礙同時，我國的產權交易市場不發達，設立分散，交易成本高，沒有統壹的產權交易市場，要患上跨行業地域的產權讓渡難以實現退出機制的缺位加大了我國財產投資基金的風險，從而阻礙的財產投資基金的發展
3.缺乏合格的財產基金辦理人才
我國財產投資基金發展時間短、發展遲緩，尤其在專業人才堆集、綜合辦理程度、資本操作能力等方面與國外投資基金（公司）比擬存在較大差距財產投資基金對於人才的要求比較高，不僅要求經營人員懂患上投資基金運作方面的知識，而且要求經營人員對於工商企業投資項目也要有絕對於是的了解，否則就無法判斷投資項目的可行性，而單靠企業的可行性闡發是無法做出是否進行投資的決議的除此之外，財產投資基金對於被投資項目的參與不僅僅限於資金的參與，而且還要對於所投資項目供給有關辦理、培養訓練等方而的辦事以提高被投資企業的經營能力，這就對於財產投資基金的辦理者提出了較高的要求目前我國財產投資基金人才嚴重缺乏，制約了我國財產投資基金的發展
三、財產基金投資發展的策略
1. 深化對於財產基金投資的熟悉
因為財產投資基金是新事物，它的經濟作用尚無患上到充分的熟悉，所以，應對於以下幾個方面賜與強調首先，財產投資基金可以加快高新技能財產發展，加強基礎設施建設，推動國有經濟的戰略性調解，進而有效闡揚風險投資作用的重要手段其次，發展財產投資基金是加快投融資體制鼎新的重要發展標的目的為此，不僅應當按照市場經濟的發展要求來規範現有財產投資基金的運作，而且應當不斷富厚財產投資基金的品種，擴大財產投資基金規模，大幅提高財產投資基金在全社會固定資產投資中所占的比重最後，發展財產投資基金是我國擴大對於外開放、吸引和哄騙外資的重要內部實質意義隨著經濟全球化和金融壹體化進程的日益加快，以及中國加人WTO，我國應在更大範圍、更廣領域和更高層次上參與國際經濟技能合作和競爭，充分哄騙國際海內兩個市場，優化資源配置，拓展發展空間，以開放促鼎新和發展
2. 做好財產基金總體規劃
財產投資基金主要包括三種類型的基金，即創業（風險）投資基金、企業重組基金和基礎設施基金目前，這三種類型的基金形式分別在差別的國家出現，但迄今為止尚無同時在1個國家成功奉行的前例，其可能面對於的問題和困難可想而知因此，發展財產投資基金不是1個簡單的拿來主義，而是需要根據我國的實際經濟狀況和財產投資基金公司自身的條件，對於三種財產投資基金做出適當的選取，所以應當做好財產基金總體規劃同時，其發展必須遵照量力而行、循序漸進的原則，其發展速率和規模必須與現代企業制度建設狀況、資本市場和產權市場發展狀況、專家人才的成長狀況相順應，要根據國家資產政策和區域經濟政策有重點地加以發展
3. 預設合理的財產基金規模
無論是預設基礎財產基金、支柱財產基金，還是高科技財產基金、企業重組基金，都應以投資標的目的及相應的技能經濟指標為依據，所以要預設預設合理的財產基金規模差別類型的財產基金應有差別的資金規模要求財產基金與股票、企業債券差別，它肩負著扶持某項財產的重任，它要通過規模性的投資行為，為掉衡的財產結構進行重組、整合，並對於普遍存在的地域財產結構不異的企業資產加以盤活同時，主向投資和輔向投資在時間上應有所區別，以期能給當年的投資者以滿意的回報，又能捉住回報周期長、效益好、保障投資者未來利益的項目根據我國實況，並參照外國經驗，我國單個財產投資基金規模最低應在5億元以上高科技創業基金由於投資項目所需資金量大，規模在10- 20億元較為相宜
4. 選擇合理的財產基金社團類型
從我國的實際來看，選擇合理的財產基金社團類型應當饜足以下條件：能順應長期股權投資形式流動性差的獨特的地方，能獲患上廣泛的市場需求，能表現分散創業投資風險的優點目前國際上財產投資基金(出格是創業投資基金)大多接納有限合股制，從而能夠避免兩重征稅，也無需向證券監管機構提交投資報告但是，根據我國國情，從財產投資基金的目標取向看，采取股份公司的形式更為合理因為：( 1)《公司法》為財產基金投資公司奠基了法律基礎；( 2)財產基金投資公司按股份公司制運作，錯非破產清算，壹般都具有永世性，有利於公司長期不變經營；( 3)有利於公司籌措資金，有法人地位可以向銀行聲請貸款；( 4)有利於股東行使權利，參與重大決議計劃，掩護投資者利益
5. 開初階段宜接納私募方式
