股票估值介紹
估值，就是對壹個上市公司的價值評估，也就是對股票的價值估算。市場上，大家壹般用市盈率(PE)來表示壹個公司估值的程度。
市盈率的計算公式很簡單，股價/每股盈余，當然，為了方便計算可以換個更簡單的計算方式：
市盈率=市值/凈利潤
比如說某股票市盈率是30倍，意思就是妳的投資需要30年才能回本。
當然，實際上在市場中，市盈率只是壹個評價股票價值的標準。
那麽問題來了，到底是根據什麽來判斷壹個股票的估值(PE)是高了還是低了呢?
這就說到之前的文章裏我們提到過的，其實A股市場的機構投資者們，對上市公司是有壹個相對完善的定價體系的。
估值的因素所有的定價體系的估值基本都圍繞兩個因素，壹是行業平均估值水平、二是公司本身的業績增速。
首先，每個行業的估值水平都是不壹樣的，比如銀行，除開那些小銀行和次新銀行之外，大部分銀行股的估值都在6~7倍PE左右，再比如小盤股中的遊戲行業，平均的行業估值就在20倍PE左右。
其次，行業的平均估值也是由個股平均出來的，那麽個股是如何定價的呢?
重點就是業績增速，理論上，壹般會以公司凈利潤未來三年的復合增長率來對應公司的PE，比如說，某公司未來三年凈利率增長率在30%，那麽目前的估值差不多就是30倍PE。
說到這裏，小夥伴就要問了，按照這個算法，為啥銀行業績增速那麽好，只有這麽低的估值。因為銀行存在壹些特殊的邏輯，包括壹些壞賬率等問題，其實都已經反映在估值裏了，不能光看業績增速。
因此，以上這些都是非常粗略的計算，只能當參考，不能完全當真。
說完這個估值的邏輯，又產生了壹個新的問題，估值會不會變?
估值當然是會變的，首要壹條，是整個市場的環境，當熊市來臨，所有股票都會下跌，整個A股的估值中樞會下降，幾乎所有的行業都會受到影響，合理估值會降低，股價也會下跌，牛市的時候正好相反。
第二條，則是出現了額外的變量，比如某個行業出現供不應求的情況，產品價格上漲，影響公司利潤大幅上升，又或者公司的新產品打開市場，未來可能帶來新的利潤增長點。這些因素雖然體現的方式不同，都會導致估值的變化。
舉個例子，我們把市盈率的公式變壹變。
市值=市盈率*凈利潤
市場上的股價上漲，很多時候分為預期和兌現。
預期，比如前面說的公司新產品打開市場，未來利潤可能上漲的這種情況屬於炒預期。邏輯是認為由於預期未來利潤的增長率會上升，所以調高市盈率。結果就是凈利潤沒有變化，市盈率上升，最終市值(股價)上漲。
兌現，就是凈利潤已經出現變化，馬上會體現在財務報表中，則就會影響上述公式中的凈利潤。結果是即便市盈率沒有變化，但是由於凈利潤的上升導致市值的上升。
股票估值高低的分析首先，要看股票本身的市盈率、同行業平均市盈率及其在行業中的排名。市盈率越低估值應該越高，越有潛力，行業盈利排名越靠前，增長空間越大。
其次，要看股票本身是否處於熱點概念或政府扶持項目。比如國家當前壹段時期受政策扶持的“壹帶壹路”，以及當前大熱點雄安概念。壹旦屬於此類股票，則會突破行業限制，跟隨概念炒作，估值將可能會有大幅提高。
最後，還要研究股票總市值和上市公司盈利持續性和性質。總市值相對越小，理論上的估值就越高，上市公司盈利持續性越好估值高的可能性更大。
總之，判斷股價估值高低不能是以絕對數字大小為標準，而是壹個綜合考量的過程。選擇估值合理的股票入手，規避較大下挫風險的概率就會有較大增加，如果能選到估值偏低的股票，則可以謹慎跟進，穩健操作。