參照國外經驗，並從其中國實況起航，我國現階段發展財產投資基金應以私募方式為主，並以召募機構投資者資金為主在美利堅合眾國，財產基金投資周期壹般在10- 20年之間，投資的成功率只有20%左右，許多風險投資在投資初期階段很難見到效益，甚至出現虧損，所以美歐國家創業基金基本采取私募方式召募資金在我國，財產基金投資出格是創業基金投資屬於最近興起財產，廣大小我私家投資者對於其熟悉和了解還需要1個過程雖然我國居平易近存款余額己達15萬億元，但是人均只有1萬元，況且還要用於購房、養老、了女教育、保險、醫療等，小我私家資金並不算富裕，所以我國財產投資基金宜著意向境內外法上下團結富裕的小我私家投資者以私募方式召募隨著條件的成熱，再將采取公募方式來發起設立財產投資基金
6. 廣開財產基金的資金來源
隨著我國金融體制鼎新的不斷深入，財產投資基金在啟動社會投資、擴大內需、促進經濟增長方面將起到越來越重要的作用為此，應當充分調動社會各方面的積極性，廣泛吸引社會投資，實現財產投資基金資金來源的多元化壹是要加快培育和發展戰略投資者，大力吸引海內外的大集團、大公司參與財產投資；二是要積極吸引法人投資，吸引具有絕對於是資金實力的企業投資於財產投資基金，***謀發展，形成良性互動的發展格式；三是要積極吸引小我私家投資中國人平易近銀行的最新計數數據顯，截至2004年8月尾，我國城鄉居平易近儲備存款余額已達15萬億元人平易近幣，這是很重要的財產基金資金來源所以要努力建立儲蓄儲存備向投資順利轉化的有效機制，擴大內需，從而促進經濟增長
7、合理有效使用財產投資基金
為了充分闡揚財產投資基金對於促進高新技能財產發展、推動結構調解和財產升級的作用，應當進壹步合理有效使用各項財產投資基金壹是要集中氣力，突出重點要降服目前壹些基金使用過於分散化的傾向，集中氣力，重點支持大項目二是要扶優扶強，切實闡揚財產投資基金的支持作用在財產投資基金投資項目的安排上，應當為上風企業和發展前景廣闊、成長潛力巨大的企業供給有力的資金支持，促使這些企業做大做強，培育新的經濟增長點，以闡揚其更大的動員和輻射作用三是要向高科技、創業型財產項目傾斜財產投資基金的使用不僅應當促進高利壹技成果財產化，促進高新技能財產發展，而且應有利於完美創業投資機制，促進創業投資業的發展，從而闡揚它們在財產經濟發展中的先導作用
8、加強鼎新財產投資基金辦理
壹是要加強財產投資基金使用的公然性和公開度，擴大籠罩範圍應在七十二行、各部門，出格是各種所有制形式的企業中廣泛宣傳各項財產投資基金的使用原則、聲請和報批程序等，鼓勵各種類型的企業積極聲請基金支持應嚴格按照財產投資基金的辦理措施落實基金使用項目，並在絕對於是範圍內實時予以公布，加大社會監督力度做到公道、公允，盡量削減和避免基金使用中可能出現的尋租行為，從而減低社會成本二是要對於財產投資基金使用在經濟、技能等方面進行全面深人的可行性論證，加強投資決議計劃的科學性三是要加強財產投資基金使用的審計監督要充分闡揚審計部門的作用，每壹年對於各項財產投資基金的使用情況進行審計，為有關部門實時掌握基金使用情況、加強基金辦理供給依據對於違違基金使用規定、造成損掉的應依法追究責任
9. 開拓多種財產投資基金的退出渠道
財產投資基金公司應積極創造條件，幫忙被投資企業直接上市，從而便於財產投資基金在證券市場退出財產投資基金公司積極、有效地輔導和培育被投資公司到達中國證監會規定的上市條件，之後通過股權讓渡和股票上市收次數倍甚至數百倍於初始投資的投資回報同時，財產投資基金公司應與有實力的投資銀行合作，幫忙被投資公司通過買殼而間接上市，以便於財產投資基金在證券市場退出財產基金投資公司培育具有高成長企業，投資銀行發掘條件較好的殼公司，從而使被投資企業買殼實現間接上市被投資公司因註入大量優質資產而使股價大升後，財產基金辦理公司通過有償讓渡非暢通的國有股或法人股實現高額投資回報在國外，高盛投資銀行幫忙微軟公司上市、摩根士丹利投資銀行幫忙網景公司上市，都為我們供給了前例
10. 構建有利於財產投資人才成長的競爭機制和激勵機制
人才既是1個企業的無形資產和寶貴財富，也是決議企業競爭成敗的關鍵要素在國外流行的壹句格言是：財產投資是人，人，人！人才是財產基金投資發展的熬頭要素，屬於高層次的復合型人才的財產投資家不僅是精明強幹、思路火速的金融家，更是布滿活氣、經驗富厚的經營家因此，應當通過多